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　　央廣網(wǎng)北京4月20日消息（記者柴華 丁飛）據(jù)中國之聲《新聞縱橫》報道，昨天傍晚5點，中國人民銀行官方網(wǎng)站發(fā)布通知，央行決定，自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點。據(jù)推算，此次央行下調(diào)準備金率釋放的流動性至少在1萬億以上，考慮額外定向多降的部分，釋放流動性規(guī)模約1.3萬億元。

　　此次降準是央行在2月4日宣布全面降準并定向降準以來，兩個多月內(nèi)第二次出手。此外，央行還在2月28日和去年的11月21日兩次宣布降息。連續(xù)的降準降息這一“政策組合拳”可能達到怎樣的效果？超過萬億流動性的注入又會對樓市和股市帶來怎樣的影響呢？

　　正當人們以為，這個周末爆炸性的消息面就要以證監(jiān)會的問答結(jié)束的時候，昨天下午，央行官網(wǎng)掛出了市場預期已久的降準消息。央行決定，自今天起下調(diào)各類存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點。存款準備金率由此前的19.5%下降到了18.5%。央行研究局局長陸磊表示，此次降準的主要目的之一是為了保持流動性穩(wěn)定。

　　陸磊：一季度所反映出來的情況就是M2增速有所回落，比去年同期低了0.5個百分點。與此同時，我們究其原因我們就會發(fā)現(xiàn)，外匯占款的同比少增，可能構(gòu)成了貨幣供應量的增速回落的一個重要因素。少增了多少呢？1.04萬億元。那么，為了穩(wěn)定基礎貨幣，保持未來一段時間總體的貨幣供應量的平穩(wěn)適度增長，所以在此時此刻下調(diào)存款準備金率應該是合適的。

　　同時，確保金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的能力，以及保證實際融資成本穩(wěn)中有降，也是政策出手的重要考慮因素。

　　陸磊：一季度由于國家實施了穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革等政策組合。我們發(fā)現(xiàn)金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟發(fā)放的貸款增加比較快，增加了多少呢？3.61萬億，比去年同期明顯多增了6千多億，所以我們就要思考這樣一個問題，商業(yè)性金融機構(gòu)是否能夠可持續(xù)的具備足夠的可貸資金能夠通過信貸來不斷的支持實體經(jīng)濟的增長，所以在這種情況下，降低存款準備金率毫無疑問有助于存款的金融機構(gòu)擁有更多的可貸資金，這是總量上的。那么我們再看結(jié)構(gòu)上的，我們觀察到了企業(yè)部門的融資成本，穩(wěn)中有降，目前的水平已經(jīng)低于7%，大概是6.83%，到3月末的數(shù)，比上年同期下降了50個基點。但是我們還觀察了另外一個數(shù)據(jù)，生產(chǎn)者價格指數(shù)連續(xù)36個月的負增長，特別是在今年1季度平均3個月下來月度的平均降幅是-4.6%，這也就意味著我們?nèi)绻�扣除價格因素，企業(yè)的實際融資成本仍然偏高，通過下調(diào)存款準備金率實際上是為商業(yè)性金融機構(gòu)提供了長期的低成本資金，再傳導到下游，也就是說通過銀行的放貸行為他有助于促進整體社會融資成本的穩(wěn)中有降。

　　當然，央行在調(diào)節(jié)總量的同時，繼續(xù)執(zhí)行定向降準，有針對性地額外給予三農(nóng)、小微信貸更多支持。央行通知決定，對農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機構(gòu)額外降低人民幣存款準備金率1個百分點，并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準備金率至農(nóng)信社水平；對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個百分點；對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行較同類機構(gòu)法定水平低0.5個百分點的存款準備金率。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，此舉對于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)具有積極意義。

　　魯政委：小微三農(nóng)一直都是經(jīng)濟的薄弱領(lǐng)域。強調(diào)這個也是為了促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。農(nóng)村水利設施這些建設，其實背后還有一個原因就是我們要穩(wěn)投資，這些做好了不僅能調(diào)結(jié)構(gòu)、對農(nóng)業(yè)有積極作用，對于當期的經(jīng)濟的穩(wěn)定其實也有積極意義。

　　西部證券分析認為，存款準備金率普降一個點將釋放超過10000億元的資金，顯然將給實體經(jīng)濟更多的信心與實實在在的支持。不過，由于前不久五部委聯(lián)手支持地產(chǎn)政策出臺后，一線城市房價止跌。也有人擔心，隨著降準降息的持續(xù)，新的流動性會流向地產(chǎn)，從而推高房價。東方證券首席經(jīng)濟學家邵宇則認為，未來降息的可能性的確很大，但不必過分擔心由此引發(fā)樓市重回上升通道。

　　邵宇：因為可能不動產(chǎn)登記或者一系列的政策的出臺，使得房地產(chǎn)并不會成為一個比較良好的投資的標的，換句話說就是我們不管降準也好、降息也好，只是刺激了剛需。短期可能帶來一定刺激，但長期看去他已經(jīng)改變不了資金轉(zhuǎn)向其他投資類型的趨勢。

　　降準對于股市而言，從資金流入的預期、實體經(jīng)濟恢復的預期來看，總體而言是利好。不過，考慮到2008年以來歷次降準后，上證均高開低走甚至大跌，投資者需提防重復上演追高套牢的悲劇。

　　央行研究局局長陸磊表示，此次降準不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向、也不是強刺激，因為沒有額外增加流動性，只是彌補貨幣缺口，還是沿著穩(wěn)健的貨幣政策、松緊適度的方向。未來將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，更加注重預調(diào)微調(diào)。通過綜合運用貨幣信貸政策，推動金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟。

　　在貨幣政策頻頻出手的同時，金融改革近來大提速，用金融改革激發(fā)長遠活力的政策取向已經(jīng)顯現(xiàn)。今年以來，不僅醞釀了20多年的存款保險制度得以實施，而且民營銀行的發(fā)展進入了“成熟一個批準一個”的加速階段，資本市場注冊制改革也緊鑼密鼓，這些制度保障將為中國經(jīng)濟的發(fā)展增添新的強大動能。