在近期股市人氣低迷之際的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn),中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理劉鶴、人民銀行行長易綱、銀保監(jiān)會主席郭樹清、證監(jiān)會主席劉士余在同一天密集發(fā)聲,澄清市場認(rèn)知,穩(wěn)定和提振市場信心。這在中國證券市場是較為罕見之舉,足以說明高層目前對于資本市場的重視程度提升。
A股應(yīng)聲走出了一波強(qiáng)勢反彈行情。截至19日收盤,滬指收漲2.58%,報(bào)2550.47點(diǎn);深成指報(bào)上漲2.79%,收報(bào)7387.74點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指漲幅3.72%,報(bào)1249.89點(diǎn)。滬深兩市成交均有所放大。
市場分析人士認(rèn)為,高層的聲音需要戰(zhàn)略性關(guān)注,并需要從正面去理解。市場反彈并不會一蹴而就,但隨著未來監(jiān)管層提振市場的利好政策陸續(xù)出臺,有理由相信A股市場將持續(xù)健康平穩(wěn)發(fā)展。
人氣回升 滬指收復(fù)2500點(diǎn)
10月19日A股市場迎來了一次高規(guī)格“喊話”。當(dāng)日上午,劉鶴回應(yīng)了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)問題,涉及當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢、股市、民企、就業(yè)等問題,信息量巨大。劉鶴表示,政府高度重視股市的健康穩(wěn)定發(fā)展。促進(jìn)股市健康發(fā)展,一定要有針對性地推出新的改革舉措。最近以來,人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會以及其他相關(guān)部門都在研究出臺新的改革措施,有了一些新的制度安排和政策工具。
當(dāng)日A股開盤前,易綱接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)直言,近期股市波動(dòng)主要受投資者預(yù)期和情緒影響;當(dāng)前股市估值已處于歷史較低水平,與我國穩(wěn)中向好的經(jīng)濟(jì)基本面形成反差。郭樹清表示,加大險(xiǎn)資投資上市公司力度,參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。劉士余則具體談了九條穩(wěn)定和提振市場信心的相關(guān)措施。
在高層、監(jiān)管層就當(dāng)前股市現(xiàn)狀“喊話”后,A股市場19日迎來強(qiáng)勢反彈。滬深兩市股指當(dāng)日小幅低開后,隨著地產(chǎn)、金融板塊振蕩回升,兩市股指逐步止跌回穩(wěn),午后科技股啟動(dòng)反彈進(jìn)一步帶動(dòng)市場人氣復(fù)蘇。
截至收盤,滬指再度收復(fù)2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,滬深兩市成交均有所放大,成交額分別達(dá)到1300.96億元和1569.15億元。行業(yè)方面,28個(gè)申萬一級行業(yè)板塊全線飄紅,非銀金融、計(jì)算機(jī)、食品飲料、銀行板塊領(lǐng)漲,漲幅分布在3.10%至4.60%之間。
基巖資本副總裁岑賽銦向《金融時(shí)報(bào)》記者表示,從當(dāng)日市場行情來看,高層“喊話”股市在短期內(nèi)對股市的信心起到了極大的提升作用。岑賽銦認(rèn)為,從市場的估值上來看,現(xiàn)在即便不是底部,也很接近底部。從數(shù)字上來看,目前的市盈率與上一次的底部市盈率較為接近:上一次歷史性的底部出現(xiàn)在2013年年中,當(dāng)時(shí)上證指數(shù)的市盈率在10倍左右,現(xiàn)在上證指數(shù)的市盈率在12倍左右。
質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)悲觀情緒得以緩解
當(dāng)市場處于下跌行情時(shí),股票質(zhì)押狀況尤為各方關(guān)注。值得注意的是,近期市場比較擔(dān)憂的股票質(zhì)押問題也在本次“喊話”中得以明確,這有助于緩解當(dāng)前市場對質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的悲觀情緒。
