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　　央廣網(wǎng)北京6月28日消息 據(jù)中國之聲《央廣夜新聞》報道， 六月最后一個周末，央行“雙降”的消息突然來襲，引發(fā)各方關(guān)注。

　　中國人民銀行今天宣布，自明天起有針對性地對金融機構(gòu)實施定向降準(zhǔn)0.5個百分點和下調(diào)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率0.25個百分點。央行稱，進(jìn)一步下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率可望繼續(xù)引導(dǎo)實際貸款利率下行，加上同步下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，也有利于降低金融機構(gòu)的籌資成本，帶動各類市場利率和企業(yè)融資成本進(jìn)一步下行，鞏固前期宏觀調(diào)控的政策效果。

　　此次央行的動作究竟出于怎樣的考慮？對后市又究竟會產(chǎn)生怎樣的影響？中國之聲專訪了幾位權(quán)威專家，對此進(jìn)行解讀。

　　清華經(jīng)管副院長白重恩：適當(dāng)降息對經(jīng)濟(jì)有好處

　　清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副院長、貨幣政策委員會委員白重恩先生表達(dá)了對于政策背后指向意義的關(guān)注。他表示，現(xiàn)在投資成本仍然偏高，盡管利率在過去幾次有下降，但是因為通貨膨脹率很低，甚至如果按生產(chǎn)者價格指數(shù)算的話，還是負(fù)的，所以實際利率還是在增加，維持在較高的水平，對企業(yè)就造成很大負(fù)擔(dān)。為了能夠讓實體經(jīng)濟(jì)更多的去進(jìn)行有效的投資，就需要把實際利率降下來。在這樣一個背景之下，適當(dāng)降息，對經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是有好處的。

　　中信證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生：降準(zhǔn)降息可能還會有

　　結(jié)合近一段時間以來的經(jīng)濟(jì)形勢，中信證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生從以下幾個角度對政策細(xì)節(jié)做了解讀。

　　他認(rèn)為，根本上還是要從幾個前瞻性的指標(biāo)來看對實體經(jīng)濟(jì)的判斷，比如說，實際利率、實際匯率、有效匯率、人民幣匯率等目前都還比較高，尤其是人民幣匯率，過去這一年時間，對一攬子貨幣的匯率，達(dá)百分十幾，對出口和出口相關(guān)的制造業(yè)投資的負(fù)面拖累已經(jīng)開始顯現(xiàn)，未來幾個月，甚至幾個季度，可能還會更充分的體現(xiàn)出來，此外總體的社會融資也持續(xù)放慢。所以這些指標(biāo)都顯示具體三架馬車，尤其是出口和投資，在未來相當(dāng)長的一段時間，很難有一個很明顯的反彈。

　　對于接下來政策走向是否會在長久時間內(nèi)延續(xù)，彭文生先生表示，總體來講，這個方向沒變，整個結(jié)構(gòu)相對還是比較穩(wěn)健。并指出今年下半年這幾個月，可能通過結(jié)構(gòu)性的措施，定向調(diào)控的措施支持實體經(jīng)濟(jì)，降準(zhǔn)降息也可能還會有，依據(jù)整個流動性環(huán)境可能會需要一些對沖操作�！暗�是它還是一個相對抉擇，需要看未來的經(jīng)濟(jì)和流量環(huán)境的變化�！�

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平：政策鼓勵完善融資結(jié)構(gòu)和制度建設(shè) 股民應(yīng)理性投資 

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平接受采訪時表示，在這個時間點上，“雙降”政策的出臺動因在于推動實體經(jīng)濟(jì)融資成本的下降。“目前企業(yè)的融資成本偏高，對市場的壓力偏大。所以在這種情況下面，進(jìn)一步的降息，有利于推動實際利率在下半年保持繼續(xù)向下態(tài)勢�！彼�提到，盡管這兩季度一系列數(shù)據(jù)都有稍許改善的這種跡象，但還很不穩(wěn)固，在這種情況下面，再進(jìn)一步的降息，針對性的、結(jié)構(gòu)性的降準(zhǔn)，對于穩(wěn)增長，對于三季度的經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)、最后小幅度的回升，應(yīng)該會產(chǎn)生一些積極的推動作用。

