8月份以來(lái)，多家海外私募基金管理人紛紛表示看好中國(guó)市場(chǎng)。

　　海外大型私募基金橋水基金首席投資官瑞·達(dá)里奧日前表示，要分散風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要進(jìn)入中國(guó)，不投資中國(guó)非常危險(xiǎn)。惠理投資相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，相對(duì)于美股，中國(guó)資本市場(chǎng)中一些優(yōu)質(zhì)高息股和靠?jī)?nèi)需驅(qū)動(dòng)的新經(jīng)濟(jì)股估值更為便宜，能提供較高收益。隨后，摩根士丹利資本、元盛資本、高盛投資等外資私募紛紛唱多中國(guó)市場(chǎng)的投資前景。

　　外資私募基金不僅唱多中國(guó)，而且在實(shí)際投資中做多中國(guó)資產(chǎn)。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，富達(dá)、貝萊德、瑞銀等國(guó)際知名金融機(jī)構(gòu)正積極在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立外資私募管理機(jī)構(gòu)。截至目前，共有21家外資機(jī)構(gòu)在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記，備案產(chǎn)品46只，資產(chǎn)管理規(guī)模54億元。

　　聯(lián)泰基金金融產(chǎn)品部總監(jiān)陳東表示，外資私募投資機(jī)構(gòu)紛紛“看多”“做多”中國(guó)市場(chǎng)，主要是因?yàn)榭春弥袊?guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的發(fā)展前景。

　　股債市場(chǎng)“跑步”加倉(cāng)

　　倉(cāng)位是市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)”。

　　根據(jù)最新披露的今年第二季度持倉(cāng)數(shù)據(jù)，橋水基金持有美股的倉(cāng)位從一季度末的163.25億美元降至二季度的127.51億美元。二季度，橋水基金加倉(cāng)很多中概股，首次新進(jìn)2只中國(guó)ETF，分別為中國(guó)大盤(pán)ETF和MSCI中國(guó)ETF，同時(shí)橋水青睞中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，不同程度地加倉(cāng)阿里巴巴、百度、京東等。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月17日，今年以來(lái)通過(guò)港股通流入滬深兩市的“北上”資金（以外資為主）凈流入957.89億元，其中，近3個(gè)月來(lái)凈流入157.52億元。

　　隨著外資私募和國(guó)內(nèi)私募“跑步”加倉(cāng)A股及國(guó)內(nèi)債市，私募倉(cāng)位穩(wěn)中有升。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，目前股票策略型私募基金的平均倉(cāng)位為71.92%，依然處于近2年的高位。

　　私募排排網(wǎng)分析師莫靜認(rèn)為，隨著明晟指數(shù)等擴(kuò)大納入A股比重，加上監(jiān)管層擴(kuò)大兩融投資標(biāo)的等一系列利好消息刺激，海外私募基金正加速搶灘進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

　　在債券市場(chǎng)上，外資加倉(cāng)更為明顯。8月11日，中央結(jié)算公司和上海清算所最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，境外機(jī)構(gòu)累計(jì)持有中國(guó)人民幣債券的規(guī)模首次突破2萬(wàn)億元。7月份，海外資本凈買(mǎi)入債券量與交易量均呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。

　　施羅德投資管理(上海)有限公司債券基金經(jīng)理單坤表示，根據(jù)摩根大通報(bào)告，今年6月底全球負(fù)利率債券市值突破13萬(wàn)億美元，比年初翻了一番，約占全球債券市值的25%。目前，中國(guó)10年期國(guó)債的收益逼近3%，凸顯出中國(guó)國(guó)債的相對(duì)價(jià)值，也解釋了為何外資持續(xù)投入中國(guó)資本市場(chǎng)。

　　星石投資高級(jí)策略師袁廣平認(rèn)為，從基本面、估值、市場(chǎng)預(yù)期等多重因素看，A股資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)顯著。金融市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，也為外資私募布局中國(guó)提供了契機(jī)。

　　加速布局新產(chǎn)品

　　2016年6月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布相關(guān)政策，允許外資持股比例超過(guò)49%的私募證券投資基金管理機(jī)構(gòu)（即外資私募）在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記備案。2017年1月份，富達(dá)利泰投資管理(上海)有限公司成為國(guó)內(nèi)首家獲得此項(xiàng)資格的外資資產(chǎn)管理公司。此后，越來(lái)越多的外資私募基金管理人進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，不斷加快產(chǎn)品布局。截至目前，今年外資發(fā)行的私募產(chǎn)品達(dá)到21只，僅7月、8月合計(jì)備案私募產(chǎn)品就有9只。

