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君豐創(chuàng)業(yè)投資:新股措施完善將減少投機(jī)、黑箱行為

2014-03-24 14:48  來源:新華網(wǎng)  說兩句  分享到:

   新華網(wǎng)消息 經(jīng)過對證監(jiān)會本次新股發(fā)行改革相關(guān)措施的初步學(xué)習(xí)與研究,我公司對本次新股發(fā)行改革措施的認(rèn)識與理解如下:

   一、限制老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量

   新規(guī)規(guī)定:老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量不得超過自愿設(shè)定12個月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數(shù)量。

   這就從制度上保證了老股轉(zhuǎn)讓的數(shù)量有了明確的上限,大大降低了老股東能夠轉(zhuǎn)讓的股份數(shù)量,使之前頗受詬病的老股東大量套現(xiàn)行為得到有力限制。

   二、募集資金限制放松

   新規(guī)規(guī)定:新股發(fā)行募資數(shù)量不再與募投項(xiàng)目資金需求量 強(qiáng)制掛鉤,但要根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)營規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況等因素從嚴(yán)審核募集資金的合理性和必要性。

   新規(guī)可以有效提升募集資金總量,使得超募得以緩解,從而一定程度上緩和了供需矛盾。同時對募投項(xiàng)目資金需求量不做強(qiáng)制掛鉤,也契合了發(fā)行市場化精神,將一切交給市場,由市場來評估與選擇。

   三、滿足中小投資者

   新規(guī)規(guī)定:進(jìn)一步滿足中小投資者的認(rèn)購需求。增加網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)艿臋n次,對網(wǎng)上有效認(rèn)購倍數(shù)超過150倍的,要求網(wǎng)下保留的數(shù)量不超過本次公開發(fā)行量的10%,其余全部回?fù)艿骄W(wǎng)上。

   此條充分展示了證監(jiān)會對中小投資者的呵護(hù),使受市場歡迎的公司能更多被中小投資者認(rèn)購,降低了因?yàn)橘Y金實(shí)力差異而導(dǎo)致的打新不公平現(xiàn)象。

   四、網(wǎng)下配售優(yōu)先保障

   新規(guī)規(guī)定:網(wǎng)下配售進(jìn)一步向具有公眾性質(zhì)的機(jī)構(gòu)傾斜,在現(xiàn)行向公募和社;饍(yōu)先配售40%股票的基礎(chǔ)上,要求發(fā)行人和承銷商再安排一定比例的股票優(yōu)先配售給保險資金和企業(yè)年金。

   本條規(guī)定降低了老股東和發(fā)行人及承銷商在配售對象上的選擇空間,使新股更多的配售到具有公眾性質(zhì)且具備定價能力的投資者,進(jìn)一步加強(qiáng)了新股配售的公平公正。

   五、提高網(wǎng)下投資者專業(yè)性要求

   新規(guī)規(guī)定:網(wǎng)下投資者必須持有不少于1000萬元市值的非限售股份。由證券業(yè)協(xié)會在自律規(guī)則中細(xì)化網(wǎng)下投資者需要具有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)和定價能力等條件,對不具備定價能力、未能審慎報(bào)價、在詢價過程中存在違規(guī)行為的列入“黑名單”并定期公布,推動形成具有較高定價能力的投資者隊(duì)伍。

   本條規(guī)定提升了網(wǎng)下配售對象的準(zhǔn)入門檻,使更多專業(yè)機(jī)構(gòu)構(gòu)成網(wǎng)下配售的主體,從而提升了網(wǎng)下報(bào)價的專業(yè)性和理性,使得網(wǎng)下報(bào)價的非理性及黑箱操作空間大大降低。

   總體來看,本次新規(guī)是新股發(fā)行市場化進(jìn)程中的重要一步,在減少新股發(fā)行參與主體的投機(jī)、黑箱行為上起到有力抑制作用,促使新股發(fā)行合理化、理性化,同時進(jìn)一步提升了新股發(fā)行的市場化精神。

   深圳市君豐創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司

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編輯:宮喜金

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