原標(biāo)題：主業(yè)市場(chǎng)低迷 副業(yè)接連虧損 兩面針多元化布局進(jìn)退維谷

　　央廣網(wǎng)河南分網(wǎng)消息 近日，柳州兩面針股份有限公司（600249）發(fā)布公告稱(chēng)，將對(duì)旗下控股子公司柳州兩面針紙品有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“紙品公司”）和孫公司柳州兩面針紙業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“紙業(yè)公司”）提供借款，兩筆借款總額均不超過(guò)3000萬(wàn)元。此次向紙品公司的借款主要用于償還該公司今年融資租賃費(fèi)用2831.85萬(wàn)元；向紙業(yè)公司的借款則用于償還紙業(yè)公司國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行貸款本金1006萬(wàn)元、償還生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)累積欠款1000萬(wàn)元及補(bǔ)充流動(dòng)資金1000萬(wàn)元。而公開(kāi)資料顯示，截至目前，兩面針已累計(jì)向兩家公司借款達(dá)9.37億元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，作為一個(gè)以口腔護(hù)理為主要業(yè)務(wù)板塊的傳統(tǒng)日化企業(yè)，兩面針在日趨激烈的市場(chǎng)環(huán)境下曾致力于謀求多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。然而，以紙業(yè)為代表的副業(yè)卻接連虧損，繼而進(jìn)一步拖累了兩面針的整體業(yè)績(jī)。主業(yè)市場(chǎng)份額不斷下滑，多元化布局屢屢受挫，兩面針已經(jīng)陷入進(jìn)退維谷的尷尬境地。

　　紙業(yè)板塊經(jīng)營(yíng)連年虧損

　　公開(kāi)資料顯示，2009年，兩面針與柳州市兩面針旅游用品廠共同投資設(shè)立了紙品公司。同年，紙品公司與廣西壯族自治區(qū)柳江造紙廠共同出資設(shè)立了紙業(yè)公司。如今，柳州市兩面針旅游用品廠和廣西壯族自治區(qū)柳江造紙廠均已停止運(yùn)營(yíng)。

　　紙品公司和紙業(yè)公司近年來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況也不樂(lè)觀，虧損已經(jīng)成為常態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，紙品公司近三年的虧損額分別為7550.72萬(wàn)元、1.13億元、1.1億元。紙業(yè)公司近三年的虧損額分別達(dá)到9059.48萬(wàn)元、1.28億元、8700.85萬(wàn)元。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，兩面針紙業(yè)板塊虧損的主要原因有三個(gè)：一是近年來(lái)，受?chē)?guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，造紙行業(yè)進(jìn)入疲軟期；二是許多紙漿項(xiàng)目推遲建設(shè)，導(dǎo)致全球木漿、廢紙等原材料由于供應(yīng)短缺而出現(xiàn)價(jià)格高漲，擠占了造紙企業(yè)的盈利空間；三是成本出現(xiàn)倒掛，土地、勞動(dòng)力成本很高，原材料、燃料、化工、環(huán)保運(yùn)行的成本居高不下。

　　公告稱(chēng)，本次向紙業(yè)、紙品公司提供借款，有助于紙業(yè)板塊正常開(kāi)展經(jīng)營(yíng)，防止紙業(yè)板塊經(jīng)營(yíng)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。然而，兩面針也在公告中表示，此次對(duì)兩家公司提供的借款均存在逾期無(wú)法償付的風(fēng)險(xiǎn)。

　　事實(shí)上，截至目前，兩面針累計(jì)向紙品公司和紙業(yè)公司借款高達(dá)9.37億元，且這些借款幾乎全部逾期。公告顯示，兩面針累計(jì)向紙品公司提供借款的余額為25315.6萬(wàn)元，每筆借款期限為1年，除最近一年的借款943.95萬(wàn)元尚未到期外，其余借款均已逾期。向紙業(yè)公司提供借款累計(jì)余額68473.43萬(wàn)元，每筆借款期限為一年，除最近一年的借款2503萬(wàn)元尚未到期外，其余借款已經(jīng)逾期。

　　與此同時(shí)，兩面針對(duì)外公告也顯示，紙品公司資產(chǎn)負(fù)債率為126.64%，紙業(yè)公司資產(chǎn)負(fù)債率為146.98%，均已資不抵債，基本喪失獨(dú)立對(duì)外融資能力。

