中證網(wǎng)訊 （記者 王姣）周三（5月31日），央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了1800億元7天、300億元14天逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有800億元逆回購(gòu)操作到期，且端午節(jié)假期期間有1300億元逆回購(gòu)順延至今日到期，因此共有2100億元逆回購(gòu)到期，完全對(duì)沖當(dāng)日到期量�！　�

　　市場(chǎng)人士指出，進(jìn)入6月，意味著年內(nèi)第二次MPA考核日期也逐漸臨近，且目前來(lái)看美聯(lián)儲(chǔ)6月加息概率仍高，兩者對(duì)流動(dòng)性和債市的疊加影響不容忽視。目前市場(chǎng)對(duì)跨季資金面普遍仍感擔(dān)憂，不過(guò)多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，本次MPA考核對(duì)資金面的沖擊將顯著弱于3月，預(yù)計(jì)資金面將維持緊平衡狀態(tài)。

　　上周央行操作逆回購(gòu)3800億元，逆回購(gòu)到期回籠4100億元，整周凈回籠貨幣300億元。不過(guò)資金面整體較為寬松，上周R007下行約10BP降至3.13%，R001降至2.61%，貨幣利率小幅回落�！�

　　進(jìn)一步看，5月截至27日，央行共開(kāi)展逆回購(gòu)操作12300億元，逆回購(gòu)到期12100億元，通過(guò)逆回購(gòu)操作合計(jì)凈投放200億元。此外，央行還開(kāi)展了800億3個(gè)月期國(guó)庫(kù)定存、476億PSL和4590億MLF，超額對(duì)沖當(dāng)月到期的4095億元MLF。　

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周（5月27日-6月2日）央行公開(kāi)市場(chǎng)有3300億逆回購(gòu)到期，周一至周五分別到期100億、1200億、800億、1000億、200億；無(wú)正回購(gòu)和央票到期�！�

　　海通證券表示，6月末將迎來(lái)MPA第二季度考核，其對(duì)于流動(dòng)性和債市的影響不容忽視。6月份由于跨季資金的需求大增，歷來(lái)都是資金面偏緊的月份。目前同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管趨嚴(yán)，銀行難以通過(guò)同業(yè)渠道大量補(bǔ)充資金。因此在MPA考核的壓力下，對(duì)資金的拆借將更加謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)資金面將有擾動(dòng)�！�

　　天風(fēng)固收認(rèn)為，由于財(cái)政投放與現(xiàn)金回流情況弱于3月份，6月銀行體系整體可得資金情況較3月時(shí)更為緊張，但決定資金面松緊的關(guān)鍵仍是央行操作。央行已經(jīng)關(guān)注到市場(chǎng)對(duì)跨季資金面的擔(dān)憂，客觀上金融強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境下也有資金面平穩(wěn)的要求，預(yù)計(jì)6月雖然資金成本未必有明顯下行，但波動(dòng)情況可能弱于3月時(shí)。

　　申萬(wàn)宏源證券也認(rèn)為，6月末MPA考核對(duì)資金面的沖擊將弱于3月。首先，1季度貨幣政策邊際收緊，春節(jié)后央行持續(xù)實(shí)施資金面凈回籠，而5月以來(lái)在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，央行維穩(wěn)資金面的意圖較為明顯，通過(guò)MLF、PSL等工具超額續(xù)作連續(xù)實(shí)施基礎(chǔ)貨幣凈投放，逆回購(gòu)操作也由此前的持續(xù)凈回籠轉(zhuǎn)為小額凈投放，同時(shí)央行加強(qiáng)交流溝通，《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，央行已關(guān)注到市場(chǎng)對(duì)半年末資金面存在擔(dān)憂情緒，擬于6月上旬開(kāi)展MLF操作，并擇機(jī)啟動(dòng)28天逆回購(gòu)操作，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。第二，3月末MPA考核前，市場(chǎng)將MPA作為去杠桿、加強(qiáng)監(jiān)管的主要工具，對(duì)MPA考核后的處罰措施有一定擔(dān)憂；而4月以來(lái)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等密集推出行政性監(jiān)管政策，已經(jīng)對(duì)資金面和債市造成較大沖擊，而央行為維持貨幣政策穩(wěn)健中性、流動(dòng)性基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)在當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)的背景下，較大概率不會(huì)基于MPA考核進(jìn)一步推出嚴(yán)厲的處罰措施。第三，1季度經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，對(duì)資金面利率形成一定的抬升作用，而4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際弱化，且預(yù)計(jì)2季度整體表現(xiàn)較弱，從而對(duì)資金面利率形成一定的下行壓力。