【導(dǎo)讀】今晚最后一次議息會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)將決定是否開(kāi)始邁出量化寬松退出步伐。經(jīng)濟(jì)之聲評(píng)論：美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)具備了縮減量化寬松的絕大多數(shù)必要條件。同時(shí)評(píng)論：11月新增外匯占款近4000億，外部資本流入趨勢(shì)沒(méi)有改變。

　　央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京12月18日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，11月全部金融機(jī)構(gòu)外匯占款規(guī)模為28.35萬(wàn)億元。而此前數(shù)據(jù)顯示，10月末，外匯占款規(guī)模為27.95億元。這意味著，11月新增外匯占款為3979億元。這已經(jīng)是外匯占款連續(xù)第四個(gè)月正增長(zhǎng)，外匯占款增加，意味著向銀行間市場(chǎng)注入流動(dòng)性。有評(píng)論認(rèn)為，在當(dāng)前流動(dòng)性緊張的背景下，外匯占款增加，為緩解年末的流動(dòng)性緊張?zhí)峁┝艘欢ㄖ�力。�?duì)此，經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、東方匯金期貨金融產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理柳瑾認(rèn)為，不能簡(jiǎn)單的這么看，因?yàn)檫@項(xiàng)數(shù)據(jù)其實(shí)是來(lái)自于中國(guó)人民銀行的人民幣信貸收支比例，這項(xiàng)數(shù)據(jù)簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)應(yīng)該是包括了兩部分，一部分是央行外匯占款的疊加，還有一部分是除央行之外，比如四大行，商業(yè)銀行的外匯占款的增加，如果說(shuō)是央行外匯占款增加，它相當(dāng)于釋放了更多的流動(dòng)性，如果是其他的金融機(jī)構(gòu)的外匯占款的增加，其實(shí)并不能代表流動(dòng)性的增加。

　　還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，熱錢流入也是推升外匯占款增加的原因之一。在人民幣持續(xù)升值預(yù)期的推動(dòng)下，外部資本流入的趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生變化。熱錢流入壓力不容小視。對(duì)此，柳瑾表示贊同，外匯占款的增加其實(shí)已經(jīng)帶來(lái)推升人民幣升值的預(yù)期，而人民幣升值的預(yù)期進(jìn)而帶動(dòng)了境外熱錢加速想要持有人民幣的資產(chǎn)，這時(shí)候熱錢會(huì)加速的涌入，這是一個(gè)自我證實(shí)的過(guò)程。現(xiàn)在再加上本身就已經(jīng)存在的一個(gè)長(zhǎng)期人民幣升值的預(yù)期，以及境外開(kāi)始看好三中全會(huì)之后中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革，進(jìn)而看好中國(guó)A股市場(chǎng)，于是熱錢現(xiàn)在是加速的在涌入境內(nèi)。

　　2013年全球市場(chǎng)的最后一大懸念即將在北京時(shí)間明天凌晨三點(diǎn)揭曉。在今年最后一次的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將決定是否開(kāi)始邁出量化寬松貨幣政策退出的步伐。目前主流媒體和機(jī)構(gòu)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本次是否縮減QE的預(yù)期大體在三七開(kāi)。今晚會(huì)不會(huì)宣布退出量化寬松？對(duì)此，柳瑾判斷這次仍然不會(huì)輕易退出。雖然現(xiàn)在市場(chǎng)上的判斷主要是判斷是退出的居多，但一個(gè)是市場(chǎng)上的指標(biāo)，包括美債的收益率是不斷提升的。另外一個(gè)就是有一個(gè)華爾街的記者，他號(hào)稱叫做美聯(lián)儲(chǔ)中新社，他的評(píng)論是認(rèn)為60%的概率要退出；另外就是太平洋資產(chǎn)管理公司，它是一個(gè)大型債權(quán)資產(chǎn)管理公司，甚至我們國(guó)家的中投都大量購(gòu)買了它的債權(quán)，同樣的觀點(diǎn)都是認(rèn)為是60%的概率要退出。為什么我們?nèi)匀慌袛嗖煌顺瞿�？最主要的原因從現(xiàn)在長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，整體美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然是不可持續(xù)的，另外如果真正退出的話，現(xiàn)在引起債務(wù)成本的提高，也就是說(shuō)我們看到債權(quán)收益率的上漲，這個(gè)是美國(guó)現(xiàn)在政府所很難承受的，在這個(gè)時(shí)候我們覺(jué)得美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)輕易的退出，更大概率是通過(guò)后面不斷的發(fā)言和講話來(lái)實(shí)行利率政策的指引。

