央廣網(wǎng)北京7月13日消息（記者公秀華）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，央行昨天公布2017年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，上半年社會(huì)融資規(guī)模同比多增，遠(yuǎn)超預(yù)期；此外，6月末廣義貨幣(M2)余額163.13萬億元，同比增長9.4%，增速再創(chuàng)歷史新低。如何理解這些備受市場關(guān)注的數(shù)據(jù)？

　　社會(huì)融資存量適度增長 金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度穩(wěn)固

　　作為金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金支持的總量指標(biāo)，社會(huì)融資規(guī)模今年上半年表現(xiàn)良好，遠(yuǎn)超預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為11.17萬億元，比上年同期多增1.36萬億元，6月末，社會(huì)融資規(guī)模存量為166.92萬億元，同比增長12.8%，增速比上年同期高0.4個(gè)百分點(diǎn)。對于這一數(shù)據(jù)，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長阮健弘分析稱，上半年社會(huì)融資規(guī)模同比多增，存量適度增長，說明金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度是穩(wěn)固的。

　　阮健弘說：“上半年社會(huì)融資規(guī)模呈現(xiàn)五個(gè)特征：其一，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的本外幣貸款同比增加較多；其二，信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票同比增加較多；其三，委托貸款同比少增4000余億元；其四，企業(yè)債券融資同比減少很多，但是近期債券市場融資已經(jīng)有所恢復(fù)；此外，股票融資少于上年同期�！�

　　中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員董希淼分析稱，社會(huì)融資規(guī)模的增長比較正常，其中值得關(guān)注的是，人民幣貸款增加了7.97萬億元人民幣，同比多增4362億元。

　　董希淼表示：“這反映了兩方面情況：一方面反映出我國整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在逐步回暖，這些企業(yè)信貸需求在增加，反映出整個(gè)經(jīng)濟(jì)回暖的跡象不斷的增強(qiáng)。第二個(gè)方面，整個(gè)金融機(jī)構(gòu)在存款同比少增的同時(shí)，貸款同比還是多增了，應(yīng)該說金融機(jī)構(gòu)采取了多種措施加大了對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持和服務(wù)力度�！�

　　M2增速再創(chuàng)歷史新低 放緩可能成新常態(tài)

　　另一個(gè)備受關(guān)注的數(shù)據(jù)是廣義貨幣M2，作為市場觀察貨幣供應(yīng)量的重要指標(biāo)之一，6月末廣義貨幣(M2)余額163.13萬億元，同比增長9.4%，增速再創(chuàng)歷史新低。對此，阮健弘說，要客觀看待M2增速放緩。首先非金融部門持有的M2增長10.2%，比整體M2增速高0.8個(gè)百分點(diǎn)，這說明金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度不減。此外，金融體系內(nèi)部去杠桿以及基數(shù)效應(yīng)都拉低了M2增速。

　　阮健弘表示：“隨著金融進(jìn)一步回歸為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的本源，只要實(shí)體經(jīng)濟(jì)的合理融資需求得到滿足，M2增速放緩實(shí)際上反映了存量貨幣周轉(zhuǎn)效率的提高，比過去低一些的M2增速可能成為新常態(tài)，對其變化可不必過度解讀�！�

　　M2增速連續(xù)五個(gè)月放緩，能否完成年初設(shè)定的12%目標(biāo)呢?央行行長周小川此前在全國兩會(huì)表示，12%目標(biāo)是預(yù)期增速，并不是任務(wù)指標(biāo)，在執(zhí)行過程中，會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢適度微調(diào)。而國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁也表示，今年穩(wěn)增長壓力比較小，全年GDP增長完成6.5%基本無壓力，經(jīng)濟(jì)政策的核心就歸到了去杠桿、防控金融風(fēng)險(xiǎn)。顯然，今年的流動(dòng)性一定會(huì)比去年緊。

　　房地產(chǎn)信貸增長勢頭回落  有利于抑制房地產(chǎn)泡沫

　　房地產(chǎn)方面數(shù)據(jù)也備受關(guān)注。去年底以來，房地產(chǎn)調(diào)控力度不斷加大，那么這一政策效果是否在數(shù)據(jù)中得到體現(xiàn)呢？下半年的貨幣政策又將何去何從？

　　2017年上半年房地產(chǎn)貸款增加3.04萬億元，占同期各項(xiàng)貸款增量的38.1%，比上年全年占比低6.7個(gè)百分點(diǎn)。阮健弘說，綜合數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)信貸增長勢頭回落。

　　阮健弘：“房地產(chǎn)信貸增長勢頭回落。個(gè)人住房貸款抵借比率和期限均有所下降，這些變化有利于抑制房地產(chǎn)泡沫，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。”

　　下半年的貨幣政策走勢如何？

　　阮健弘表示，下一步，央行將堅(jiān)持穩(wěn)健中性的貨幣政策，維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)增長。董希淼分析，下半年貨幣政策，跟上半年相比不會(huì)有大的改變。

　　董希淼：“下半年穩(wěn)健中性還是主基調(diào)，但是整個(gè)市場上半年趨緊的態(tài)勢或許得到一定程度的緩解。更多的還是會(huì)通過多種貨幣政策工具操作，比如通過公開市場操作，比如一些創(chuàng)新的貨幣政策工具，slf和mlf來進(jìn)行操作，會(huì)非常慎重降準(zhǔn)降息這種信號(hào)性比較強(qiáng)的工具，會(huì)比較少用或者不用�！�

　　編輯劃重點(diǎn)：數(shù)據(jù)“新變化”展現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“新氣質(zhì)”

　　今天要?jiǎng)澋闹攸c(diǎn)是上半年金融數(shù)據(jù)“一快一慢”的變化。

　　“一快”指的是社會(huì)融資規(guī)模增量和新增信貸同比較快增長，反應(yīng)出金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)在總量上保持了較大的支持力度。在結(jié)構(gòu)調(diào)整上，我們來看兩個(gè)數(shù)據(jù)，一個(gè)是今年上半年我國服務(wù)業(yè)中長期貸款新增量在全部產(chǎn)業(yè)中長期貸款新增量的占比達(dá)到82.5%；6月末高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款余額同比增長33.3%，明顯高于傳統(tǒng)行業(yè)�？梢钥闯�，對有市場前景的先進(jìn)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等新業(yè)態(tài)新動(dòng)能的資金支持力度在不斷加大。

　　對比來看，產(chǎn)能過剩行業(yè)和房地產(chǎn)貸款明顯走低。尤其是房地產(chǎn)貸款的同比增速比上年末回落2.8個(gè)百分點(diǎn)�？偟膩碚f，今年上半年信貸投放是有扶有控、有保有壓。

　　“一慢”，指的是廣義貨幣供應(yīng)量M2增速呈現(xiàn)持續(xù)回落的態(tài)勢。這是金融體系降低內(nèi)部杠桿的客觀結(jié)果。只要實(shí)體經(jīng)濟(jì)合理的融資需求得到滿足，M2增速放緩實(shí)際上也反映了存量貨幣周轉(zhuǎn)效率的提高。

　　這“一快一慢”的組合，我們可以看出，一方面可以確保金融部門對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，另一方面又可以防范金融體系風(fēng)險(xiǎn)。在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整過程中，這些數(shù)據(jù)的“新變化”，展現(xiàn)的正是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“新氣質(zhì)”。