　　值得一提的是，鑒于紙業(yè)板塊目前的經(jīng)營(yíng)狀況，有關(guān)兩面針是否會(huì)剝離紙業(yè)板塊引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。兩面針6月28日晚間發(fā)布關(guān)于媒體報(bào)道的澄清公告稱(chēng)：“公司就此澄清說(shuō)明如下：2017年6月27日，公司曾接到投資者來(lái)電詢(xún)問(wèn)是否會(huì)剝離紙業(yè)板塊，公司相關(guān)工作人員的回復(fù)稱(chēng)：在未來(lái)相關(guān)條件適宜的情況下，公司管理層和董事會(huì)會(huì)做出對(duì)公司及廣大股東有利的決策。因此，有關(guān)媒體對(duì)此的相關(guān)報(bào)道并不準(zhǔn)確。目前，公司未形成剝離紙業(yè)板塊有關(guān)方案。”

　　多元化轉(zhuǎn)型圖謀失利

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兩面針力圖挽救虧損紙業(yè)板塊的背后，或是兩面針對(duì)其多元化戰(zhàn)略的最后一搏。

　　公開(kāi)資料顯示，作為一家老牌日化企業(yè)，兩面針成立至今已有70多年歷史。從1986年到2011年，兩面針始終保持國(guó)內(nèi)牙膏市場(chǎng)銷(xiāo)量第一的地位，是名副其實(shí)的國(guó)產(chǎn)牙膏第一品牌。

　　2004年，兩面針掛牌上市，成為國(guó)內(nèi)日化行業(yè)首家上市公司。隨著募集資金的大量涌入，兩面針開(kāi)始實(shí)施多元化戰(zhàn)略，先后投資了日化、紙業(yè)、醫(yī)藥、精細(xì)化工及房地產(chǎn)五個(gè)板塊，主營(yíng)業(yè)務(wù)為日化板塊。2007年，兩面針還投資了1.5億元用于申購(gòu)新股、投資證券和基金，還投資或參股了中信證券、南寧市商業(yè)銀行、柳州銀行、北灣銀行等。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，兩面針牙膏主業(yè)業(yè)績(jī)逐步下滑，然而這似乎并未引起兩面針的重視，兩面針?lè)炊�加速多元化發(fā)展，期望以此彌補(bǔ)短期的業(yè)績(jī)陣痛。

　　然而，多元化布局并沒(méi)有將兩面針帶入理想中的高速發(fā)展階段。與此同時(shí)，在兩面針的所有投資項(xiàng)目中，各大實(shí)業(yè)項(xiàng)目嚴(yán)重虧損，入不敷出。2015年產(chǎn)生了高達(dá)1.73億元的虧損，而在2016年年報(bào)中，兩面針亦是靠出售證券資產(chǎn)扭虧。

　　多元化布局失利，兩面針也試圖回歸主業(yè)。此前不久兩面針決定拋售子公司鹽城捷康三氯蔗糖制造有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng) “捷康公司”）35%股份，以達(dá)到“集中發(fā)展主業(yè)”的目的。值得注意的是，對(duì)于兩面針來(lái)說(shuō)，捷康公司并非不良資產(chǎn)。2016年下半年，三氯蔗糖因貨源不足，價(jià)格持續(xù)上漲，最高售價(jià)達(dá)50萬(wàn)元/噸。捷康公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為211.61萬(wàn)元。2017年一季度，捷康公司凈利潤(rùn)高達(dá)3355.78萬(wàn)元。

　　對(duì)此，部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是兩面針一改往日多元化策略，重振兩面針口腔護(hù)理市場(chǎng)份額所做出的前期布置。

　　更多市場(chǎng)人士則質(zhì)疑稱(chēng)，掛牌拋售副業(yè)更符合兩面針一貫所采用的維持業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)的手段。如果此次兩面針拋售副業(yè)成功，將獲得6557.01萬(wàn)元凈收入，可順利彌補(bǔ)2017年上半年的虧損金額。這也并非兩面針首次依賴(lài)出售資產(chǎn)自救。過(guò)去六年，該公司幾度拋售持有中信證券股票換來(lái)漂亮的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兩面針旗下雖然涉獵多個(gè)板塊，但本土市場(chǎng)上一度占有優(yōu)勢(shì)的日化產(chǎn)品卻遲遲無(wú)法頂起大梁，多年依靠非主業(yè)的收益保殼，這樣的兩面針有點(diǎn)“不務(wù)正業(yè)”。

