今天，《國(guó)務(wù)院關(guān)于支持自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)深化改革創(chuàng)新若干措施的通知》（以下簡(jiǎn)稱“通知”）重磅發(fā)布，其中第四十二條顯示，支持自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)符合條件的個(gè)人按照規(guī)定開(kāi)展境外證券投資。

　　有了滬港通、深港通，大家就可以投資港股；

　　以后要出了滬倫通，大家就可以投資英國(guó)股市；

　　現(xiàn)在，全球的股市都可以“收入囊中”啦！

　　目前個(gè)人如何投資境外證券？

　　中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員卞永祖認(rèn)為，境內(nèi)個(gè)人境外投資證券屬于資本項(xiàng)下的業(yè)務(wù)，目前我國(guó)暫時(shí)并沒(méi)有放開(kāi)。2007年我國(guó)政府曾經(jīng)打算放寬個(gè)人境外投資，提出了港股直通車(chē)的想法，但是最后并沒(méi)有真正施行。當(dāng)前個(gè)人投資境外證券，主要通過(guò)QDII等方式間接投資境外證券市場(chǎng)，也就是具有QDII資格的金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)相關(guān)主要投資境外證券的基金等金融產(chǎn)品，個(gè)人購(gòu)買(mǎi)這些產(chǎn)品，相當(dāng)于間接投資境外資本市場(chǎng)。

　　具體來(lái)說(shuō)，中原證券研究所所長(zhǎng)王博表示，個(gè)人投資境外證券當(dāng)前主要有五種渠道：

　　一是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)券商或基金公司發(fā)行募集的相關(guān)QDII基金或資產(chǎn)管理計(jì)劃或是通過(guò)擁有QDII牌照的信托公司進(jìn)行境投資；

　　二是個(gè)人擁有金融資產(chǎn)達(dá)到300萬(wàn)人民幣的，可以通過(guò)持有QDIE牌照的機(jī)構(gòu)進(jìn)行境外投資；

　　三是境外直接投資(ODI)：境內(nèi)個(gè)人先在境內(nèi)設(shè)立企業(yè)，再以企業(yè)的名義進(jìn)行境外直接投資；

　　四是借助“滬港通”“深港通”“滬倫通”機(jī)制購(gòu)買(mǎi)境外股票；

　　五是試點(diǎn)區(qū)域，例如：天津?yàn)I海新區(qū)境內(nèi)的個(gè)人直接投資境外證券市場(chǎng)試點(diǎn)，以及當(dāng)下放開(kāi)自貿(mào)區(qū)開(kāi)展境外證券投資。

　　香港聯(lián)合交易所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年7月末，滬港通項(xiàng)下“滬股通”累計(jì)凈買(mǎi)入3031.94億元人民幣、“港股通”累計(jì)凈買(mǎi)入6308.66億港幣；深港通項(xiàng)下“深股通”累計(jì)凈買(mǎi)入2329.97億元人民幣、“港股通”累計(jì)凈買(mǎi)入1921.86億港幣。

　　2015年7月1日，內(nèi)地與香港基金互認(rèn)機(jī)制推出，繼“滬港通”之后，集體投資類(lèi)證券項(xiàng)下“居民在境外發(fā)行”以及“非居民在境內(nèi)發(fā)行”兩個(gè)子項(xiàng)實(shí)現(xiàn)了由“不可兌換”到“部分可兌換”的新突破。通過(guò)兩地基金互認(rèn)，兩地居民可參與跨境證券投資。截至7月末，香港基金內(nèi)地發(fā)行銷(xiāo)售資金累計(jì)凈匯出93.96億元人民幣，內(nèi)地基金香港發(fā)行銷(xiāo)售資金凈匯入4.97億人民幣。

　　截至目前，QDII總額度為1800億美元，截至10月末，共有152家機(jī)構(gòu)獲批額度，累計(jì)批準(zhǔn)額度1032.33億美元。

　 “支持自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)符合條件的個(gè)人按照規(guī)定開(kāi)展境外證券投資”意味著什么？

