上周大盤(pán)指數(shù)震蕩走高。上周二，在9月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值達(dá)到50.5、超出市場(chǎng)預(yù)期的利好推動(dòng)下，上證指數(shù)在20天均線附近止跌回升強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，再創(chuàng)近期新高。這說(shuō)明本輪反彈行情還遠(yuǎn)未結(jié)束，或?qū)⒀葑兂烧�體反轉(zhuǎn)行情，而個(gè)股還將繼續(xù)保持活躍。

　　我們認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，受穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼等利好因素刺激，上證指數(shù)將維持震蕩向上的走勢(shì)。同時(shí)，中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期創(chuàng)出歷史天量，后市將繼續(xù)保持高度活躍。

　　技術(shù)面上，從大周期來(lái)看，上證指數(shù)自2009年8月4日創(chuàng)出本輪新高以來(lái) ，一直處于2009年8月4日的高點(diǎn)3478.01點(diǎn)以及2010年11月11日的高點(diǎn)3186.72點(diǎn)連線的下跌趨勢(shì)線下方。上周，這條下跌趨勢(shì)線終于被放量突破，說(shuō)明市場(chǎng)開(kāi)始有走牛的跡象。這跟2001年6月14日的高點(diǎn)2245.43點(diǎn)與2004年4月7日的高點(diǎn)1783.01點(diǎn)的下跌趨勢(shì)線被突破很相似。

　　一樣是下跌趨勢(shì)線的突破，我們發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)走牛必須放量突破這條下跌趨勢(shì)線，才會(huì)有2005年后的3年大牛市，那一牛市的驅(qū)動(dòng)因素是股權(quán)分置改革。那么，面對(duì)國(guó)企改革進(jìn)入深水區(qū)、滬港通與賬戶一碼通、優(yōu)先股與資產(chǎn)證券化等一系列改革，我們有理由相信，一旦改革成功，市場(chǎng)可能走出真正的牛市。

　　從小周期來(lái)看，上證指數(shù)上升通道已經(jīng)被打開(kāi)，市場(chǎng)已經(jīng)被激活。后市仍然以平臺(tái)整理和重心逐步抬高為主基調(diào)，回調(diào)空間不大。

　　在操作上，建議投資者維持“輕指數(shù)、重個(gè)股”的投資策略，積極關(guān)注受政策扶持的板塊，如國(guó)企改革板塊，國(guó)投系、電子系、中航系、農(nóng)發(fā)系等央企旗下公司相繼展開(kāi)重組動(dòng)作，國(guó)資國(guó)企改革正如火如荼上演，并呈現(xiàn)擴(kuò)散趨勢(shì)。而廣東將于9月29日舉辦第二次國(guó)有企業(yè)混合所有制項(xiàng)目展示對(duì)接活動(dòng)，招商項(xiàng)目數(shù)達(dá)到188個(gè)。這預(yù)示著國(guó)企改革已進(jìn)入改革深水區(qū)，未來(lái)力度將更大。中航證券 黃文龍