　　品牌渠道亟待重建

　　兩面針2016年財(cái)報(bào)顯示，兩面針家用牙膏2016年的生產(chǎn)量為4450.52萬(wàn)支，銷(xiāo)售量為4360.295萬(wàn)元，分別同比上年下滑18.86%和14.24%。此外，財(cái)報(bào)還顯示，兩面針包括牙膏在內(nèi)的日化產(chǎn)品營(yíng)收總額為5.26億元，僅占該集團(tuán)總收入的30%左右。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，截至目前，兩面針牙膏產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率尚不足1%。

　　而《商學(xué)院》日前針對(duì)受調(diào)人群對(duì)品牌的消費(fèi)喜好和對(duì)某些品類(lèi)的品牌老化問(wèn)題所做的最新調(diào)查結(jié)果則顯示，針對(duì)牙膏品類(lèi)，不少?lài)?guó)產(chǎn)品牌都難逃老化命運(yùn)，兩面針就是其中一例。對(duì)于品牌老化原因，受調(diào)查人群中超四成人認(rèn)為是產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新，其次是新產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的市場(chǎng)替代，近兩成則認(rèn)為是與營(yíng)銷(xiāo)方式老化有關(guān)。

　　“單從四大營(yíng)銷(xiāo)組合策略上看，兩面針在品牌塑造和渠道搭建上確實(shí)面臨巨大挑戰(zhàn)。一方面，兩面針產(chǎn)品研發(fā)止步不前讓產(chǎn)品老化問(wèn)題更趨嚴(yán)重；另一方面，兩面針在傳統(tǒng)商超渠道上拓展不利，卻選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)市場(chǎng)規(guī)模有限的經(jīng)濟(jì)型酒店。市場(chǎng)地位下滑是再自然不過(guò)的了�！庇袑�(zhuān)家在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　渠道建設(shè)方面，兩面針沒(méi)有選擇在商超渠道上積極參與競(jìng)爭(zhēng)，而是退而求其次選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)型酒店渠道，想借此擴(kuò)大產(chǎn)品的經(jīng)銷(xiāo)范圍。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，在酒店這種相對(duì)閉環(huán)經(jīng)營(yíng)的行業(yè)，消費(fèi)者并不希望、也不需要了解產(chǎn)品品牌及特點(diǎn)，客戶(hù)忠誠(chéng)度更是無(wú)從談起。再者，牙膏對(duì)于連鎖經(jīng)濟(jì)型酒店來(lái)說(shuō)，是一次性損耗品，在采購(gòu)成本中所占的比重非常小。指望通過(guò)與酒店建立合作關(guān)系獲得利潤(rùn)，彌補(bǔ)退出商超所帶來(lái)的缺憾，并非明智之舉。而且，在高端化趨勢(shì)越發(fā)明顯的牙膏市場(chǎng)，兩面針的高端產(chǎn)品沒(méi)有在市場(chǎng)上打出名聲，卻流于依靠低端酒店的途徑維持品牌銷(xiāo)售。這對(duì)兩面針的產(chǎn)品戰(zhàn)略以及消費(fèi)者的品牌認(rèn)知都在很大程度上起到消極作用。

　　上述專(zhuān)家告訴記者，兩面針?biāo)拿娉鰮�，用有限的資源在各個(gè)非優(yōu)勢(shì)板塊發(fā)力，所帶來(lái)的結(jié)果就是兩種：主業(yè)沒(méi)有足夠的資源支持導(dǎo)致市場(chǎng)節(jié)節(jié)敗退；副業(yè)規(guī)模有限，一時(shí)也難成氣候甚至拖累主業(yè)。兩面針要擺脫目前進(jìn)退維谷的窘境，必須勇于斷臂求生，真正在主業(yè)上精耕細(xì)作，重新奪回曾經(jīng)的優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)。（記者 班娟娟）