　　恒豐泰石資本總經(jīng)理韓瑋表示，目前我國(guó)外匯在資本項(xiàng)下還不能完全自由兌換，境內(nèi)個(gè)人一般只能通過(guò)購(gòu)買(mǎi)合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）的產(chǎn)品間接進(jìn)行境外證券投資，投資者需要依照產(chǎn)品的不同風(fēng)險(xiǎn)屬性經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)合格之后才可以購(gòu)買(mǎi)。這項(xiàng)措施的推出是資本市場(chǎng)利用好自貿(mào)區(qū)這塊改革開(kāi)放的試驗(yàn)田，深化資本市場(chǎng)的改革創(chuàng)新、擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放程度的重要步驟�？梢赃M(jìn)一步激勵(lì)我國(guó)資本市場(chǎng)盡快彌補(bǔ)各方面短板，加速與國(guó)際接軌�？蓪�(duì)人民幣資本項(xiàng)下自由兌換進(jìn)行必要的壓力測(cè)試。

　　對(duì)于證券公司而言

　　韓瑋認(rèn)為，這項(xiàng)措施可以大幅拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域和服務(wù)空間。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒則表示，在自貿(mào)區(qū)開(kāi)設(shè)機(jī)構(gòu)的證券公司業(yè)務(wù)會(huì)更多元化，要求也相應(yīng)提升了。當(dāng)然，證券公司作為中介機(jī)構(gòu)本身的確就有這樣的職能，幫助客戶在全球進(jìn)行投資。但是這樣做就意味著，證券公司捕捉這樣業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)的同時(shí)，肯定要有相應(yīng)的投入，才能實(shí)現(xiàn)跟其它市場(chǎng)的聯(lián)通。

　　對(duì)于個(gè)人投資者而言

　　韓瑋認(rèn)為，這項(xiàng)措施的出臺(tái)有利于個(gè)人投資者獲得直接進(jìn)行境外投資的合法、安全通道，有利于滿足個(gè)人投資者進(jìn)行全球資產(chǎn)配置的需要，使個(gè)人投資者能夠分享全球最優(yōu)秀企業(yè)的成長(zhǎng)紅利。

　　謝亞軒表示，現(xiàn)有的境外證券投資渠道一是通過(guò)QDII，是將錢(qián)交給QDII的機(jī)構(gòu)，委托進(jìn)行投資，不可以完全按照個(gè)人投資者的意愿來(lái)選擇；二是通過(guò)滬港通、深港通以及將來(lái)的滬倫通，但僅對(duì)香港市場(chǎng)、倫敦市場(chǎng)開(kāi)通，想買(mǎi)日本、新加坡、美國(guó)的股票也不可以，因?yàn)闇麄愅ê完懝赏ǘ际嵌ㄏ虻�、一個(gè)市場(chǎng)對(duì)一個(gè)市場(chǎng)的。這次措施出臺(tái)雖然僅限于自貿(mào)區(qū)范圍，但是對(duì)這些符合條件的個(gè)人來(lái)說(shuō)，實(shí)現(xiàn)了在全球的股票市場(chǎng)選擇喜歡的股票資產(chǎn)。

　　潘向東認(rèn)為，境內(nèi)個(gè)人直接投資境外證券，無(wú)論投資理念還是投資策略還不夠成熟，因此，通過(guò)在自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)個(gè)人直接境外證券投資，有助于增強(qiáng)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)觀念，減少不必要的損失，提高個(gè)人對(duì)國(guó)際資本市場(chǎng)變動(dòng)以及匯率、利率變動(dòng)的應(yīng)變能力。

　　可能需要符合哪些條件？

　　對(duì)于個(gè)人投資者需要符合的條件，潘向東預(yù)計(jì)，自貿(mào)區(qū)符合條件的境內(nèi)個(gè)人進(jìn)行境外證券投資需要滿足以下幾個(gè)條件：

　　首先，具備一定的海外金融基礎(chǔ)知識(shí)；

　　其次，資金門(mén)檻將會(huì)參考深港通、滬港通的要求，限于證券賬戶、資金賬戶余額合計(jì)不低于50萬(wàn)元的個(gè)人投資者；

　　第三，加強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)教育，在充分評(píng)估個(gè)人投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受力以及交易風(fēng)險(xiǎn)后，投資經(jīng)驗(yàn)將會(huì)針對(duì)具有兩年及兩年以上交易經(jīng)驗(yàn)的個(gè)人投資者。

