有A股市場的老股民說,當(dāng)前的市場整體狀況與15年前有些相似。我們回顧一下當(dāng)時的情況,最讓人印象深刻的應(yīng)該就是“五朵金花”行情。
2003年,公募基金成功挖掘出鋼鐵、汽車、石化、電力及銀行五大板塊的投資價值,后被稱之為“五朵金花”主題行情,以它們?yōu)榇淼目儍?yōu)藍(lán)籌股走出轟轟烈烈的行情。而且也是在那一年,公募基金在A股市場上的地位也得到巨大的提升,開始引領(lǐng)價值投資的潮流。
進(jìn)入2018年以來,A股市場在開門紅之后,一路高歌前行。貴州茅臺、美的集團(tuán)、中國平安等績優(yōu)龍頭股再創(chuàng)新高,而在它們的帶動之下,家電、食品飲料、保險、地產(chǎn)、石油化工五大板塊也成為領(lǐng)漲的“先鋒隊(duì)”。已經(jīng)有機(jī)構(gòu)將其稱為“新五朵金花”。
2018年的這波行情很大程度是延續(xù)了2017年強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。2017年,保險、食品飲料、家電板塊漲幅較好,分別達(dá)到82%、54%、43%,緊隨其后的是鋼鐵和有色金屬兩大板塊,漲幅分別達(dá)到20%、15%。
再看進(jìn)入2018年后領(lǐng)漲的五大板塊,保險、食品飲料、家電三大板塊依舊保持強(qiáng)勢上漲,而鋼鐵、有色金屬被后來居上的石油化工、地產(chǎn)取代。
為什么將其稱為“新五朵金花”行情?因?yàn)閷Ρ戎罂梢园l(fā)現(xiàn),如今的“五朵金花”與15年前市場的“五朵金花”所處的市場大環(huán)境有些相似之處。
先從宏觀面上來看,2003年中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪高增長周期,全年GDP增速達(dá)到10%。再看2017年,在全面深化改革的背景下,中國經(jīng)濟(jì)也是穩(wěn)步增長,GDP增長率達(dá)到6.9%,是略高于預(yù)期的。對于2018年的經(jīng)濟(jì)展望,很多機(jī)構(gòu)也是預(yù)測GDP增長率有望保持更強(qiáng)的韌性。在新經(jīng)濟(jì)的引領(lǐng)下,資本市場也在兩端發(fā)力,一端是消費(fèi),一端是科技。
有機(jī)構(gòu)指出,2003年前和2017年前,我國都分別經(jīng)歷了一輪去產(chǎn)能。不同的是,15年前去產(chǎn)能去的是紡織業(yè)等輕工業(yè)產(chǎn)能,最近的去產(chǎn)能去的是鋼鐵、水泥等重工業(yè)產(chǎn)能。
再從市場投資者結(jié)構(gòu)方面來看。2003年,當(dāng)時監(jiān)管層強(qiáng)調(diào)我國投資基金業(yè)要抓住全面建設(shè)小康社會的歷史機(jī)遇,堅(jiān)持以發(fā)展為中心,大力促進(jìn)基金的規(guī)范發(fā)展,努力使基金成為證券市場中的中堅(jiān)力量。在政策的引導(dǎo)下,基金公司數(shù)量以前所未有的速度增長,基金在市場中影響力大增,市場的價值投資理念得到提升。
再看2017年,市場中的機(jī)構(gòu)力量更是得到很大的提升,績優(yōu)老基金不斷獲得凈申購,優(yōu)秀基金經(jīng)理掌舵的新基金成為爆款,一只好的基金募集額可以達(dá)到數(shù)百億元,少的也有幾十億。
隨著市場互聯(lián)互通的機(jī)制不斷完善,北上資金不斷進(jìn)入A股市場,其看到的基本也是績優(yōu)藍(lán)籌股,帶來的更多是價值投資的理念。而在2018年,A股要正式納入MSCI新興市場指數(shù),將會刺激更多海外機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入A股。
另外還有很重要的一點(diǎn),也是《易說》此前多次提到的,監(jiān)管力度的增強(qiáng),促使市場機(jī)制的改善。2003年有一個重要事件,就是基金法誕生,基金投資有法可依。也就在那時,A股以前盛行的 “莊股文化”隨著監(jiān)管的加強(qiáng)慢慢遠(yuǎn)去。
與此相似,2017年,也是監(jiān)管大年。市場正本清源,各類違法、違規(guī)的市場亂象被重拳打擊,這為其后出現(xiàn)的白馬藍(lán)籌行情奠定了基礎(chǔ)。
當(dāng)前的A股市場有什么明顯特征?可以概括為“不論牛熊、只問業(yè)績”,決定股價走牛的核心是上市公司業(yè)績不斷提升。所謂的“新五朵金花”出現(xiàn)也是以企業(yè)盈利能力為核心,增速不斷擴(kuò)大為基礎(chǔ)。
再看一下公募基金2017年的四季報。2017年四季度,公募基金依然堅(jiān)定擁抱藍(lán)籌股,繼續(xù)加倉保險、家電、白酒、地產(chǎn)等板塊,與之相對應(yīng)的是公募基金已經(jīng)連續(xù)五個季度減持創(chuàng)業(yè)板。中國平安、伊利股份、五糧液、貴州茅臺仍然是眾多基金的重倉標(biāo)配。尤其是中國平安,不僅是四季度基金的第一重倉股,同時也是基金增持最多的個股。
當(dāng)然,在這個時候提“新五朵金花”,重點(diǎn)是提醒大家,要留意市場整體趨勢的變化,順勢而為,也更安全一些。
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