　　不管美聯(lián)儲(chǔ)做出什么樣的決定，到底是退還是不退，對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，都有可能是一起大事件，短期內(nèi)都會(huì)有所反映，這個(gè)反映真的會(huì)這么大嗎？對(duì)此，柳瑾分析，這個(gè)反映肯定會(huì)非常大，因?yàn)槲覀兛吹绞袌?chǎng)上的VIX恐慌指數(shù)已經(jīng)連續(xù)6天的增長(zhǎng)。因?yàn)椴煌顺龅脑挘�市�?chǎng)資金的預(yù)期它會(huì)提前市場(chǎng)有一個(gè)反映，我們之前看到連續(xù)一段時(shí)間以來(lái)美元指數(shù)在不斷的下降，這個(gè)其實(shí)是在之前一輪對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)退出的預(yù)期，一旦市場(chǎng)判斷是準(zhǔn)確的，那么整個(gè)價(jià)格會(huì)出現(xiàn)小幅的反彈，包括我們之前提前做預(yù)判各種各樣的資產(chǎn)，它會(huì)做回補(bǔ)，這個(gè)頭寸的變化也會(huì)相當(dāng)劇烈。這個(gè)反映，尤其是會(huì)反映債權(quán)市場(chǎng)還有外匯市場(chǎng)，因?yàn)槊涝�指�?shù)帶動(dòng)所有非美貨幣都會(huì)出現(xiàn)巨大的波動(dòng)�，F(xiàn)在是這么一個(gè)情況，美聯(lián)儲(chǔ)之前規(guī)定硬性的標(biāo)準(zhǔn)是失業(yè)率低于6.5%，通脹高于2.5%，現(xiàn)在看失業(yè)率是7%，仍然高于規(guī)定的6.5%的預(yù)期，而且現(xiàn)在明確的是下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫曾經(jīng)講話提到過(guò)，說(shuō)即便達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，也未必就代表美聯(lián)儲(chǔ)一定會(huì)退出貨幣政策，在這樣一個(gè)預(yù)期下，我們覺(jué)得其實(shí)還是不退出的概率大。

　　有分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在此次的議息會(huì)議上做出怎樣的決定都無(wú)法挽回黃金的頹勢(shì)，更有可能的是在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的打壓下金價(jià)有可能會(huì)進(jìn)一步跌向萬(wàn)丈深淵。對(duì)此，柳瑾分析，從中短期，尤其是這次美聯(lián)儲(chǔ)議席會(huì)議的影響來(lái)看，的確是這樣，因?yàn)槿绻�退出的話，美元�?huì)上漲，這個(gè)時(shí)候黃金肯定是要下跌的；如果不退出，至少它不會(huì)增加量化寬松的量，只要不增加量化寬松的量黃金就很難漲上去，這可以說(shuō)是一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的趨勢(shì)，這個(gè)是比較明確的。但是如果美聯(lián)儲(chǔ)真正從量化寬松整個(gè)退出，已經(jīng)徹底退出完畢之后，這個(gè)大趨勢(shì)上來(lái)看，可能是相反的。因?yàn)槲覀冎�道如果美�?lián)儲(chǔ)退出之后，也就是說(shuō)它的貨幣危機(jī)將會(huì)發(fā)到債務(wù)危機(jī)上，就是美國(guó)財(cái)政部的債務(wù)將沒(méi)有更多美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣來(lái)購(gòu)買，這個(gè)時(shí)候債務(wù)不可為續(xù)，這時(shí)候就出現(xiàn)新一輪大的危機(jī)，這個(gè)時(shí)候我們對(duì)沖的就只有黃金了，這時(shí)候黃金就會(huì)跌到一個(gè)真正的底部，就會(huì)開(kāi)始新一輪的大漲。