董明珠All in銀。杭译娋揞^與新能源新貴的大戲
2016-12-26 11:45:00 來源:大河網(wǎng)
8月23日,董明珠與魏銀倉(cāng)在格力收購(gòu)銀隆媒體說明會(huì)上
在公司估值、收購(gòu)方式等關(guān)鍵問題上,銀隆股東與部分格力股東的認(rèn)知迥然不同,這導(dǎo)致格力收購(gòu)銀隆泡湯,而董明珠選擇了以個(gè)人全部資產(chǎn)入股銀隆
韓舒淋 |文
馬克 |編輯
“我愿意以我所有資產(chǎn)投入到銀隆”,12月15日下午,在北京舉辦的中國(guó)制造高峰論壇上,董明珠語(yǔ)驚四座。
11月17日,格力電器(000651.SZ,下稱格力)發(fā)布公告,宣布珠海銀隆新能源有限公司(下稱銀。┕蓶|會(huì)拒絕了格力的收購(gòu)方案,“鑒于此,公司決定終止籌劃發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)事宜!
外界本以為格力董事長(zhǎng)兼總裁董明珠會(huì)就此夢(mèng)斷新能源,怎料這位個(gè)性鮮明的商界女強(qiáng)人一個(gè)月之后宣布以個(gè)人身份參與銀隆融資,而且是“All in(全部押上)”式投資。
銀隆董事長(zhǎng)魏銀倉(cāng)在12月15日的大會(huì)后接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)透露,董明珠個(gè)人出資10億元參與銀隆的第三輪融資。
格力電器是國(guó)有控股企業(yè),董明珠的工資并不高,她在2015年全國(guó)“兩會(huì)”上透露,自己稅前年薪500萬(wàn)元,稅后200多萬(wàn)元。新京報(bào)記者根據(jù)格力歷年年報(bào)統(tǒng)計(jì),董明珠過去11年的薪酬總額為稅前3702萬(wàn)元。董明珠的財(cái)富主要是所持有的格力電器股票,占總股本的0.74%。按12月16日收盤價(jià),價(jià)值11.12億元。由于格力電器是A股中著名的高分紅公司,因此董明珠歷年累積的分紅收入也在兩億元左右。以此觀之,說董明珠10億元投資銀隆是“押上全部身家”并不夸張。
從格力今年2月宣布停牌,8月宣布收購(gòu)銀隆,到10月底交易方案中關(guān)于定增募資的方案被格力股東會(huì)否決,11月中格力新的交易方案被銀隆股東會(huì)否決,再到董明珠以個(gè)人身份投資銀隆,這出傳統(tǒng)家電巨頭與新能源新貴的大戲一波三折。最終格力無緣銀隆,而董明珠決定All in。
董明珠鐘情銀隆
銀隆的大多數(shù)股東是在格力停牌之后才獲悉格力將收購(gòu)銀隆,他們中很多人不同意這一收購(gòu),魏銀倉(cāng)和董明珠做了大量說服工作。
格力與銀隆都地處珠海,兩家企業(yè)并不陌生。據(jù)多位了解收購(gòu)過程人士透露,董明珠真正“動(dòng)心”銀隆,始于今年1月珠海人代會(huì)議期間,同為珠海市人大代表的魏銀倉(cāng)與董明珠有過交流。
接觸之后,董明珠迅速做出決策,希望開啟收購(gòu)銀隆的談判。2月23日,格力發(fā)布公告,宣布公司正在籌劃重大資產(chǎn)收購(gòu)事項(xiàng),從2月22開市起停牌。3月7日,格力公布重組標(biāo)的為珠海銀隆。
此時(shí)的銀隆新能源正處在創(chuàng)業(yè)起步階段,在2015年2月和11月先后完成了兩輪融資。格力交易方案公布前,銀隆董事長(zhǎng)魏銀倉(cāng)及銀隆高管團(tuán)隊(duì)共持有超過30%的股份,為第一大股東,其余股份超過10%的主要投資者包括陽(yáng)光人壽、華融資產(chǎn)、東方邦信和普潤(rùn)資產(chǎn)。
從其營(yíng)收來看,其主要產(chǎn)品純電動(dòng)客車銷量從2014年的111輛激增到2015年2996輛,在電動(dòng)客車市場(chǎng)位居全國(guó)第七,銷售金額超過40億元,凈利潤(rùn)4.3億。
董明珠看中了銀隆的儲(chǔ)能技術(shù),稱銀隆是“埋在沙子里的金子”。作為電池及新能源汽車制造商,銀隆的核心技術(shù)是其力主發(fā)展的鈦酸鋰電池技術(shù)。
在格力于8月23日舉行的收購(gòu)銀隆媒體說明會(huì)上,董明珠說,“如果只是為了造車、為了下一個(gè)一千億,那格力和銀隆的合作就是盲目的。格力電器的發(fā)展需要電池業(yè)務(wù),而不是一開始就想做汽車!