　　卞永祖認(rèn)為，由于在交易時(shí)間、制度、語(yǔ)言等方面與境內(nèi)投資存在不同，估計(jì)將會(huì)對(duì)投資者資金實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力設(shè)定一定的門(mén)檻，也可能會(huì)要求投資者的資金來(lái)源、語(yǔ)言能力提供相關(guān)證明。

　　王博也認(rèn)為主要有三個(gè)方面的門(mén)檻：

　　首先是資金門(mén)檻，前期政策偏向于個(gè)人金融資產(chǎn)達(dá)到300萬(wàn)人民幣的投資者，開(kāi)放海外投資通道，后來(lái)“滬港通”降低了準(zhǔn)入門(mén)檻，因此趨勢(shì)上個(gè)人投資門(mén)檻會(huì)繼續(xù)下降；

　　其次是投資經(jīng)驗(yàn)門(mén)檻，資金的門(mén)檻雖然可以降低但是風(fēng)險(xiǎn)的防范的要求則會(huì)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)境內(nèi)投資者從事相關(guān)證券投資的經(jīng)驗(yàn)提出要求；

　　第三是投資規(guī)模的門(mén)檻，考慮到當(dāng)前國(guó)際游資流動(dòng)的沖擊，在匯兌方面或有相關(guān)要求，防止資金變相流失。

　　出境投資風(fēng)險(xiǎn)不能忽視

　　不過(guò)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，出了境也不要忘記！

　　“盡管外面的世界很精彩，總看到今天這個(gè)股票市場(chǎng)漲、那個(gè)股票市場(chǎng)漲，但真正把握起來(lái)其實(shí)是很無(wú)奈的。”謝亞軒表示。

　　謝亞軒認(rèn)為，股票是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，有一定的信息不對(duì)稱。距離越遠(yuǎn)、信息不對(duì)稱越強(qiáng)，多數(shù)個(gè)人在選擇股票的時(shí)候其實(shí)是本土偏好的。但是有少數(shù)個(gè)人投資能力、信息分析能力非常強(qiáng)，具有很高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，這個(gè)制度使得這樣一些人有了這樣選擇的自由。投資者是風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的，參與海外投資的投資者應(yīng)當(dāng)是有一定投資經(jīng)驗(yàn)的。

　　謝亞軒強(qiáng)調(diào)，一方面，除了提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)按常規(guī)提示風(fēng)險(xiǎn)之外，還要額外的提示全球投資的相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，不一定投境外就一定要比國(guó)內(nèi)合格投資者在適當(dāng)性方面有更高的要求，在國(guó)內(nèi)具備合格投資人的能力，應(yīng)該在全球投資中也具備相應(yīng)能力。此外，監(jiān)管層有對(duì)公眾提示風(fēng)險(xiǎn)的義務(wù)，但不能保證幫助投資者回避風(fēng)險(xiǎn)。

　　韓瑋介紹，從以往的數(shù)據(jù)觀察，高凈值人群大部分都有進(jìn)行境外證券投資的需求，此外就是一些有留學(xué)背景或海外工作經(jīng)驗(yàn)和具備較高專業(yè)知識(shí)且對(duì)境外證券投資興趣、愛(ài)好較高的群體。預(yù)計(jì)這次開(kāi)放會(huì)給個(gè)人投資者在證券賬戶開(kāi)立地域、投資經(jīng)驗(yàn)、最低資金門(mén)檻、年度外匯兌換額度等方面設(shè)置門(mén)檻和條件。

　　謝亞軒友情提示：“人家的市場(chǎng)跟我們市場(chǎng)還是不一樣的，而且咱們都是拿自己的錢(qián)去投資的，因此需要更為謹(jǐn)慎、更為全面客觀的看待，這些市場(chǎng)有機(jī)會(huì)、也有風(fēng)險(xiǎn)，投資者要加強(qiáng)對(duì)這些市場(chǎng)的研究，不能賠在不了解規(guī)則上面�！