5月31日，離岸人民幣對(duì)美元匯率漲幅擴(kuò)大，一度升破6.78關(guān)口，創(chuàng)下去年11月初以來(lái)最高水平；在岸人民幣對(duì)美元匯率目前報(bào)6.8244，創(chuàng)2016年11月14日以來(lái)新高。截至目前，離岸在岸人民幣匯率價(jià)差倒掛近500點(diǎn)。

　　在經(jīng)歷了一季度的橫盤震蕩后，不少人擔(dān)心人民幣匯率接下來(lái)會(huì)繼續(xù)重復(fù)去年的下跌走勢(shì)�！叭嗣駧艆R率已走出寒冬�！惫ゃy國(guó)際研究部主管、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，人民幣趨穩(wěn)將成“新常態(tài)”，相對(duì)平穩(wěn)的匯率運(yùn)行狀態(tài)有望長(zhǎng)期延續(xù)，進(jìn)而鞏固并推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

　　今年2月份以來(lái)，人民幣對(duì)美元的在岸、離岸匯率運(yùn)行平穩(wěn)，兩者價(jià)差也從2016年以正值為主，轉(zhuǎn)變?yōu)橐载?fù)值為主且不斷收窄。隨著市場(chǎng)預(yù)期改善，資本流出壓力也明顯緩解。2017年1月份至今，銀行代客結(jié)售匯逆差逐漸收窄，外匯儲(chǔ)備規(guī)模在觸底后也已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月反彈。

　　程實(shí)認(rèn)為，人民幣匯率穩(wěn)定的三大關(guān)鍵支柱已悄然形成，為長(zhǎng)期走勢(shì)趨穩(wěn)奠定了基礎(chǔ)。從內(nèi)因看，今年年初的預(yù)期管理不僅有效打破了貶值預(yù)期，更對(duì)貶值預(yù)期形成長(zhǎng)效化抑制；從外因看，由于美元的“特朗普行情”終結(jié)，人民幣匯率運(yùn)行情景改善，匯率政策擺脫兩難困局；從基本面看，“811”匯改至今，人民幣有效匯率高估壓力的釋放已階段性完成，在人民幣中間價(jià)形成機(jī)制中引入逆周期因子正當(dāng)其時(shí)。憑借這三大支柱，在經(jīng)歷2016年四季度的劇烈波動(dòng)和2017年一季度的橫盤后，人民幣匯率已重回穩(wěn)定運(yùn)行長(zhǎng)期軌道。

　　也有分析認(rèn)為，5月26日，人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)模型的微調(diào)也對(duì)人民幣匯率走勢(shì)起到了一定作用。5月26日，外匯市場(chǎng)自律機(jī)制秘書處表示，確實(shí)考慮在人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)模型中引入逆周期因子。逆周期因子根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)等基本面變化動(dòng)態(tài)調(diào)整，有利于引導(dǎo)市場(chǎng)在匯率形成中更多關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)等基本面情況，使中間價(jià)報(bào)價(jià)更加充分地反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行等基本面因素，更真實(shí)地體現(xiàn)外匯供求和一籃子貨幣匯率變化。

　　這一調(diào)整更是為了減少市場(chǎng)的“羊群效應(yīng)”。交行金融研究中心高級(jí)研究員劉健認(rèn)為，引入逆周期因子，有助于合理引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，遏制市場(chǎng)非理性炒作行為，減少市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)給中間價(jià)帶來(lái)的沖擊。

　　對(duì)于后期人民幣匯率走勢(shì)，不少市場(chǎng)人士較為樂(lè)觀�！皩�(duì)人民幣悲觀的人可能要失望了。”法國(guó)興業(yè)銀行中國(guó)區(qū)環(huán)球市場(chǎng)部總監(jiān)何昕認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年人民幣匯率將保持穩(wěn)定，且可能在年底的微弱震蕩中走強(qiáng)。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 陳果靜）