新華網(wǎng)北京１月２日電（記者楊毅沉、趙曉輝）截至１月２日，已經(jīng)有１１家擬上市公司拿到了證監(jiān)會首次公開發(fā)行的批文，ＩＰＯ即將實(shí)質(zhì)性開閘。盡管眾多公司希望在馬年盡早上市，但新股發(fā)行體制改革一系列監(jiān)管新政，將對期待“馬上上市”的利益各方形成多層制約。

　　預(yù)計(jì)月底前５０家公司將拿到批文

　　２０１３年１１月末，中國證監(jiān)會公布了新股發(fā)行體制改革等一系列新政策，一個月之后，就已經(jīng)有１１家擬上市公司拿到上市批文。

　　根據(jù)滬深交易所的公開信息，１月８日起，這批新股即將開始申購，預(yù)計(jì)最快將在兩周之內(nèi)掛牌上市。這也預(yù)示著在２０１４年春節(jié)前，Ａ股市場就將增加新鮮血液。

　　根據(jù)證監(jiān)會的公開信息，包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)，目前有８０余家公司已經(jīng)通過發(fā)審會審核，等待發(fā)行上市。據(jù)權(quán)威人士預(yù)測，按照企業(yè)的準(zhǔn)備情況，預(yù)計(jì)到１月底將有５０家左右的企業(yè)拿到批文。

　　“馬上上市”面臨三層監(jiān)管新政

　　記者了解到，在經(jīng)過一年多的等待后，不少ＩＰＯ排隊(duì)企業(yè)都希望能在馬年盡快完成上市融資。

　　目前，證監(jiān)會和證券交易所等監(jiān)管部門已經(jīng)對上市公司上市前后的利益相關(guān)方形成了多層次監(jiān)管，旨在對發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)和市場炒作游資形成制約。

　　在上市前即第一層，面對此前綠大地、萬福生科等股票出現(xiàn)欺詐上市問題，證監(jiān)會新的監(jiān)管政策明確：招股說明書虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏致使投資者遭受損失的，責(zé)任主體須依法賠償投資者，中介機(jī)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

　　對此，安信證券總裁王連志表示，這是為了避免新股發(fā)行中相關(guān)責(zé)任主體不履行其所作出的承諾，防止承諾變成“空頭支票”，本次新股發(fā)行體制改革對此提出了切實(shí)可行的強(qiáng)化約束措施，明確了監(jiān)管主體。

　　在上市后即第二層，對股東不顧股價變化，肆意減持，對中小股東利益造成損害的行為，證監(jiān)會給大股東增加了減持難度。

　　新政策規(guī)定，股東和高管所持股票，要想在鎖定期滿后兩年內(nèi)減持的，其減持價格不得低于發(fā)行價；公司上市后６個月內(nèi)如公司股票連續(xù)２０個交易日的收盤價均低于發(fā)行價，或者上市后６個月期末收盤價低于發(fā)行價，持有公司股票的鎖定期限自動延長至少６個月。

　　不少市場人士認(rèn)為，把減持行為與發(fā)行價掛鉤，限制發(fā)行人定高價，如果定價過高，上市后一段時間內(nèi)股價跌破發(fā)行價，發(fā)行人控股股東等責(zé)任主體需要按承諾自動延長持股鎖定期。私募基金仙童投資董事長張曉君認(rèn)為，曾經(jīng)創(chuàng)造國內(nèi)資本市場發(fā)行“奇跡”的海普瑞、華銳風(fēng)電等公司，上市后公司股價便開始一路下跌，但公司股東在限售期滿后一路減持，在新政策實(shí)施后，這種“奇跡”將不會發(fā)生。

　　而在新股掛牌時即第三層，滬深交易所都發(fā)布了新規(guī)，加強(qiáng)了對炒新行為的約束。根據(jù)深交所提供的數(shù)據(jù)，新股上市初期過度炒作不僅會影響新股發(fā)行價格的合理定位，也給新股上市后股價走勢埋下隱患。大量實(shí)證數(shù)據(jù)測算表明，中小投資者是炒新行為中最主要的利益受損方，以“博彩”心態(tài)參與炒新，絕大部分會被“套牢”。

　　對此，交易所出臺了幾大措施，包括縮小開盤集合競價的有效競價范圍，以防止開盤期間即出現(xiàn)大幅波動；盡可能保持市場交易連續(xù)性，減少股票臨時停牌頻率；調(diào)整收盤集合競價為收盤集合定價；調(diào)整復(fù)牌集合競價為復(fù)牌集合定價。銀河證券副總裁汪六七表示，一系列政策強(qiáng)化了各市場參與主體歸位盡責(zé)，加強(qiáng)對責(zé)任主體的市場約束，有利于構(gòu)建誠信健康的市場環(huán)境，對資本市場的穩(wěn)定發(fā)展將是長期利好。

　　新股發(fā)行體制改革影響漸出

　　隨著ＩＰＯ即將實(shí)質(zhì)性開閘，新股發(fā)行體制改革一系列措施對ＩＰＯ的影響也逐漸體現(xiàn)。

　　權(quán)威人士透露，作為此次新股發(fā)行體制改革的重大變化，證監(jiān)會將不再對發(fā)行節(jié)奏進(jìn)行控制，目前１１家企業(yè)批文的發(fā)放已經(jīng)踐行了這一理念，目前決定批文發(fā)放快慢的關(guān)鍵在于發(fā)行方案。

　　據(jù)了解，新股發(fā)行體制改革之后，《證券發(fā)行與承銷管理辦法》等細(xì)則都隨之發(fā)生較大變化，但市場對于新規(guī)則的理解還需要時間，目前一些企業(yè)提交的發(fā)行方案往往難以充分體現(xiàn)新規(guī)的內(nèi)容。“很多公司還沒有拿到批文主要是因?yàn)榘l(fā)行方案不過關(guān)，只要條件成熟馬上發(fā)放批文，預(yù)計(jì)接下來幾天都會有企業(yè)拿到批文。”上述人士說。

　　另一個令人關(guān)注的信息是，１１家拿到批文的企業(yè)新股發(fā)行規(guī)模都較此前有所縮減，陜煤股份的發(fā)行規(guī)模更是比預(yù)披露時減少了一半。據(jù)了解，由于承銷辦法采取了一定的措施限制超募，很多企業(yè)為了避免超募選擇在新股發(fā)行上縮減規(guī)模，但新股與老股相加后總的發(fā)行規(guī)模沒有太大變化。