根據(jù)央行網(wǎng)站公布的信息，2020年2月3日，人民銀行開(kāi)展1.2萬(wàn)億元公開(kāi)市場(chǎng)操作逆回購(gòu)操作投放流動(dòng)性，其中7天逆回購(gòu)操作9000億元，中標(biāo)利率2.40%，14天逆回購(gòu)操作3000億元，中標(biāo)利率2.55%。兩個(gè)期限公開(kāi)市場(chǎng)操作的中標(biāo)利率都下降了10個(gè)基點(diǎn)。就市場(chǎng)流動(dòng)性和利率的問(wèn)題，《金融時(shí)報(bào)》記者采訪了央行貨幣政策委員會(huì)委員、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院研究員馬駿博士。

　　馬駿表示，公開(kāi)市場(chǎng)操作中標(biāo)利率下降是中央銀行超預(yù)期投放流動(dòng)性的結(jié)果。往年春節(jié)后伴隨現(xiàn)金回籠以及流動(dòng)性需求下降，流動(dòng)性都是寬松的，節(jié)前央行做的逆回購(gòu)操作自然到期收回，中央銀行也不開(kāi)展新的逆回購(gòu)操作。今年春節(jié)后第一交易日，人民銀行開(kāi)展1.2萬(wàn)億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作投放資金，比當(dāng)日公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)到期量1.05萬(wàn)億元多1500億元，再加上其他因素增加流動(dòng)性，銀行體系流動(dòng)性總量比去年春節(jié)后高了9000億元，流動(dòng)性非常充裕。人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作利率是通過(guò)向公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商招標(biāo)形成的，超預(yù)期流動(dòng)性投放推動(dòng)今天公開(kāi)市場(chǎng)操作中標(biāo)利率下行了10個(gè)基點(diǎn)，事實(shí)上達(dá)到了一些市場(chǎng)人士所預(yù)期的“降息”效果。公開(kāi)市場(chǎng)操作中標(biāo)利率下降有利于穩(wěn)定投資者的預(yù)期，提振金融市場(chǎng)信心。

　　馬駿說(shuō)，人民銀行超預(yù)期流動(dòng)性投放對(duì)整體市場(chǎng)利率都會(huì)產(chǎn)生向下的推動(dòng)力。繼今日反映市場(chǎng)短期利率的公開(kāi)市場(chǎng)操作中標(biāo)利率下降后，央行按慣例于月中進(jìn)行的中期借貸便利操作中標(biāo)利率也有望下降，進(jìn)而2月20日公布的LPR下降可期。1月初開(kāi)年降準(zhǔn)后，可能部分銀行已經(jīng)根據(jù)資金成本變化下調(diào)了自身報(bào)價(jià)，但尚未達(dá)到使LPR整體下調(diào)的閾值，上次降準(zhǔn)的積累加上此次央行超預(yù)期流動(dòng)性投放推動(dòng)整體市場(chǎng)利率下行，2月20日公布的LPR下降概率明顯增大。

　　馬駿認(rèn)為，公開(kāi)市場(chǎng)操作中標(biāo)利率下降帶動(dòng)市場(chǎng)整體利率下行，有利于降低資金成本，緩解企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，緩解新型冠狀病毒感染疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是對(duì)小微企業(yè)的沖擊。

　　作者：李國(guó)輝