美聯(lián)儲(chǔ)上次利率會(huì)議紀(jì)要顯示其無視最近不佳的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，而有意連續(xù)縮減QE且未來有望修改利率指引，這使得美元探底回升。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)參差，故未來美元仍將底部震蕩，大漲暫時(shí)還欠些火候。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要偏硬

　　美聯(lián)儲(chǔ)于美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三下午公布了前次利率會(huì)議 (今年1月28~29日那次會(huì)議）紀(jì)要，該紀(jì)要較投資者預(yù)期的更為強(qiáng)硬一些，所以美元于美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間的當(dāng)天及次日亞歐匯市連連反彈。

　　在經(jīng)濟(jì)評(píng)估方面，會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)中委員們大多相信經(jīng)濟(jì)活力已增強(qiáng)，其力度要超出去年下半年時(shí)的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)還認(rèn)為，就業(yè)水平正趨于“平衡”。

　　在量化寬松政策方面，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)中有多名委員認(rèn)為，縮減QE并未帶來負(fù)面影響。另外，有多名委員認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模應(yīng)是“可推測(cè)的”，除非經(jīng)濟(jì)意外較差，否則美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在每次會(huì)議縮減購(gòu)債規(guī)模100億美元。此外，美聯(lián)儲(chǔ)中多名委員相信，新興市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響有限，不會(huì)打亂美國(guó)收縮刺激政策的計(jì)劃。

　　在利率方面，有多名委員認(rèn)為，因失業(yè)率顯著下滑，美聯(lián)儲(chǔ) “正接近”就將以往的“在未來一段時(shí)間保持低利率”的承諾作出調(diào)整。委員們認(rèn)為，如果失業(yè)率由當(dāng)前的6.6%續(xù)降至6.5%以下，就該考慮修改上述利率指引。

　　這次利率會(huì)議是伯南克在任上最后一次利率會(huì)議，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第二次在利率會(huì)議上削減了QE額度，這使得當(dāng)前額度由峰值的850億美元變成了650億美元。美聯(lián)儲(chǔ)新任主席態(tài)度與前任似乎一致，因她于2月11日在國(guó)會(huì)作證時(shí)表示，只有經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)顯著的變化時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)放緩縮減政策的步調(diào)。

　　富國(guó)私人銀行駐舊金山副首席投資官ErikDavidson就會(huì)議紀(jì)要評(píng)價(jià)稱：“迄今看來縮減政策的過程有序，他們看來會(huì)繼續(xù)。”

　　美元探底反彈

　　上述諸方面情況均對(duì)美元利好，但當(dāng)天公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不好，故美元漲勢(shì)暫時(shí)顯得較為溫和。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三尾市，美元指數(shù)漲0.21%至80.190點(diǎn)。北京時(shí)間周四19：24，美元指數(shù)續(xù)漲0.16%至80.317點(diǎn)，已脫離近期低點(diǎn)的79.927點(diǎn)。

　　就會(huì)議紀(jì)要內(nèi)容看，原本美元理應(yīng)漲得更多，但近期美國(guó)公布經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不太好，所以美元僅溫和上漲。即使在會(huì)議紀(jì)要公布前幾小時(shí)，美國(guó)公布的許多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍偏軟。

　　周三稍早，美國(guó)公布的1月新屋錄得近三年來最大降幅，且1月建筑許可連續(xù)第三個(gè)月減少。此外，同日公布的紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)也欠佳。此外，由美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，海外投資人于去年12月賣出近1200億美元的美國(guó)資產(chǎn)，美國(guó)股市去年資金凈流出規(guī)模達(dá)2140億美元。

　　由于房屋數(shù)據(jù)疲弱，高盛將美國(guó)首季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.8%，巴克萊則調(diào)降了0.3個(gè)百分點(diǎn)至1.9%。不過，這樣的調(diào)降也許不能過多地說明問題，因美國(guó)不少經(jīng)濟(jì)指標(biāo)近期顯然受惡劣天氣干擾，所以許多指標(biāo)、包括未來將公布的首季GDP都未必能反映經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在強(qiáng)度。

　　雖然美國(guó)周三公布的PPI環(huán)比漲幅達(dá)0.2%，略優(yōu)于預(yù)期的漲0.1%，但該指標(biāo)編制方式有些變化，涵蓋范圍擴(kuò)大，納入了服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)，因缺乏可靠的歷史數(shù)據(jù)可作對(duì)比，故可參考度有所下降。本周四美國(guó)還會(huì)公布CPI，其參考度更高些。

　　從美元指數(shù)形態(tài)看，因前期跌幅過大，似乎尚缺一根較長(zhǎng)陽線才可能確立強(qiáng)勢(shì)，因此近階段投資者不必急著購(gòu)入美元，或許可再觀望一陣，等待更確定的基本面信息再說。

　　商品幣種疲弱

　　以加元為首的商品幣種周三領(lǐng)跌，加元本周三大貶1.21%，周四小升0.16%至1.1062加元兌1美元。此外，澳元周三和周四連跌，只是累計(jì)跌幅有限。

　　加元之所以跌幅最大，是因?yàn)樵搰?guó)周三公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)利空明顯。數(shù)據(jù)顯示，加拿大12月批發(fā)銷售環(huán)比降1.4%，創(chuàng)六個(gè)月來最大降幅且遠(yuǎn)遜市場(chǎng)預(yù)期的降0.5%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)有意繼續(xù)縮減量寬政策，自然利空商品幣種及一些新興市場(chǎng)貨幣，除此之外，另有些重要因素也對(duì)此類幣種構(gòu)成壓制。

　　本周四公布的匯豐中國(guó)PMI指數(shù)（初估值）疲弱，同日日本公布的貿(mào)易逆差創(chuàng)歷史新高，這又為商品幣種額外增加些壓力。此外，烏克蘭局勢(shì)愈發(fā)混亂亦為商品幣種及一些新興市場(chǎng)幣種利空。

　　另外，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）周三發(fā)布了警示，這也構(gòu)成商品幣種利空。IMF表示，新興市場(chǎng)持久動(dòng)蕩以及歐元區(qū)通縮的風(fēng)險(xiǎn)正在危及世界經(jīng)濟(jì)向好的局面，全球經(jīng)濟(jì)重大的“下行風(fēng)險(xiǎn)依然存在”。

　　由于上述不利情況在短期內(nèi)不易好轉(zhuǎn)，故商品貨幣可能繼續(xù)承壓，操作上已不宜做多。在上述所有不利因素中，美聯(lián)儲(chǔ)退出量寬應(yīng)是最主要因素，其次為包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)因素，最次要的應(yīng)是日本方面因素。