原標(biāo)題：定向降準(zhǔn)+下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率 央行用意何在？

　　“疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是暫時(shí)的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)展現(xiàn)極強(qiáng)的韌性，另外我們有豐富的工具和充足的政策空間穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)�！敝袊�(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)在4月3日舉行的國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會(huì)上說。

　　當(dāng)日傍晚，央行宣布定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，分布實(shí)施到位，并決定自4月7日起將金融機(jī)構(gòu)在央行超額存款準(zhǔn)備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%。

　　今年以來的第三次降準(zhǔn)

　　央行當(dāng)日發(fā)布的公告顯示，決定對(duì)農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于4月15日和5月15日分兩次實(shí)施到位，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，共釋放長(zhǎng)期資金約4000億元。

　　根據(jù)梳理，本次降準(zhǔn)已是年初以來的第三次降準(zhǔn)。1月初，央行實(shí)施過一次全面降準(zhǔn)，釋放長(zhǎng)期資金8000億元。3月16日，央行實(shí)施普惠金融定向降準(zhǔn)考核，釋放長(zhǎng)期資金5500億元。

　　此番再釋放4000億長(zhǎng)期資金，合計(jì)三次降準(zhǔn)共釋放1.75萬億元。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬?qū)Υ它c(diǎn)評(píng)稱，如此高頻率的降準(zhǔn)，既體現(xiàn)了逆周期調(diào)控逐漸發(fā)力，也說明疫情防控和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展面臨的急迫性。

　　央行在答記者問中表示，此次定向降準(zhǔn)可釋放長(zhǎng)期資金約4000億元，平均每家中小銀行可獲得長(zhǎng)期資金約1億元，有效增加中小銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來源，還可降低銀行資金成本每年約60億元，通過銀行傳導(dǎo)有利于促進(jìn)降低小微、民營(yíng)企業(yè)貸款實(shí)際利率，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　在談及此次定向降準(zhǔn)對(duì)象為何選擇中小銀行時(shí)，央行表示，獲得定向降準(zhǔn)資金的中小銀行有近4000家，在銀行體系中家數(shù)占比為99%，是服務(wù)中小微企業(yè)的重要力量。進(jìn)一步降低中小銀行存款準(zhǔn)備金率，將增加中小銀行的資金實(shí)力，有助于引導(dǎo)其以更優(yōu)惠的利率向中小微企業(yè)發(fā)放貸款，擴(kuò)大涉農(nóng)、外貿(mào)和受疫情影響較嚴(yán)重產(chǎn)業(yè)的信貸投放，增強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和發(fā)展的支持力度。

　　時(shí)隔12年動(dòng)用的政策工具

　　除了降準(zhǔn)之外，本次央行還疊加了下調(diào)超額準(zhǔn)備金利率的操作，這被認(rèn)為是央行儲(chǔ)備豐富工具箱里的一個(gè)很久沒用過的工具。

　　“超額準(zhǔn)備金是存款類金融機(jī)構(gòu)在繳足法定準(zhǔn)備金之后，自愿存放在央行的錢，由銀行自主支配，可隨時(shí)用于清算、提取現(xiàn)金等需要�！毖胄袑�(duì)超額存款準(zhǔn)備金率如是定義。

　　央行在答記者問中稱，對(duì)超額準(zhǔn)備金支付利息，其利率就是超額準(zhǔn)備金利率，2008年從0.99%下調(diào)至0.72%后，一直未做調(diào)整。此次央行將超額準(zhǔn)備金利率由0.72%下調(diào)至0.35%，可推動(dòng)銀行提高資金使用效率，促進(jìn)銀行更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)。

　　溫彬表示：“這個(gè)措施有助于引導(dǎo)銀行在央行的超額準(zhǔn)備金要釋放出來，提高銀行資金的使用效率，進(jìn)而加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度，體現(xiàn)了逆周期調(diào)控逐漸發(fā)力，也體現(xiàn)了穩(wěn)健貨幣政策更加靈活適度�！�

　　此舉是否意味著存款基準(zhǔn)利率變動(dòng)將近呢？對(duì)于存款基準(zhǔn)利率而言，劉國(guó)強(qiáng)4月3日明確表示，作為利率體系的壓艙石，這個(gè)工具比價(jià)特殊，使用起來要考慮多方面因素。比如物價(jià)，現(xiàn)在CPI明顯高于一年期的存款利率，存款利率是1.5%，CPI是5.3%；另外，也要考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、內(nèi)外平衡，以及利率太低是否會(huì)加大貨幣貶值壓力等因素。

　　“存款利率跟普通老百姓關(guān)系更加直接，如果讓它負(fù)利率，要充分評(píng)估，考慮老百姓的感受。所以，總的來說，存款基準(zhǔn)利率作為工具是可以用的，但要進(jìn)行更加充分的評(píng)估�！眲�國(guó)強(qiáng)稱。

　　對(duì)大類資產(chǎn)的影響分析

　　伴隨著每次降準(zhǔn)或降息后向市場(chǎng)釋放出流動(dòng)性，其可能給股市、樓市等大類資產(chǎn)帶來的影響一直廣受關(guān)注。

　　植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平在接受媒體采訪時(shí)表示，本次降準(zhǔn)較為及時(shí)，預(yù)計(jì)將會(huì)給A股市場(chǎng)帶來一定的積極作用。

　　他表示，準(zhǔn)備金率的下調(diào)，意味著市場(chǎng)供給的資金可以增加，商業(yè)銀行也可能會(huì)加大對(duì)不同類型的經(jīng)濟(jì)體的信貸投放的力度。從穩(wěn)定市場(chǎng)信心和預(yù)期而言，是可以起到提振作用的。

　　而在樓市方面，中原地產(chǎn)首席分析師張大偉在接受媒體采訪時(shí)表示，本次降準(zhǔn)對(duì)樓市的直接影響并不顯著。（閆雨昕 綜合報(bào)道）