2019年，是全球經(jīng)濟全面承壓的一年：世界經(jīng)濟增速持續(xù)下滑，國際貿(mào)易與投資增長表現(xiàn)不佳，全球總需求不足。與此同時，國內(nèi)“三期疊加”影響持續(xù)深化，經(jīng)濟下行壓力加大。
回首2019年，面對壓力和挑戰(zhàn)，中國人民銀行多措并舉、主動作為，一手抓“量價”、一手防風(fēng)險，堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，堅決打好防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不斷改善金融管理和服務(wù)，在愈戰(zhàn)愈勇中展現(xiàn)出政策的定力和智慧。
穩(wěn)增長之年：三次“降準(zhǔn)” 貨幣政策突出逆周期調(diào)節(jié)
2019年，面對內(nèi)外部不確定性及經(jīng)濟下行壓力，保障經(jīng)濟的“穩(wěn)增長”是央行政策調(diào)控的主要目標(biāo)之一。
過去一年，央行綜合施力，在貨幣政策上突出逆周期調(diào)節(jié)，充分靈活運用降準(zhǔn)、定向降準(zhǔn)、逆回購、中期借貸便利（MLF），以及再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，保持了流動性的合理充裕。與此同時，創(chuàng)設(shè)票據(jù)互換工具，支持銀行發(fā)行永續(xù)債補充資本等措施，也使得央行的政策工具箱得到豐富與創(chuàng)新。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，2019年央行三次下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，釋放長期資金約2.68萬億元；全年共開展100筆逆回購操作，規(guī)模合計約7.40萬億元。結(jié)合全年廣義貨幣供應(yīng)量（M2）和社會融資規(guī)模增速與國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）名義增速來看，全年流動性的釋放依然在“靈活適度”“穩(wěn)健”的調(diào)控范疇內(nèi)。
貨幣政策的調(diào)控并不是簡單對資金“總量”的控制，還在于對資金價格的合理引導(dǎo)。
2019年8月，央行進行貸款市場報價利率(LPR)形成機制改革，旨在促進貸款利率“兩軌合一軌”，推動降低實體經(jīng)濟融資成本。
數(shù)據(jù)顯示，2019年12月20日的1年期和5年期以上LPR報價已較同期限貸款基準(zhǔn)利率低20個和10個基點，2019年12月末新發(fā)放貸款中運用LPR的占比已達90%，初步體現(xiàn)了以市場化改革的方式降低貸款實際利率的政策效果。
貨幣政策工具的靈活運用，讓金融活水精準(zhǔn)滴灌實體經(jīng)濟，小微企業(yè)融資情況得到改善。
據(jù)央行調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘介紹，2019年小微企業(yè)貸款持續(xù)保持了量增、面擴、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的特點。據(jù)統(tǒng)計，至2019年末，普惠型小微企業(yè)貸款余額為11.6萬億元，同比增長25%，貸款余額戶數(shù)2100多萬戶，較2019年初增加380萬戶，新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款平均利率較2018年平均水平下降0.64個百分點。
未來貨幣政策的走向如何？央行在近日召開的工作會議中提出，2020年將保持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，加強逆周期調(diào)節(jié)，保持流動性合理充裕。同時，加大金融支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。
中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長、教授趙錫軍表示，貨幣政策由去年的“松緊適度”到今年的“靈活適度”，表明央行在注重流動性適度調(diào)控的同時，更加注重對供給側(cè)結(jié)構(gòu)的精準(zhǔn)調(diào)控。同時，堅持穩(wěn)健基調(diào)，保持了近年來政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，為經(jīng)濟穩(wěn)定的增長奠定基礎(chǔ)。
國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼亦表示，在2020年央行將堅持“以我為主”，綜合運用各種貨幣政策工具，采取不同價格、數(shù)量、期限的組合，根據(jù)經(jīng)濟增長、物價趨勢等內(nèi)外部因素變化，來進行更為靈活、有力的調(diào)節(jié)。但同時幅度不會太大，穩(wěn)健仍然是貨幣政策的主基調(diào)。
防風(fēng)險之年：打下“硬仗” 重點機構(gòu)風(fēng)險處置取得突破
“經(jīng)濟的發(fā)展必然伴隨著風(fēng)險的累積和出清，央行對于金融風(fēng)險的處置是一項長期的工程，需要持之以恒地進行系統(tǒng)性推進�！壁w錫軍表示。