　　今年以來(lái)，外資私募發(fā)行的產(chǎn)品策略變得更加多元化，瑞銀資管和施羅德投資這兩家外資私募還首推FOF產(chǎn)品，分別是瑞銀中國(guó)A&Q多元策略FOF私募證券投資基金一號(hào)和施羅德中國(guó)多元?jiǎng)討B(tài)配置一號(hào)FOF私募證券投資基金。

　　在私募行業(yè)開(kāi)放方面，8月7日，摩根資管已成功競(jìng)拍上投摩根基金2%的股權(quán)，摩根資管將合計(jì)持有上投摩根51%的股權(quán)。如果該交易獲得相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批，上投摩根有望成為國(guó)內(nèi)首家外資控股的公募基金。

　　此外，為積極穩(wěn)妥推進(jìn)私募基金領(lǐng)域?qū)ν忾_(kāi)放，8月9日，基金業(yè)協(xié)會(huì)推出了4項(xiàng)具體配套政策，包括明確外資私募實(shí)際控制人可以是受境外金融監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管的境外機(jī)構(gòu)、明確外資私募基金投資參與銀行間債券市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)等。

　　在新業(yè)務(wù)拓展方面，外資私募作為投顧資格的業(yè)務(wù)加速發(fā)展。除了自主發(fā)行產(chǎn)品，外資私募管理人還可以與銀行、信托、期貨等其他持牌機(jī)構(gòu)合作，作為投資顧問(wèn)直接對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行投資管理。

　　2018年12月份發(fā)布的《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》明確，私募基金可以通過(guò)投顧模式與銀行公募理財(cái)和私募理財(cái)開(kāi)展合作。今年3月份，路博邁投資和富敦投資率先成為國(guó)內(nèi)首批獲得投顧資格的外資私募證券基金管理機(jī)構(gòu)。Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至今年8月17日，共有路博邁、富敦、貝萊德、安本標(biāo)準(zhǔn)、畢盛、元?jiǎng)俚?家證券類(lèi)外資私募機(jī)構(gòu)獲得投顧資格。

　　市場(chǎng)發(fā)展迎來(lái)利好

　　外資私募加速進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，直接受益者是私募基金行業(yè)。

　　深圳市巨澤投資管理有限公司董事長(zhǎng)馬澄表示，目前國(guó)內(nèi)私募基金管理規(guī)模已超過(guò)13萬(wàn)億元，允許符合條件的外商獨(dú)資和合資私募證券基金管理機(jī)構(gòu)從事境內(nèi)私募證券基金管理業(yè)務(wù)，能夠吸引更多優(yōu)秀的境外基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，有利于豐富資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者類(lèi)型，營(yíng)造良性行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。這不僅為國(guó)內(nèi)投資者帶來(lái)更多選擇，而且能夠給國(guó)內(nèi)私募基金管理人帶來(lái)更多海外成熟市場(chǎng)的投資經(jīng)驗(yàn)，從而產(chǎn)生“鲇魚(yú)效應(yīng)”，倒逼國(guó)內(nèi)私募基金轉(zhuǎn)型，提升A股市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際影響力，也有利于整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)更加專(zhuān)業(yè)化、國(guó)際化、規(guī)范化。

　　袁廣平認(rèn)為，外資私募積極進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，有利于豐富中國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者類(lèi)型，營(yíng)造良性行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境；擴(kuò)大我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的廣度和深度，提升私募基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際影響力；還有利于提升我國(guó)私募基金行業(yè)規(guī)范化程度和投資管理水平。

　　總體看，外資私募“唱多”“做多”中國(guó)市場(chǎng)，有利于推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、健康發(fā)展。

　　“未來(lái)，將按照內(nèi)外資一致的原則，開(kāi)放外資私募通過(guò)‘港股通’投資香港股市，并指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會(huì)備案外資私募發(fā)行的投資標(biāo)的中包含‘港股通’的基金產(chǎn)品，給予外資私募國(guó)民待遇�！敝袊�(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　經(jīng)過(guò)近一個(gè)季度調(diào)整，目前A股市場(chǎng)仍處于低估值區(qū)間，相對(duì)于全球其他市場(chǎng)具有良好的配置價(jià)值。除了外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)A股預(yù)期樂(lè)觀，國(guó)內(nèi)公募基金、私募機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)投資者也看好A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期走勢(shì)。（周琳）