　　連平先生同時提到，這次結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)降息僅是有選擇的對于某些領(lǐng)域進(jìn)行的調(diào)降，并沒有普降，這就說明目前市場上流動性總體情況還是比較寬松的�！斑@次降準(zhǔn)針對一些薄弱環(huán)節(jié)（小微、三農(nóng)），目的是鼓勵金融機構(gòu)能夠加大對這些國民經(jīng)濟(jì)運行當(dāng)中的薄弱環(huán)節(jié)的信貸。使他們能夠得到更好的支持，從而有助經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善以及穩(wěn)增長的運行�！�

　　對于政策的落實，他指出，降息降準(zhǔn)最主要還在于它的短期功能。從目前經(jīng)濟(jì)運行的情況來看，短期經(jīng)濟(jì)下行的壓力依然不小，雖然有小幅度的改善，但是總體來說還是有比較大的下行壓力。在整個市場來看，現(xiàn)在主要的不是流動性問題，還是融資成本偏高，整個負(fù)債成本偏高，貸款的定價總體水平偏高，實際利率水平偏高等一系列問題。所以這次主要還是以降息為主。

　　至于整個融資方面狀況的改善，連先生認(rèn)為需要從很多方面來考慮。從大的金融結(jié)構(gòu)上，還是要進(jìn)一步發(fā)展資金融資，包括股票尤其是債券。債券市場的融資應(yīng)該得到更快的發(fā)展，銀行業(yè)內(nèi)部也有機構(gòu)完善問題�！氨热缯f現(xiàn)在融資難、融資貴，其實主要的問題并不是大中型企業(yè)，是小微企業(yè)，小型民營企業(yè)。發(fā)展一批小型民營商業(yè)銀行，門當(dāng)戶對的來為這些民營的小型企業(yè)、微型企業(yè)來提供服務(wù)，是目前最為有效的手段，也是對世界各國金融、銀行業(yè)體制經(jīng)驗所證明的成功之道。最近國務(wù)院已經(jīng)明確民營銀行要加快速度發(fā)展，通過諸如此類融資結(jié)構(gòu)的完善，銀行業(yè)結(jié)構(gòu)的完善，加上其他一系列相對應(yīng)的有針對性的舉措，降低企業(yè)乃至整個實體經(jīng)濟(jì)的融資成本，在未來可以期待。”

　　同時，連先生提醒廣大股民，對于股市來說，首要的是理性投資。對于市場的風(fēng)險，要有清醒認(rèn)識，不能盲目跟風(fēng)。“當(dāng)市場上流動性趨于寬松，融資成本比較低的情況下，當(dāng)然它是有助于資本價格上漲，有助于投資者對于資產(chǎn)進(jìn)行投資的。因此從這個角度看，當(dāng)然貨幣政策向松調(diào)節(jié)對整個市場，對增加對未來盈利的預(yù)期，都會產(chǎn)生積極的推動作用�！钡�他也提到，央行貨幣政策工具從來是不把資本市場資產(chǎn)價格作為它最主要調(diào)節(jié)方向的。因此，股民對于貨幣政策的考量、以及它出臺以后所帶來效應(yīng)的分析，應(yīng)需要有一個比較理性的、符合邏輯的分析和判斷。

　　“資本市場不僅需要理性投資理念，同時還需要規(guī)范體制。”連先生最后指出，除了投資者教育仍需做很多工作外，資本市場制度建設(shè)方面也始終存在許多不足。“對于資本市場本身制度的建設(shè)、規(guī)范的建設(shè)，應(yīng)該要花更大的力氣，而且應(yīng)該盡快的加以實施�！