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　　從散戶到私募，從投資者到投顧，從二級(jí)市場(chǎng)到一級(jí)半市場(chǎng)，虧損的陰影幾乎籠罩著整個(gè)投資圈。在跌跌不休的行情面前，有些人選擇離開，有些人選擇等待，還有些人則憧憬著未來。

　　“可以看球、打牌、練太極，就是不要炒股。”當(dāng)博政策失靈、追熱點(diǎn)失敗、抄‘鐵底’被套的事件屢屢發(fā)生時(shí)，A股正在上演一場(chǎng)名叫“饑餓游戲”的大片：熬不住的投資者陸續(xù)撤退，就看誰能撐到最后。

　　重壓之下安有完卵

　　6月29日，這是2012年上半年最后一個(gè)交易日。在持續(xù)近半個(gè)月的陰雨之后，上海迎來一個(gè)大晴天。下午兩點(diǎn)，雖未收市，但浦東張楊路上一家營業(yè)部里見不到什么人。而二樓的一間大戶室里，老張的牌局已經(jīng)開場(chǎng)。

　　“五六月跌成這樣，還看什么盤，不如打牌�！弊鳛闋I業(yè)部的資深股民，老張一聲號(hào)令，幾位股友便圍成一桌，小小的大戶室顯得有些擁擠。由于近期行情不好，大戶室里空了大半。老張說，大戶們就算來了也是打牌、喝茶、談生意，沒幾個(gè)看股票。

　　這邊牌桌熱絡(luò)，旁邊電腦屏幕上的行情也火了一把，上證綜指重新站上2200點(diǎn)，畫出一根大陽線，在眾多陰線中格外突出。對(duì)此，老張顯得很平靜：“稍微漲一下也對(duì)虧損無補(bǔ)�！弊�5月以來，市場(chǎng)就持續(xù)調(diào)整，對(duì)此，入行十多年的老張準(zhǔn)備了一套應(yīng)對(duì)方案，但近來他頻頻失手，這讓老張徒增感嘆：行情不會(huì)看、不能看、不敢看。

　　第一個(gè)失敗是政策概念失靈。端午節(jié)前，老張就從圈子里得到消息，養(yǎng)老金稅收方面的優(yōu)惠政策正在制定。經(jīng)過核實(shí)后，老張趁著大盤調(diào)整大舉布局保險(xiǎn)股，待消息公布大賺一筆。老張賭對(duì)了開頭卻猜錯(cuò)了結(jié)尾，6月25日，這則消息廣泛傳開卻絲毫未對(duì)保險(xiǎn)股產(chǎn)生影響，讓博政策的老張非但沒掙到錢，反而大虧一把。

　　強(qiáng)勢(shì)股不能追，是老張近期的第二個(gè)教訓(xùn)。在他看來，哪怕市場(chǎng)再弱，都會(huì)有強(qiáng)勢(shì)板塊。最近的例子是“神九上天”，老張覺得航天板塊既有估值優(yōu)勢(shì)，又有輿論支持，操作性很強(qiáng)。6月26日，航天板塊從底部啟動(dòng)，老張覺得機(jī)會(huì)來了，便開始布局。但“神九”依然沒能給老張帶來好運(yùn)，隨后的幾個(gè)交易日，航天板塊一蹶不振，老張?jiān)俅卧庥龌�鐵盧。

　　6月4日，股指突然放量大跌近2.73%，老張認(rèn)為是市場(chǎng)反應(yīng)過度，正是抄底良機(jī)，于是加倉前期看好的幾只股票，但越加倉股價(jià)跌得越多，至6月8日，幾只股票的浮虧已近15%，只能忍痛割肉。算上其他交易，老張僅6月的虧損就高達(dá)30%，扣除之前的盈利，半年虧損近10個(gè)點(diǎn)。

　　據(jù)中國證券報(bào)記者了解，在這家營業(yè)部，老張的收益還算理想，在五六月的大跌中，不少投資者的損失甚至超過40%，半年平均虧損15%至20%。

　　城門失火殃及池魚

　　在弱市中，投資者可以選擇打牌，作為投顧的歐陽選擇了跳槽，他說，這是股票生態(tài)鏈的自然傳導(dǎo)。

　　歐陽是上海一家知名營業(yè)部的投資顧問。三個(gè)月前，他跳槽到一家貴金屬交易公司，依然從事客戶開發(fā)工作。在最近的兩個(gè)月里，他已經(jīng)“挖角”了近20位客戶，全部來自原來工作的證券營業(yè)部。

