央廣網(wǎng)北京7月22日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，比起主板、創(chuàng)業(yè)板的排隊上市，新三板近年來發(fā)展飛速，擴容兩年半的時間，掛牌企業(yè)已經(jīng)將近8000家，數(shù)量已經(jīng)是原來的20多倍。但是，在快速成長的同時，新三板的困擾也不少，特別是新三板成交量一直比較低迷。新三板早已成為全國掛牌企業(yè)家數(shù)最多的場內(nèi)交易市場，然而，如此大規(guī)模的交易市場，每天有交易的掛牌公司家數(shù)僅在800多家左右。

　　所謂流水不腐，戶樞不蠹，市場只有不斷流動才能具有活力，流動性是資本市場交易以及自身發(fā)展的基礎(chǔ)。新三板作為我國多層次資本市場的重要一環(huán)，長期以來流動性不足的問題始終制約著它的發(fā)展。新三板的寒冬會一直這么持續(xù)下去嗎？它為什么不受待見？在昨天的2016大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新國際高峰論壇上，一場分論壇專門圍繞新三板展開。經(jīng)濟之聲記者呂紅橋、實習記者金沐琳就此做出了報道。　

　　新三板擴容兩年多，有什么實際成效？天星資本董事長劉研認為，以前，整個投資鏈條是固定的，從天使投資到風險投資、股權(quán)投資，而新三板的發(fā)展，讓這個鏈條發(fā)生了很大的變化，這是新三板的深遠影響。

　　劉研：作為天使投資機構(gòu)，你可以投的項目通過新三板你展示自己，去推出。一些創(chuàng)投的PE，你的項目也可以通過新三板來展示自己，來推出，也可以從新三板上去找到優(yōu)質(zhì)的標地，進行投資。整個新三板他的產(chǎn)生，把傳統(tǒng)的中小投資和創(chuàng)投的PE這個界限逐漸模糊了。

　　然而不能否認的是，最近一段時間，新三板的成交量一直比較寡淡。中信建投投行部董事總經(jīng)理李旭東，給出了一組數(shù)據(jù)。

　　李旭東：我這邊有一個數(shù)據(jù)，按照交易額和融資額的比例來說，2015年，這個比例新三板是1.5，今年上半年降到了1.2。而這個比例在主板市場去年是160，今年上班年是80多，說明主板的流動性有點過于活躍了，而新三板顯得過于低迷了。

　　為什么投資人對新三板熱情不高？李旭東認為，這跟新三板的方向和定位有關(guān)。

　　李旭東：現(xiàn)在作為公開性市場，它在一些投資者的準入，甚至在一些監(jiān)管尺度設(shè)計方面，反倒是比私募市場還要嚴格。比如說它的投資者門檻，比私募基金的門檻還要高，這個是導(dǎo)致大家對這個問題的認知出現(xiàn)了模糊，所以說我覺得現(xiàn)在我們要重新思考新三板是一個什么樣的市場，這些問題理清楚之后，投資人才可以放心大膽的進行投。

　　而啟明創(chuàng)投董事總經(jīng)理甘劍平則認為，提高新三板的人氣，就要讓投資者看到價值投資的豐厚回報。

　　甘劍平：我認為，任何的資本市場要吸引投資人吸引交易量最好的辦法，就是讓大家看到誰誰誰發(fā)了大財了。納斯達克上有很多很多股票是沒有交易量的，就跟我們的新三板公司差的不多，甚至更慘。但是納斯達克上有微軟，有蘋果，有這些巨無霸的公司讓大家發(fā)的大財了，100倍1000倍的回報，很多人就會愿意參與到這樣的市場。

　　全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司副總經(jīng)理隋強指出，新三板的發(fā)展只有兩年多的時間，十分年輕，需要對它的前景抱有信心。

　　隋強：有很多批評的聲音，有的說新三板的寒冬已經(jīng)來了。說實話，新三板還十分十分的年輕，看待新三板未來的發(fā)展，一要理性客觀，二要系統(tǒng)辯證。所以，對待新三板的發(fā)展前景，我們務(wù)必要抱有信心。

　　新三板為什么流動性欠佳？今后怎樣才能讓新三板流動起來？讓投資者的心“動起來”，新三板才能“活起來”。華夏時報總編輯水皮就此做出點評。

　　水皮：其實大家上述的那些擔心我認為都是不存在的，新三板之所以現(xiàn)在成交量這么低，流動性不足，的確跟定位有一定的關(guān)系，但是最主要的還是管理層的，站在管理層角度看它擔心風控，特別擔心這個市場活躍起來之后一定程度上會滲入主板的資金，這個問題很重要。另外一方面，跟它目前的定位當然也有關(guān)系，目前的定位首先是新三板盡可能吸納讓更多企業(yè)來掛牌，首先完成的是掛牌功能。證券交易所有幾個功能，一是掛牌，掛牌起到的一個什么作用就是定價功能，可以給一個公司定價，當然怎么定價？通過交易來定價，通過越來越活躍的交易定出來的價格相對公允，現(xiàn)在的這種定價是不公允的。另外，主板現(xiàn)在的功能主要是融資，新股發(fā)行可以融資，解決企業(yè)融資難的問題，而新三板現(xiàn)在融不了太多資，因為它要滿足定價功能，即掛牌的功能，新三板現(xiàn)在掛到7770多家，遠遠超過主板，所以，不同的市場有不同的功能。完成掛牌功能之后，估計最終新三板會掛到將近一萬家左右。掛牌功能告一段落之后，管理層才會想到制度活躍，制度活躍說起來非常簡單，降低進入門檻，推出競價交易，做起來很容易，但證監(jiān)會現(xiàn)在不敢做，也不能做，因為如果入市門檻從500萬降到50萬，而且又是搞競價交易，那跟主板創(chuàng)業(yè)板就沒有了區(qū)別。如果創(chuàng)新層的交易規(guī)則跟主板接軌或者創(chuàng)新層可以轉(zhuǎn)板主板，則短期對于新三板的活躍有幫助，但這個對接的過程一定是漸進的。