2019年，金融防風(fēng)險打下了幾場“硬仗”，為經(jīng)濟動能轉(zhuǎn)換及時“排雷”，大大降低了發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的可能。
央行指出，2019年我國防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)取得關(guān)鍵進展。宏觀杠桿率過快上升勢頭得到有效遏制，影子銀行治理成效明顯，重點金融機構(gòu)風(fēng)險處置取得重大突破。同時，加強長效機制建設(shè)，加快補齊外債、房地產(chǎn)金融等宏觀審慎政策框架，以及金融控股公司監(jiān)管、統(tǒng)籌金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管等制度短板。
其中，對包商銀行的接管處置成為處置高風(fēng)險金融機構(gòu)的“典型”。央行表示，依法果斷接管包商銀行，在最大程度保護存款人和客戶合法權(quán)益的同時，還堅決打破了剛性兌付，嚴(yán)肅了市場紀(jì)律，促進了金融市場信用分層，推動了市場風(fēng)險合理定價。
此外，2019年，央行在對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的整治方面延續(xù)了前期政策，尤其在規(guī)范整治網(wǎng)絡(luò)借貸機構(gòu)、國內(nèi)虛擬貨幣交易、打擊非法集資等方面成效顯著。數(shù)據(jù)顯示，2019年末全國實際運營網(wǎng)貸機構(gòu)248家，較年初下降76%，機構(gòu)數(shù)量、借貸余額及參與人數(shù)連續(xù)18個月下降。國內(nèi)173家虛擬貨幣交易及代幣發(fā)行融資平臺已全部無風(fēng)險退出。
除了對已暴露風(fēng)險的集中處置，在對暫未發(fā)生突出風(fēng)險的其他領(lǐng)域，央行亦通過深化改革建立長效機制，在制度層面完善對相關(guān)金融領(lǐng)域的監(jiān)管。
2019年，相關(guān)部門統(tǒng)籌協(xié)作推出系列“組合拳”，初步形成了債券市場統(tǒng)一監(jiān)管的大致框架。2019年12月，中國人民銀行、發(fā)改委、證監(jiān)會分別就《公司信用類債券信息披露管理辦法 （征求意見稿）》及《關(guān)于公司信用類債券違約處置有關(guān)事宜的通知(征求意見稿)》公開征求意見，明確要重點對各類違反證券法的行為進行查處，加強統(tǒng)一執(zhí)法，加大對違法行為的打擊力度。
促開放之年：30+措施 金融加快開放“倒逼”改革
過去的一年，同樣是金融領(lǐng)域加快開放、深化改革之年：
明確將取消證券、基金、期貨、人身險的外資持股比例時間提前至2020年；全面取消合格境外投資者投資額度限制；允許外資機構(gòu)開展銀行間市場債券承銷和評級業(yè)務(wù)；出臺12項進一步促進跨境貿(mào)易投資便利化措施；取消人民幣合格境外機構(gòu)投資者試點國家和地區(qū)限制；提高澳門個人人民幣匯款額度；擴大人民幣跨境支付系統(tǒng)參與機構(gòu)數(shù)量；推動債券市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通；積極做好金融支持海南自貿(mào)試驗區(qū)及自貿(mào)港、粵港澳大灣區(qū)、長三角高質(zhì)量一體化發(fā)展等區(qū)域金融改革工作
……
在一系列措施的相互配合下，2019年我國金融業(yè)對外開放的腳步明顯加快，并“倒逼”改革深入推進。
在國際經(jīng)濟增長整體放緩的背景下，中國市場對國際資本仍頗具吸引力，境外投資者對我國金融市場的投資需求相應(yīng)增加。在這一背景下，我國于2019年9月取消了合格境外機構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）投資額度限制，同時取消RQFII試點國家和地區(qū)限制，大大降低了境外投資者進入中國的行政審批成本，讓境外投資者進入中國更加便利。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示，全面取消QFII投資額度限制，標(biāo)志著我國資本項目開放取得重要進展，進一步提升了我國金融市場開放程度，有助于建設(shè)一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。
2020年，“改革與開放”仍將是央行工作的主旋律。在今年的工作會議中，央行明確提出將繼續(xù)深化金融改革開放、繼續(xù)深化利率市場化改革，深化金融市場和金融機構(gòu)改革等目標(biāo)。
此外，未來央行在金融科技方面的相關(guān)部署也令人期待。中央財經(jīng)大學(xué)中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟研究院副院長歐陽日輝指出，作為2020年央行部署的七大工作之一，“加強金融科技研發(fā)和應(yīng)用”將會全面落實2019年頒布的金融科技發(fā)展規(guī)劃。
歐陽日輝進一步表示，隨著2020年運用數(shù)字科技的深度和廣度擴大，金融科技不僅可以創(chuàng)新金融機構(gòu)的產(chǎn)品、提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，而且可以逐步改造金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)流程，全面提高金融服務(wù)與金融管理水平。
