受中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預期、美聯(lián)儲持續(xù)縮減購債規(guī)模、新興經(jīng)濟體市場動蕩等多重因素影響,最近幾周全球股市普遍發(fā)生動蕩,投資者避險情緒升溫,美國股市三大股指繼上月創(chuàng)下一年多來最大月度跌幅后,5日延續(xù)跌勢。

　　國際金融協(xié)會當天發(fā)布的最新資本市場監(jiān)測報告顯示,今年以來,新興經(jīng)濟體股市已平均下跌7.5%,美國和歐洲股市下跌4%至6%,日本股市則下跌約12.5%。為尋求避險,部分投資者將資金撤出股市、涌向美國國債市場,推動美國10年期國債收益率從今年初的3%降至目前的2.6%,同期德國10年期國債收益率也下降約30個基點。

　　分析認為,全球股市普遍承壓的首要原因是近期全球經(jīng)濟增長并不像年初投資者預期的那么強勁。中美兩大經(jīng)濟體日前公布的1月份制造業(yè)數(shù)據(jù)均不及市場預期,制造業(yè)擴張速度放緩至半年多來的最低水平。

　　美國格林伍德投資咨詢公司首席投資官沃爾特·托德說,此前投資者對今年美國經(jīng)濟將加速增長抱有極大信心,但最近一連串低于預期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人對這一判斷產(chǎn)生質(zhì)疑,美國經(jīng)濟增長前景仍存不確定性。國際金融協(xié)會預計,美國經(jīng)濟在經(jīng)歷去年下半年的強勁增長后,今年上半年增速可能會放緩到1.5%至2%。

　　盡管金融市場面臨動蕩,美聯(lián)儲堅持繼續(xù)縮減購債規(guī)模則是令全球股市承壓的又一重要因素。過去幾年,美聯(lián)儲通過量化寬松政策向全球市場注入大量流動性,為全球股市上漲提供了重要支撐。但在去年12月的貨幣政策例會上,美聯(lián)儲決定從今年1月起將月度購債規(guī)模從此前的850億美元降至750億美元,邁出了縮減量化寬松規(guī)模的第一步。在今年1月的貨幣政策例會上,美聯(lián)儲決定進一步削減月度購債規(guī)模100億美元至650億美元。

　　芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長埃文斯和里士滿聯(lián)邦儲備銀行行長拉克日前均表示,除非經(jīng)濟狀況大幅偏離預期,美聯(lián)儲很可能在未來的貨幣政策例會上延續(xù)每次削減100億美元購債規(guī)模的節(jié)奏。

　　埃文斯是美聯(lián)儲重視就業(yè)的鴿派官員,拉克是重視通脹的鷹派官員,這兩位政策立場相異的官員的一致表態(tài),意味著美聯(lián)儲暫停縮減購債的門檻很高。按照目前的削減節(jié)奏,美聯(lián)儲將于今年底完全結(jié)束購債計劃,但投資者擔心美聯(lián)儲首次加息也可能提前到來,全球流動性隨之收緊,融資成本大幅上升。

　　增長放緩、資本外流、匯率貶值、政局不穩(wěn)等多重因素疊加也令投資者擔心新興市場能否承受美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模的沖擊,從而波及全球經(jīng)濟。根據(jù)美國全球新興市場證券基金研究公司的統(tǒng)計,受美聯(lián)儲縮減購債計劃影響,今年1月新興經(jīng)濟體股票市場基金和債券市場基金分別凈流出資金122億美元和46億美元。

　　目前土耳其、印度、南非和巴西等經(jīng)常賬戶赤字較大、對外融資依賴程度高的新興經(jīng)濟體受到的沖擊最大,這四國央行已被迫采取加息等方式抑制資本外流和貨幣貶值,但不可避免地也會影響本國經(jīng)濟增長。國際金融協(xié)會提醒,雖然新興市場動蕩目前僅集中在部分國家,但如果拋售持續(xù)更長時間則可能打壓投資者信心并波及更多國家。

　　此外,在經(jīng)歷去年的強勢上漲后,發(fā)達國家股市估值相對長期水平來說有些過高,面臨大幅回調(diào)的風險。例如,雖然去年美國經(jīng)濟增長并不十分強勁,上市公司每股盈利僅平均增長約7%,但紐約股市三大股指去年累計漲幅高達約30%。由于近期公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和部分上市公司去年第四季度業(yè)績不盡如人意,紐約股市已開始回調(diào)。今年1月,道瓊斯指數(shù)累計下跌5.3%,標準普爾指數(shù)下挫3.6%,納斯達克指數(shù)下滑1.7%。

　　最后,美國即將觸及公共債務上限也增加了市場不確定性。美國財政部長雅各布·盧近日警告,美國聯(lián)邦政府的舉債額度預計將于2月底觸及上限,國會宜盡早提高債務上限以避免違約風險。如果國會議員繼續(xù)采取政治邊緣政策,則可能加劇投資者擔憂情緒和引發(fā)股市大規(guī)�；卣{(diào)。