央廣網(wǎng)北京9月23日消息（記者呂紅橋）國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》后，創(chuàng)業(yè)投資受到了前所未有的關(guān)注，它和創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)一起，被稱為“三創(chuàng)”。國(guó)家發(fā)改委今天專門對(duì)意見(jiàn)作出解讀，指出意見(jiàn)的一些亮點(diǎn)，將有助于解決創(chuàng)投泡沫化以及資本退出難等問(wèn)題。

　　創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)過(guò)程中，有大量的資金需求，作為重要的資金來(lái)源，創(chuàng)業(yè)投資作用很大。但是最近幾年，創(chuàng)投出現(xiàn)了一些不好的現(xiàn)象，有的盲目跟風(fēng)投資，估值虛高，助推投資泡沫，有的不進(jìn)行實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資，而是在二級(jí)市場(chǎng)上炒作。如何應(yīng)對(duì)創(chuàng)投亂象？國(guó)家發(fā)改委副秘書(shū)長(zhǎng)許昆林說(shuō)，意見(jiàn)中有針對(duì)性的舉措。

　　許昆林：《若干意見(jiàn)》明確提出要加強(qiáng)信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)建立以實(shí)體投資、價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資為導(dǎo)向的合理的投資估值機(jī)制。對(duì)不進(jìn)行實(shí)業(yè)投資、從事上市公司股票交易、助推投資泡沫及其他擾亂市場(chǎng)秩序的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)建立清查清退制度。

　　除了泡沫化傾向，創(chuàng)投還有一個(gè)待解難題。最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年私募股權(quán)市場(chǎng)共發(fā)生投資案例1394起，同比下降4.7%，而且，接近七成的投資都投在了巨頭身上。看得出，資本寒冬并不是空穴來(lái)風(fēng)。分析認(rèn)為，創(chuàng)投熱情的下降，跟資本退出渠道不暢有關(guān)。中國(guó)投資協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)沈志群說(shuō)，以往，創(chuàng)投退出只能排隊(duì)IPO，千軍萬(wàn)馬擠獨(dú)木橋，難度可想而知，而這次的意見(jiàn)大大拓寬了退出渠道。

　　沈志群：創(chuàng)業(yè)投資是要通過(guò)退出來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)它的效益，中國(guó)資本市場(chǎng)創(chuàng)投的退出太難了，一排隊(duì)就不只是半年、一年，可能是兩年，所以這次在退出渠道方面設(shè)置了很多方向。不僅是IPO的上市退出，也包括大力發(fā)展并購(gòu)，也包括股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，也就是我們的新三板等等，所以我覺(jué)得拓寬了退出渠道，這個(gè)也是這次大家非常關(guān)注的問(wèn)題。

　　除此之外，退出機(jī)制還將被用作創(chuàng)投的導(dǎo)向，通過(guò)放寬資本的退出條件，引導(dǎo)資金流向成長(zhǎng)型行業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　沈志群：我們的退出方式里面寫了一條叫反向掛鉤，也就是說(shuō)你投早期的、持續(xù)期越長(zhǎng)的項(xiàng)目，將來(lái)上市以后，你的解禁期可能非常短，甚至上市就可以解禁，就可以出售股票，所以這個(gè)是個(gè)非常新的政策。

　　對(duì)國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)投，意見(jiàn)也提出要進(jìn)行政策和機(jī)制的創(chuàng)新。比如，健全符合創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律的國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資管理體制，完善國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的監(jiān)督考核、激勵(lì)約束機(jī)制和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，形成鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)、寬容失敗的國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資生態(tài)環(huán)境。許昆林說(shuō)，這次還有一個(gè)重大改變，涉及到地方政府的融資平臺(tái)公司。

　　許昆林：《若干意見(jiàn)》首次提出支持具備條件的國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)開(kāi)展混合所有制改革試點(diǎn)，探索國(guó)有創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)核心團(tuán)隊(duì)持股和跟投，探索地方政府融資平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型升級(jí)為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。

　　另外，對(duì)創(chuàng)投來(lái)說(shuō)，眼下還有一個(gè)比較棘手的難題，那就是市場(chǎng)準(zhǔn)入問(wèn)題，很多地方目前都暫停了創(chuàng)投企業(yè)的注冊(cè)。不過(guò)沈志群說(shuō)，這個(gè)問(wèn)題也將迎刃而解。

　　沈志群：最近大家反映非常強(qiáng)烈的，就是各地在清理非法集資的過(guò)程中，很多地方的工商管理部門，基本上暫停了創(chuàng)投企業(yè)的注冊(cè)，所以很多的企業(yè)資金募到了，但是沒(méi)法注冊(cè)基金管理公司。這次文件當(dāng)中非常清晰地說(shuō)，各地區(qū)、各部門不得自行出臺(tái)限制創(chuàng)業(yè)投資準(zhǔn)入和發(fā)展的政策。