6月5日，央行在公開市場(chǎng)暫停了14天期逆回購(gòu)，重啟28天期逆回購(gòu)。當(dāng)日操作包括400億元7天期和300億元28天期逆回購(gòu)，中標(biāo)利率均持平于前期。當(dāng)日有1510億元MLF到期，央行未開展續(xù)作。分析人士認(rèn)為，央行此舉仍是在強(qiáng)化穩(wěn)健中性的貨幣政策基調(diào)，未來(lái)的流動(dòng)性調(diào)控仍將以7天期逆回購(gòu)為主，14天期和28天期逆回購(gòu)為輔，后者主要是為金融機(jī)構(gòu)提供跨季資金。

　　本周(6月5日-6月9日)央行公開市場(chǎng)有4700億元逆回購(gòu)到期，周一至周五分別到期300億元、600億元、2400億元、900億元、500億元；此外，還有2243億元MLF到期，周一、周二分別有1510億元、733億元。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，6月份流動(dòng)性仍將呈緊平衡狀態(tài)，預(yù)計(jì)月內(nèi)流動(dòng)性前緊后松，但經(jīng)過(guò)監(jiān)管層的反復(fù)強(qiáng)調(diào)之后，金融機(jī)構(gòu)對(duì)跨季資金波動(dòng)的準(zhǔn)備會(huì)更加充分一些。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，貨幣市場(chǎng)利率仍有可能走高，存款利率依然具備上行空間。

　　對(duì)于重啟28天期逆回購(gòu)，分析人士認(rèn)為，央行此舉意在維穩(wěn)流動(dòng)性。但逆回購(gòu)期限拉長(zhǎng)，造成金融機(jī)構(gòu)從央行處獲取流動(dòng)性的綜合成本上升，從而促使金融機(jī)構(gòu)提高資金融出價(jià)格，最終將對(duì)整體貨幣市場(chǎng)利率產(chǎn)生一定的向上推動(dòng)作用。如此將擠壓機(jī)構(gòu)息差交易空間，有助于抑制機(jī)構(gòu)過(guò)度依賴隔夜融資加杠桿的行為，并促使一些杠桿較高的機(jī)構(gòu)主動(dòng)加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　中金公司認(rèn)為，雖然央行于5月份開展了MLF操作，但整體資金凈投放并不多，而5月份的PSL投放量只有476億元，也較3月份、4月份近千億元的水平明顯減少，因此5月份的超儲(chǔ)率并無(wú)明顯的升高，仍處于略高于1%左右的偏低水平。但真正對(duì)6月份資金面有影響的仍是季度末的各種監(jiān)管指標(biāo)考核。

　　“央行近期也會(huì)開展資金投放操作。”中金公司預(yù)計(jì)，近期美元走弱以及人民幣相對(duì)于美元重新升值會(huì)進(jìn)一步降低此前的貶值預(yù)期，外匯占款可能轉(zhuǎn)正，從而帶來(lái)資金面和銀行存款的修復(fù)。

　　值得注意的是，央行上周后半周已經(jīng)在公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放，而昨日重啟28天期逆回購(gòu)，以及可能在近日開展的MLF操作，都有助于增加流動(dòng)性供給，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。因此，市場(chǎng)完全不必?fù)?dān)憂流動(dòng)性的問(wèn)題。