央廣網(wǎng)北京7月10日消息（記者劉柏煊）據(jù)中央廣播電視總臺經(jīng)濟之聲《天下財經(jīng)》報道，作為支持基礎設施建設的新金融工具，中國版公募REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）正在逐步揭開面紗。根據(jù)媒體報道，最新動向是相關部門正在積極研究針對公募REITs的稅收政策，這些政策涵蓋產(chǎn)品設立、存續(xù)、退出等多個環(huán)節(jié)。針對市場關注的稅收安排問題，普華永道和世邦魏理仕相關負責人接受中央廣播電視總臺央廣記者采訪。觀點指出，“重復征稅”和所謂的“提前交稅”是潛在的兩大問題，可能需要政策“補丁”；對標成熟REITs市場，要明確“稅收中性”原則。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，REITs是一種投資不動產(chǎn)的信托基金，被稱為“不動產(chǎn)證券化”的一顆明珠。而公募REITs就是面向社會公眾投資者的信托基金。REITs作為永續(xù)、權益性金融工具，可以幫助企業(yè)提前回籠資金、盤活存量資產(chǎn)、降低負債率。今年以來，政策信號多次釋放力挺REITs，明確要穩(wěn)妥推進基礎設施領域的REITs試點，調(diào)動各類社會資本的積極性。

　　隨著中國版公募REITs逐步揭開面紗，稅收安排問題受到市場關注。稅收問題盡管并非設立REITs的先決條件，但對調(diào)動各方積極性、推動市場發(fā)展壯大至關重要。

　　世邦魏理仕中國區(qū)研究部主管謝晨表示，概括來說，REITs產(chǎn)品主要有四個環(huán)節(jié)。“第一是資產(chǎn)注入環(huán)節(jié)，也就是資產(chǎn)重組，把資產(chǎn)剝離放到REITs架構(gòu)里；第二是運營環(huán)節(jié)；第三是利潤分配環(huán)節(jié)，也就是說分紅；第四是資產(chǎn)處置環(huán)節(jié)。”

　　在普華永道中國稅務及咨詢北部金融服務主管合伙人康杰看來，在上述四個環(huán)節(jié)當中，目前擔心的一個問題是，在項目運營環(huán)節(jié)和利潤分配環(huán)節(jié)中可能存在“重復征稅”。

　　他解釋，持有基礎設施資產(chǎn)的項目公司在運營過程中，需要就經(jīng)營收益繳納企業(yè)所得稅；而項目公司把稅后的收益向上進行分配時，對于投資者是否需要再繳納個人所得稅，目前實際上并沒有明確�！霸谶\營過程中，項目公司層面已經(jīng)交了一次企業(yè)所得稅。收益穿過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)到公募基金的過程中，如果要求專項計劃向公募基金分配時，比照封閉式基金的相關規(guī)定再去交一次個人所得稅，那可能就會出現(xiàn)‘重復征稅’的尷尬局面了。”

　　另一大問題是可能在資產(chǎn)注入環(huán)節(jié)存在所謂的“提前交稅”。

　　康杰表示，為了保護投資者的利益，按照今年新出爐的《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》（征求意見稿）要求，基礎設施資產(chǎn)原始權益人需要將項目公司的全部股權向REITs轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓就必然要100％繳納企業(yè)所得稅。與此同時，現(xiàn)有試行政策也需要原始權益人參與REITs戰(zhàn)略配售，并且需要持有不少于20％的份額5年以上。而這就導致20%的部分實際上是提前交了稅。

　　康杰說：“原始權益人實際上最終只讓渡了資產(chǎn)80%的最終權益，但交稅的時候是按照100%的口徑去交的，然后20%自持的部分，需要等待至少5年鎖定期結(jié)束以后，才能去交易、變成現(xiàn)金。如果我們通俗地去解釋這個問題，就相當于原始權益人提前5年去交了整個資產(chǎn)20%部分收益的所得稅，這會影響到原始權益人參與的積極性�！�

　　對標國際上成熟的RETIs市場，康杰介紹，“重復征稅”的問題基本不存在，通行的解決辦法是，在投資人層面征稅，而不在項目公司層面征稅。而對于所謂的“提前交稅”問題，康杰指出，應結(jié)合中國的稅制特色來進行有效的協(xié)調(diào)和解決。

　　總體而言，謝晨認為，在REITs稅收安排的設計中，“稅收中性”原則應該成為一個共識。就中國版公募REITs的推進來說，現(xiàn)階段最重要的是做好現(xiàn)有稅收政策的梳理、銜接、補充和優(yōu)化，形成專門為REITs配套的稅收規(guī)則。

　　謝晨說：“應該盡量遵循‘稅收中性’原則，也就是說，一方面，不應該因為REITs這一結(jié)構(gòu)本身而為投資者或者說社會增加額外稅收負擔，出于鼓勵發(fā)展的角度可以給予一定優(yōu)惠；另一方面，也不應該因為轉(zhuǎn)換成了REITs結(jié)構(gòu)，而對于國家稅收造成了明顯損失。我們的建議是，接下來針對REITs這一單項，有一套專門的、系統(tǒng)化的財稅安排。只有稅收效率提高了以后，對于參與REITs市場的各方，才會有比較高的意愿投入進來。”

　　需要注意的是，基礎設施領域是中國版公募REITs試點的第一站，現(xiàn)階段還沒有囊括所有資產(chǎn)類型。世邦魏理仕預計，短期內(nèi)，中國REITs市場將達到數(shù)千億人民幣規(guī)模。從更長期來看，可能會超過10萬億元人民幣規(guī)模。