在經(jīng)過10月季節(jié)性回落后,11月多項(xiàng)金融數(shù)據(jù)“回暖”。根據(jù)央行12月9日發(fā)布的數(shù)據(jù),11月人民幣貸款增加1.43萬億元,同比多增456億元。11月社會融資規(guī)模增量為2.13萬億元,比上年同期多1406億元。11月末,廣義貨幣(M2)余額217.2萬億元,同比增長10.7%,增速分別比上月末和上年同期高0.2個和2.5個百分點(diǎn)。

  機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,11月新增人民幣貸款1.43萬億,從全年信貸投放節(jié)奏來看符合季節(jié)性規(guī)律。中國民生銀行首席研究員溫彬表示,11月信貸對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度增強(qiáng),企業(yè)部門貸款新增7812億元,比去年同期多增1018億元;居民部門貸款新增7534億元,比去年同期多增703億元;對非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少1042億元,比去年同期多減1316億元,說明影子銀行治理發(fā)揮積極成效,資金空轉(zhuǎn)明顯改善,更多資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

  值得注意的是,11月貸款期限結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向中長期傾斜,11月企業(yè)部門新增中長期貸款5887億元,比去年同期多增1681億元。溫彬表示,企業(yè)中長期貸款新增較多主要是由于隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步企穩(wěn)回升,投資需求也在同步回升,金融加強(qiáng)對制造業(yè)、民營企業(yè)中長期貸款支持發(fā)揮積極效果,基建等中長期投資逐漸發(fā)力。

  在新增人民幣貸款和地方債的拉動下,11月社會融資規(guī)模的新增額站上2萬億關(guān)口,單月新增2.13萬億元,比上年同期多增1406億元,環(huán)比多增7127億元,略超市場預(yù)期。表內(nèi)貸款和政府債券比去年同期多增幅度較大,對社融形成貢獻(xiàn)。但受違約事件影響,企業(yè)債融資同比少增近2500億元。

  東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱,11月新增社融規(guī)模環(huán)比多增,主因是新增人民幣貸款環(huán)比季節(jié)性回升。從同比來看,11月新增社融多增主要受政府債券融資、人民幣貸款和委托貸款三項(xiàng)拉動。

  展望后續(xù)政策走勢,溫彬表示,臨近年末,市場資金需求較為旺盛,預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)通過加大逆回購和MLF操作力度,維護(hù)流動性合理充裕,滿足跨年資金需求。王青認(rèn)為,在貨幣政策回歸常態(tài)化帶動下,年末寬信用將持續(xù)處于“退潮期”,壓降房地產(chǎn)相關(guān)融資、支持資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征將進(jìn)一步顯現(xiàn)。