郭樹清表示,要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理地做好股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理,在質(zhì)押品觸及止損線時(shí),質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)綜合評估出質(zhì)人實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)和未來發(fā)展前景等因素,采取恰當(dāng)方式穩(wěn)妥處理。劉士余稱,鼓勵(lì)地方政府管理的各類基金、合格私募股權(quán)投資基金、券商資管產(chǎn)品分別或聯(lián)合組織新的基金,幫助有發(fā)展前景但暫時(shí)陷入經(jīng)營困難的上市公司紓解股票質(zhì)押困境,促進(jìn)其健康發(fā)展。
“這說明監(jiān)管層對當(dāng)前股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)問題的高度重視,或者已經(jīng)有了合適的機(jī)制安排解決問題!毙鞘顿Y分析師向《金融時(shí)報(bào)》記者表示,同時(shí)近期有多個(gè)地方政府設(shè)立基金,以及一些金融機(jī)構(gòu)與國資一起設(shè)立基金受讓質(zhì)押股票,這說明他們對這些公司股價(jià)的認(rèn)可,這對當(dāng)前市場而言也是一個(gè)良好信號。
市場分析人士預(yù)計(jì),未來保險(xiǎn)資金、地方政府基金以及私募股權(quán)基金等將采用市場化運(yùn)作的手段,選擇部分真正有競爭力但只是暫時(shí)有資金缺口的上市公司的質(zhì)押股票,打破其“股票下跌—質(zhì)押爆倉—繼續(xù)下跌—繼續(xù)爆倉”的流動(dòng)性枯竭螺旋,幫助上市公司渡過難關(guān)。
除了紓解上市公司股票質(zhì)押困境外,上市公司并購重組政策將助力公司質(zhì)量提升。劉士余稱,鼓勵(lì)私募股權(quán)基金通過參與非公開發(fā)行、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易等方式,購買已上市公司股票,參與上市公司并購重組。
私募股權(quán)投資基金特別是并購基金,是資本市場重要的直接融資工具。作為專業(yè)的市場化投資者,私募股權(quán)投資基金有利于改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu),有利于提升資源整合和重組重建效率,有利于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級,有效體現(xiàn)市場在資源配置中的決定性作用。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會于19日重申,私募股權(quán)投資基金可以通過開立證券賬戶參與非公開發(fā)行、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易等方式,購買已上市公司股票,參與上市公司并購重組。
以改革開放創(chuàng)新提振信心
事實(shí)上,監(jiān)管層提到的大部分舉措均已在實(shí)施,“喊話”更多只是在重申,以期穩(wěn)定和提振市場信心。劉士余稱,證監(jiān)會始終堅(jiān)持以改革開放創(chuàng)新為主線來穩(wěn)定和提振市場信心。
今年以來,上市公司回購越來越多,證監(jiān)會盡快完善上市公司股份回購制度也是在順應(yīng)市場的需求。據(jù)悉,完善上市公司股份回購制度的相關(guān)法律修訂草案已經(jīng)按照立法程序由國務(wù)院提請全國人大常委會審議。岑賽銦認(rèn)為,回購可以大大提升市場對企業(yè)的信心,從歷史經(jīng)驗(yàn)看,回購潮往往發(fā)生在A股底部區(qū)間。從當(dāng)前的回購潮持續(xù)時(shí)間、規(guī)模以及市場交易特征看,目前的市場已經(jīng)接近底部區(qū)間。
“并購重組有利于上市公司做大做強(qiáng),提升企業(yè)價(jià)值。監(jiān)管層對于支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展、符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、交易過程規(guī)范透明的并購重組始終持支持態(tài)度。”有私募基金人士向《金融時(shí)報(bào)》記者表示,在監(jiān)管方面,一些盲目跨界、忽悠或跟風(fēng)式的并購重組預(yù)計(jì)未來仍將受到嚴(yán)格監(jiān)管,并不會出現(xiàn)政策上的松動(dòng)。
事實(shí)上,有充分的理由相信未來A股將平穩(wěn)運(yùn)行。就國際投資機(jī)構(gòu)對中國股市的評估和國內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)的市場分析看,大家較為一致的觀點(diǎn)是,從全球資產(chǎn)配置來看,中國正在成為最有投資價(jià)值的市場,泡沫已經(jīng)大大縮小,上市公司質(zhì)量正在改善,估值處于歷史低位,所以很多機(jī)構(gòu)建議對中國股市給予高度關(guān)注,認(rèn)為中國股市已經(jīng)具有較高投資價(jià)值。對這些評估,相信投資者會作出理性判斷。