美聯(lián)儲(chǔ)今年的最后一次議息會(huì)議要到下周二才開始，但金融市場(chǎng)似乎已迫不及待地啟動(dòng)了“QE退出模式”。

　　12日，隨著美國眾議院輕松通過為期兩年的臨時(shí)預(yù)算案，加上零售銷售數(shù)據(jù)利好，投資人對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)可能提早到下周就開始啟動(dòng)QE退出的預(yù)期再度升溫。當(dāng)天，美股連續(xù)第三天下跌，金價(jià)重挫逾2%，而美元對(duì)日元?jiǎng)t在13日亞洲盤中一度攀升至5年來的新高。下一步到底會(huì)如何發(fā)展？18日結(jié)束的美聯(lián)儲(chǔ)議息將揭曉謎底。

　　金價(jià)股價(jià)大跌 美元攀升

　　自上周五美國發(fā)布超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告以來，過去幾天國際金融市場(chǎng)似乎就患上了輕度的“退出焦慮癥”：美股持續(xù)下行，黃金走勢(shì)低迷。12日，隨著更多指向QE退出在即的利好消息傳來，市場(chǎng)的反應(yīng)更加激烈。

　　12日，紐約金價(jià)大跌超過2%，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能最早在下周開始縮減購債規(guī)模的預(yù)期，對(duì)黃金等貴金屬價(jià)格帶來打壓。

　　當(dāng)天收盤，主力紐約迄今大跌2.6%，至1224.9美元，劇烈在6月份創(chuàng)下的1211.6美元的年內(nèi)低點(diǎn)僅一步之遙。金價(jià)連續(xù)兩天的累計(jì)跌幅超過3%，創(chuàng)下10月1日以來之最。今年迄今，國際金價(jià)已累計(jì)下跌25%左右。

　　除了黃金，白銀期貨當(dāng)天也大跌4.4%，收于每盎司１９．４５３美元。鉑金期貨跌1.5%。

　　美國股市當(dāng)天也延續(xù)了近期的低迷，道指跌0.7%，為連續(xù)第三個(gè)交易日走低，且創(chuàng)下一個(gè)月來最低收盤價(jià)。標(biāo)普500指數(shù)跌0.4%。

　　美元?jiǎng)t因?yàn)镼E退出預(yù)期升溫而受到支撐，特別是美元對(duì)日元。13日亞洲盤中，美元對(duì)日元一度升至103.92一線，創(chuàng)下2008年10月以來的新高，一舉突破了今年5月觸及的前高點(diǎn)。受到美日兩國不同的寬松政策前景影響，今年迄今，日元對(duì)美元已累計(jì)貶值16%，成為對(duì)美元表現(xiàn)最差的主要貨幣。

　　預(yù)算協(xié)議利好 意義重大

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，股市、黃金加速下跌，跟美國預(yù)算談判方面的進(jìn)展有較大關(guān)聯(lián)，后者可能決定美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的節(jié)奏。

　　在兩黨代表本周早些時(shí)候就一份兩年期的臨時(shí)預(yù)算協(xié)議達(dá)成一致后，美國國會(huì)眾議院１２日進(jìn)行了全體投票。最終，眾議院以３３２票贊成、９４票反對(duì)的結(jié)果輕松通過該方案。

　　接下來，該方案將送到參議院投票，如能獲得參議院批準(zhǔn)，在美國總統(tǒng)奧巴馬簽署生效后，將能避免在未來兩年內(nèi)再度出現(xiàn)聯(lián)邦政府關(guān)門的危機(jī)。

　　此次的臨時(shí)預(yù)算協(xié)議得到了各方高度評(píng)價(jià)。國際貨幣基金組織新聞發(fā)言人賴斯１２日對(duì)此表示歡迎，并稱如果該預(yù)算方案獲得美國國會(huì)通過，將能幫助避免未來兩年內(nèi)出現(xiàn)兩黨財(cái)政僵局，同時(shí)也能減緩正在進(jìn)行的政府開支削減力度。

　　國際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也在第一時(shí)間表示，本周華盛頓達(dá)成的預(yù)算協(xié)議對(duì)美國的信用評(píng)級(jí)是個(gè)利好跡象。三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)稱，新達(dá)成的協(xié)議預(yù)示未來的預(yù)算之爭將不再那么激烈，這對(duì)美國的信用評(píng)級(jí)有利。2011年，標(biāo)普曾因?yàn)閭鶆?wù)上限僵局而下調(diào)了美國的3A最高評(píng)級(jí)。

　　RBC全球資產(chǎn)管理公司的權(quán)益交易負(fù)責(zé)人拉爾森指出，美國兩黨提前達(dá)成預(yù)算協(xié)議令人稍感驚訝，這確實(shí)幫助消除了美聯(lián)儲(chǔ)的一個(gè)“心結(jié)”。此前，中金、瑞銀等大行都認(rèn)為，預(yù)算談判是束縛美聯(lián)儲(chǔ)退出手腳的一大因素。

　　退出懸念猶存

　　自今年5月伯南克首次提出要考慮縮減購債規(guī)模以來，對(duì)QE退出時(shí)機(jī)的猜測(cè)就一直沒有停過。近期，隨著上周公布的美國非農(nóng)就業(yè)再次超預(yù)期，對(duì)當(dāng)局可能提早到年內(nèi)啟動(dòng)QE退出的預(yù)期再度升溫。

　　湯森路透在上周美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告出臺(tái)后進(jìn)行調(diào)查顯示，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士仍預(yù)計(jì)QE退出要到明年3月啟動(dòng)，但相比一個(gè)月前，認(rèn)為QE退出在12月份啟動(dòng)的人數(shù)明顯增加。

　　根據(jù)調(diào)查，預(yù)期QE退出在明年3月、明年1月和今年12月啟動(dòng)的受訪分析師人數(shù)分別為32、22和12位，而在一個(gè)月前，這三個(gè)數(shù)字分別為37、16和3位。換句話說，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在12月18日結(jié)束的議息會(huì)議上宣布開始縮減購債的業(yè)內(nèi)人士明顯增多。

　　不過，也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期股市的疲軟可能只是大漲之后的獲利回吐，而一旦美聯(lián)儲(chǔ)像多數(shù)人預(yù)期的那樣不在下周啟動(dòng)QE退出，股市可能在稍事休整后再度沖高。

　　美國亨廷頓資產(chǎn)管理公司首席投資官貝特曼表示，近期不少經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好，這促使投資人開始消化今年以來股市的較大漲幅。摩根大通私人銀行美國股票策略主管里斯則注意到，在美股今年以來已累計(jì)漲25%的背景下，部分投資人開始考慮鎖定部分收益。

　　不過，分析師也指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)下周沒有行動(dòng)，股市可能在年底再掀一輪漲勢(shì)。

　　瑞銀的美國研究團(tuán)隊(duì)最新預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能在明年1月的會(huì)議上做出啟動(dòng)QE退出的決定，并從3月開始實(shí)質(zhì)啟動(dòng)這一進(jìn)程。該行認(rèn)為，近期盡管就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)改善，但通脹水平依然低迷，這使得美聯(lián)儲(chǔ)需要更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和證據(jù)來驗(yàn)證就業(yè)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性。

　　另一方面，對(duì)于兩黨達(dá)成的預(yù)算協(xié)議，瑞銀認(rèn)為，類似的協(xié)議并不涉及提高債務(wù)上限的內(nèi)容，明年2月7日之前兩黨仍需再次面對(duì)舉債上限提高的難題。（記者 朱周良）