工行建行相繼否認(rèn)大規(guī)模贖回委外投資

　　銀監(jiān)會(huì)為何盯上委外理財(cái)

　　近日，有媒體稱，多家銀行從市場(chǎng)上大量贖回委外，其中，工商銀行、建設(shè)銀行等銀行是其中的贖回大戶。針對(duì)這一報(bào)道，昨天，工行和建行有關(guān)人士先后予以否認(rèn)。

　　釋疑:什么是委外業(yè)務(wù)

　　委外業(yè)務(wù)，也稱為委托投資業(yè)務(wù)，指委托人將資金委托給外部機(jī)構(gòu)管理人，由外部機(jī)構(gòu)管理人按照約定的范圍進(jìn)行主動(dòng)管理的投資業(yè)務(wù)模式。委托方，即資金提供方，可以是商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)，也可以是企業(yè)類法人；管理人，即資金實(shí)際投資運(yùn)作方，一般是證券公司、保險(xiǎn)公司、基金公司及陽(yáng)光私募，部分商業(yè)銀行現(xiàn)階段也充當(dāng)委外投資管理人。

　　目前，委外業(yè)務(wù)資金提供方主要是商業(yè)銀行的理財(cái)及自營(yíng)資金。舉例來(lái)說(shuō)，某投資者買(mǎi)了某銀行預(yù)期年化收益率為4.5%的理財(cái)產(chǎn)品，銀行由于投資團(tuán)隊(duì)能力有限，將這一理財(cái)資金委托給某基金公司來(lái)做，并付給基金公司一定管理費(fèi)。如果能做到高于4.5%，比如5%的收益，基金公司還可以獲得收益分成。

　　回應(yīng):工行稱沒(méi)有大規(guī)模委外贖回

　　針對(duì)近日部分媒體提及的“工商銀行是近期委外贖回大戶”的報(bào)道，工商銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，委托投資運(yùn)作始終保持正常、穩(wěn)定，沒(méi)有大規(guī)模委外贖回的情況。

　　工行相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)，該行委托投資已經(jīng)建立起了一整套行之有效的管理機(jī)制。比如實(shí)時(shí)對(duì)專戶進(jìn)行估值核算，提高監(jiān)測(cè)時(shí)效性；堅(jiān)持對(duì)底層持倉(cāng)進(jìn)行穿透和分析，掌握投資標(biāo)的的具體情況，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控；自主研發(fā)了委托投資管理系統(tǒng)，通過(guò)電子化進(jìn)行檔案存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)收集、數(shù)據(jù)分析、評(píng)價(jià)管理等工作，提高工作可靠性和科學(xué)性。

　　針對(duì)近日有傳聞稱建行全市場(chǎng)贖回委外投資2000億元，建行資管部門(mén)內(nèi)部人士表示，建行表外理財(cái)業(yè)務(wù)目前并無(wú)減少相關(guān)委外投資的計(jì)劃。建行一直本著合規(guī)、穩(wěn)健原則開(kāi)展該類業(yè)務(wù)，并將按照近期頒布的系列監(jiān)管新規(guī)穩(wěn)中求進(jìn)推進(jìn)此類業(yè)務(wù)合理發(fā)展。

　　背景:銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)委外資金監(jiān)管

　　據(jù)悉，自2015年起銀行間市場(chǎng)利率處于持續(xù)下行，縮小了傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的利差空間，銀行兩大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展受到限制，陷入資產(chǎn)荒。在這種背景下，許多銀行紛紛開(kāi)始嘗試委外業(yè)務(wù)。最近，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了多份監(jiān)管令，開(kāi)展銀行業(yè)“監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利”專項(xiàng)治理工作的通知要求，其中包括要求銀行機(jī)構(gòu)審慎開(kāi)展委外投資業(yè)務(wù)，嚴(yán)格委外機(jī)構(gòu)審查和名單管理，明確委外投資限額、單一受托人受托資產(chǎn)比例等要求。

　　銀監(jiān)會(huì)“劍指”委托投資，令委外資金大規(guī)模贖回的壓力陡然增加，迫使銀行有所動(dòng)作，也使得從上周以來(lái)，股債市場(chǎng)承壓，連續(xù)調(diào)整多日。

　　觀點(diǎn):應(yīng)限制過(guò)于復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)

　　平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明在其研究報(bào)告中指出，應(yīng)該高度重視中國(guó)金融體系存在的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該盡量避免形成過(guò)于復(fù)雜、鏈條過(guò)長(zhǎng)的交易結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。當(dāng)前，為了規(guī)避金融監(jiān)管，金融機(jī)構(gòu)之間的各種同業(yè)業(yè)務(wù)大行其道。例如，中小銀行通過(guò)發(fā)行同業(yè)存單與同業(yè)理財(cái)募集資金，通過(guò)委托機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行資產(chǎn)管理的模式來(lái)開(kāi)展投資。而為了同時(shí)滿足投資標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)與追逐收益率的需求，又通過(guò)各種方式來(lái)放大杠桿，造成業(yè)務(wù)與產(chǎn)品層層嵌套、彼此關(guān)聯(lián)的格局。在特定沖擊下(例如流動(dòng)性收緊或者債市遠(yuǎn)約加劇)，這就容易造成投資者集體拋售資產(chǎn)的踩踏格局。因此，充分借鑒美國(guó)次貸危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，限制過(guò)于復(fù)雜、鏈條過(guò)長(zhǎng)的交易結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品價(jià)格，加強(qiáng)所謂的“穿透式監(jiān)管”，有助于防控中國(guó)金融系統(tǒng)中的風(fēng)險(xiǎn)。