◎每經(jīng)記者 萬敏

　　央行10月7日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.514萬億美元，同比下降432.6億美元，這是我國(guó)外匯儲(chǔ)備連續(xù)第五個(gè)月下降，但降幅較上月有所放緩。8月，我國(guó)外匯儲(chǔ)備減少939億美元，單月降幅創(chuàng)歷史記錄。

　　目前，盡管外儲(chǔ)降幅趨緩以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期延遲，在客觀上給中國(guó)的貨幣政策提供了一定的回旋余地，但寬松預(yù)期依然存在。與此同時(shí)，有國(guó)際投行也預(yù)估中國(guó)央行明年將降息兩次。

　　央行最新數(shù)據(jù)還顯示，中國(guó)9月底黃金儲(chǔ)備為612億美元，相比8月底的618亦美元略降1%。

　　民生證券的研報(bào)認(rèn)為，9月外儲(chǔ)下降432億美元，連續(xù)5個(gè)月下降，但降幅放緩。短期看，人民幣貶值預(yù)期回落，外儲(chǔ)下坡跑已基本穩(wěn)住。中期看，美元流動(dòng)性從寬松到緊縮，新興市場(chǎng)受到資本流出沖擊，人民幣難以獨(dú)善其身，未來仍是以6.5為底線的雙向波動(dòng)趨勢(shì)。長(zhǎng)期來看，人民幣不具有貶值基礎(chǔ)�！�9月央行口徑外匯儲(chǔ)備余額減少432億美元，據(jù)此可以推測(cè)9月的結(jié)售匯逆差規(guī)模應(yīng)該在400億~500億美元之間，外匯占款負(fù)增長(zhǎng)約2500~3500億元人民幣，逆差規(guī)模較上個(gè)月明顯收縮�！闭猩套C券宏觀研究主管謝亞軒表示，國(guó)內(nèi)來看，9月仍屬所謂匯改后的磨合期，經(jīng)濟(jì)主體出于避險(xiǎn)等需求購匯的意愿強(qiáng)，結(jié)匯意愿弱。但央行對(duì)遠(yuǎn)期購匯收取保證金等逆周期宏觀審慎措施也開始發(fā)揮作用，一定程度減少了恐慌性和投機(jī)性購匯需求，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

　　美聯(lián)儲(chǔ)9月并未作出加息的決定，但年內(nèi)其是否加息以及何時(shí)加息，仍然影響著全球市場(chǎng)的流動(dòng)性。

　　謝亞軒認(rèn)為，國(guó)際方面來看，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議推遲作出加息決定，美國(guó)貨幣政策帶來的不確定性，全球仍處于美元流動(dòng)性收縮的過程中，情況未出現(xiàn)趨勢(shì)性的逆轉(zhuǎn)，包括中國(guó)在內(nèi)的多個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)出現(xiàn)資本外流的局面。預(yù)計(jì)未來數(shù)月中國(guó)的外匯儲(chǔ)備仍然可能出現(xiàn)小幅負(fù)增長(zhǎng)，但規(guī)�？赡苓M(jìn)一步收窄。

　　資本持續(xù)流出或加重國(guó)內(nèi)調(diào)降存款準(zhǔn)備金率的壓力，9月6日起降準(zhǔn)以后，我國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率水平為18%，中小金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率水平14.5%，仍有進(jìn)一步下調(diào)的空間。

　　野村中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙揚(yáng)10月6日表示，雖然失業(yè)和金融風(fēng)險(xiǎn)明年將上升，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然不會(huì)硬著陸。野村將中國(guó)2015年GDP增速預(yù)估從6.9%下調(diào)至6.8%。該機(jī)構(gòu)還預(yù)計(jì)，中國(guó)央行2016年將降息兩次，每次下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。