　　“股票越差，我的工作越好做，”歐陽告訴中國證券報(bào)記者，由于只能做多，當(dāng)股票大幅下跌時(shí)，客戶除了空倉就沒有其他方法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，相反貴金屬交易可以雙向交易，并且有杠桿放大、T+0等特質(zhì)，對(duì)不少中小投資者吸引力很大。

　　尤其在那些講究技術(shù)分析的投資者看來，貴金屬投資只有幾個(gè)品種，分析起來更細(xì)致，而且門檻也不高�！肮芍钙谪浀拈T檻太高，我們提供的貴金屬迷你合約起步低，最適合小散戶試水�！睔W陽說，他現(xiàn)在每天都會(huì)給原來的老客戶打電話，動(dòng)員他們“棄股投金”。

　　一邊是股票市場(chǎng)連續(xù)下跌，另一邊則是歐陽們的“跳槽挖角”，散戶撤離已成為二級(jí)市場(chǎng)的一股潮流。中登公司披露的數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，持倉A股賬戶數(shù)為5667.39萬戶，較前一周減少5.92萬戶；A股賬戶的持倉比例降至34.16%，創(chuàng)下2008年以來的最低值。而截至5月末，持股市值10萬元以下的自然人賬戶在5月悄然減少21.24萬戶，說明中小投資者正在用腳對(duì)行情投票。

　　疲弱行情的影響不止于此。沒有散戶接盤的市場(chǎng)已開始影響大宗交易者的生意。王明是上海一家投資公司的老板，主要從事大宗交易買賣，今年以來，他明顯覺得生意越來越難做。

　　“大宗交易要想成功，一方面要有項(xiàng)目，另一方面要二級(jí)市場(chǎng)有足夠的成交量支撐，但今年以來成交量萎縮得厲害。”王明表示，5月他做過兩筆生意，都以失敗告終。“從上家接來2億元籌碼，盤中只有幾千萬元的成交量，跌停板都賣不出去，只能看著股票砸在手里�！苯衲暌詠硗顿Y者交投熱情一直不高，加之不少中小投資者徹底消失，更讓二級(jí)市場(chǎng)上接盤者大幅減少，就算大宗交易折扣再大也不一定掙錢。

　　誰在逃命誰在等待

　　從散戶到私募，從投資者到投顧，從二級(jí)市場(chǎng)到一級(jí)半市場(chǎng)，虧損的陰影幾乎籠罩著整個(gè)投資圈。在跌跌不休的行情面前，有些人選擇離開，有些人選擇等待，還有些人則憧憬著未來。

　　整個(gè)6月，老趙都在與渠道、信托公司交流、會(huì)面、商談，忙著籌備自己新一期陽光私募產(chǎn)品的發(fā)行。老趙認(rèn)為，隨著股指向著年內(nèi)低點(diǎn)步步逼近，大行情起點(diǎn)也逐漸清晰。

　　“除了更加恐慌，我看不到其他變化�！痹诶馅w看來，歐債危機(jī)雖然有所反復(fù)，但離中國太遠(yuǎn)，且在可控范圍內(nèi)；經(jīng)濟(jì)增速下滑的趨勢(shì)還在繼續(xù)，但并未惡化，只不過見底時(shí)間從二季度推后至三季度，實(shí)在沒有硬著陸之虞。同時(shí)，政策放松的步驟在繼續(xù)，投資者不能因?yàn)槊绹鴷翰煌瞥鯭E3就認(rèn)為中國刺激政策宣告結(jié)束。

　　除老趙外，另一些聰明錢也在暗自準(zhǔn)備。一位保險(xiǎn)公司資管部門人士告訴中國證券報(bào)記者，近期險(xiǎn)資調(diào)研力度明顯加強(qiáng)，除了召集基金公司投研人員集中會(huì)談，也直接調(diào)研重點(diǎn)上市公司，尤其是那些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)比較確定，同時(shí)折價(jià)嚴(yán)重的股票�！爸饕�以房地產(chǎn)和消費(fèi)類股票為主，前者的邏輯是判定政策可能松綁，后者則是防御中布局進(jìn)攻。”該人士說，一旦時(shí)機(jī)合適，他們就要抄底A股。

　　老趙認(rèn)為，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，每當(dāng)投資者情緒極端低迷時(shí)，往往都可能是大級(jí)別行情到來前夜�！艾F(xiàn)在的情況是散戶已經(jīng)離場(chǎng)，大戶們雖然損失慘重但依然堅(jiān)守，如果市場(chǎng)繼續(xù)下跌，連大戶們都熬不住撤退時(shí)，真正的救火隊(duì)員就來了�！崩馅w認(rèn)為，從現(xiàn)在的趨勢(shì)看，底部越走越近。