連續(xù)15個(gè)交易日暫停逆回購(gòu)后，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作終于重啟。9月12日，央行開(kāi)展了600億元逆回購(gòu)，當(dāng)日無(wú)逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈投放600億元。

　　央行今日早間公告稱，為對(duì)沖稅期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2018年9月12日人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了600億元逆回購(gòu)操作�！　∽�8月22日以來(lái)，央行已連續(xù)15個(gè)交易日暫停公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。

　　“本次逆回購(gòu)自8月22日暫停也有15個(gè)工作日，暫停時(shí)間較長(zhǎng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策收緊的預(yù)期�！敝行抛C券固收首席明明指出。

　　2016年以來(lái)，公開(kāi)市場(chǎng)操作為央行精細(xì)化調(diào)整貨幣市場(chǎng)的政策工具被頻繁使用，市場(chǎng)也將其作為觀測(cè)貨幣政策信號(hào)的指標(biāo)之一�；仡櫄v史，央行曾分別于2017年3月末、2017年6月末、2017年12月末、2018年初、2018年3月末及2018年7月末分別連續(xù)15日、12日、12日、15日、9日和19日（均指交易日）暫停逆回購(gòu)操作。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)看，央行連續(xù)暫停逆回購(gòu)操作的背景下，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性的確在地方債發(fā)行繳款等影響下趨于收斂。9月11日，銀行間市場(chǎng)上，存款類機(jī)構(gòu)債券回購(gòu)利率多數(shù)上漲，其中隔夜回購(gòu)利率漲1BP至2.58%，代表性的7天期回購(gòu)利率持穩(wěn)在2.67%，期限稍長(zhǎng)的14天和21天回購(gòu)利率分別上漲約9BP、7BP。

　　市場(chǎng)人士指出，進(jìn)入9月中旬，除地方債發(fā)行繳款外，月度企業(yè)繳稅、季末考核壓力等影響也逐漸顯現(xiàn)，央行重啟公開(kāi)市場(chǎng)操作的契機(jī)也隨之出現(xiàn)。進(jìn)一步看，如果說(shuō)前期央行連續(xù)暫停逆回購(gòu)是無(wú)意見(jiàn)到資金面過(guò)度充裕，現(xiàn)在重啟逆回購(gòu)則表明央行也不希望資金面繼續(xù)收斂，整體來(lái)看，央行維護(hù)流動(dòng)性合理充裕的態(tài)度并未改變。

　　9月12日早盤(pán)，資金利率出現(xiàn)回落跡象，銀存間1天質(zhì)押式回購(gòu)利率開(kāi)盤(pán)報(bào)2.55%，上日加權(quán)平均價(jià)報(bào)2.5760%；銀存間7天質(zhì)押式回購(gòu)利率開(kāi)盤(pán)報(bào)2.65%，上日加權(quán)平均價(jià)報(bào)2.6694%。

　　明明認(rèn)為，面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月份的加息，雖然央行可能不跟隨以保持貨幣政策形式上的一致，但出于保匯率和穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的考慮，央行大概率還是會(huì)以提高公開(kāi)市場(chǎng)操作利率5BP的方式跟隨，但隨后可能會(huì)以增加資金供應(yīng)量等方式進(jìn)行進(jìn)一步的放松，以維持合理充裕的流動(dòng)性環(huán)境。（記者 王姣）