格力官網(wǎng)在今年9月14日發(fā)布的一篇文章中描述了格力的未來藍(lán)圖:打造以手機(jī)為控制平臺(tái)的智能家居系統(tǒng),以家庭為單位的能源管理中心。家庭配備光伏系統(tǒng),家電全部使用太陽(yáng)能的發(fā)電,閑時(shí)的太陽(yáng)能發(fā)電還能儲(chǔ)存起來,家庭用電不要電費(fèi);下班回家開著格力新能源汽車,路上拿出格力手機(jī)遠(yuǎn)程遙控家里的各類生活電器,到家就有舒適的溫度、清新的空氣、干凈的飲用水……
值得一提的是,銀隆的投資者是在格力停牌之后才獲悉格力將收購(gòu)銀隆。格力的收購(gòu)方案中,對(duì)銀隆的估值以及相關(guān)的募資方案引發(fā)巨大爭(zhēng)議,而事實(shí)上,在知曉格力提出收購(gòu)之后,并非銀隆所有投資者都同意這一收購(gòu)。
普潤(rùn)資產(chǎn)是銀隆第二輪融資的主要投資方之一,普潤(rùn)資產(chǎn)總經(jīng)理盧春泉對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者闡述了起初不贊成格力收購(gòu)方案的基本邏輯:在銀隆的投資者看來,格力市值過大,而且所處的家電行業(yè)基本成熟,其增長(zhǎng)空間有限。與之相比,銀隆正處在高速成長(zhǎng)期,而且其電動(dòng)車、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)空間巨大。此外,格力市值超過千億,收購(gòu)之后,銀隆投資者的股權(quán)將被折成格力的股權(quán),占比很小,未來價(jià)格的彈性也將被格力的業(yè)績(jī)覆蓋。
魏銀倉(cāng)也向《財(cái)經(jīng)》記者證實(shí),起初銀隆的投資者普遍反對(duì)被格力收購(gòu)。
為了促成收購(gòu),魏銀倉(cāng)反復(fù)說服銀隆的股東方接受格力。
制約儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)推向大規(guī)模應(yīng)用的最大決定性因素是儲(chǔ)能的成本,如果能夠被格力收購(gòu),將有助于銀隆快速新增更多的生產(chǎn)線,通過規(guī)模效應(yīng)更快降低生產(chǎn)成本,從而提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。而且,盡管一年內(nèi)完成了兩輪融資,面對(duì)快速增長(zhǎng)的市場(chǎng),銀隆需要更多的投資,格力提出收購(gòu)將帶來大量資金,魏銀倉(cāng)沒有理由拒絕。
買方格力也在努力爭(zhēng)取銀隆投資者的支持,今年5月,董明珠曾邀請(qǐng)銀隆的投資方前去珠海格力生產(chǎn)基地調(diào)研。此前股東方不贊成被收購(gòu)的另一個(gè)原因是擔(dān)心儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)與家電產(chǎn)業(yè)協(xié)同性不夠,這次調(diào)研,打消了投資者的不少疑慮。
在8月格力舉辦的媒體說明會(huì)上,格力電器副總裁、董事會(huì)秘書望靖東表示,電動(dòng)汽車的核心部件除了電池之外,格力都能夠生產(chǎn),而且格力的質(zhì)量控制系統(tǒng)對(duì)可靠性和質(zhì)量保證走在世界前列,收購(gòu)會(huì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。
除了核心部件與銀隆的協(xié)同效應(yīng)之外,投資者在去往格力調(diào)研之后,也認(rèn)可了格力的售后、模具、智能制造等方面能夠與銀隆形成協(xié)同效應(yīng),并降低制造成本。
盧春泉透露,銀隆投資者的目標(biāo)是銀隆IPO上市,不是短期獲利。以盧春泉執(zhí)掌的普潤(rùn)資本為例,通過下設(shè)的私募股權(quán)基金在第二輪融資中投資銀隆,其投資周期為5到7年,在5年投資期結(jié)束后才進(jìn)入退出期。
格力提出收購(gòu)之后,銀隆投資者面對(duì)一道選擇題:接受格力,其此前持有的銀隆股份將折為格力的股票,有一定的溢價(jià),風(fēng)險(xiǎn)較小,回報(bào)也偏低,但可以快速解決銀隆面臨的資金缺口問題,提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力;拒絕格力,繼續(xù)爭(zhēng)取IPO上市,周期更長(zhǎng),風(fēng)險(xiǎn)較大,收益也更高,同時(shí)企業(yè)本身面臨更多市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不確定性。
盧春泉對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示,綜合考慮格力當(dāng)時(shí)能給銀隆帶來的資金支持和業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng),以及國(guó)家層面的產(chǎn)業(yè)政策支持,銀隆的股東方以公司發(fā)展大局為重,服從電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展需要,接受了收購(gòu)。在交易價(jià)格上,銀隆起初的目標(biāo)價(jià)格是150到160億元,格力聘請(qǐng)的評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估結(jié)果為132.8億。后經(jīng)國(guó)資委審核,確定為130億元。
經(jīng)過多輪博弈,直到7月,格力才與銀隆的全部股東方簽署了投資協(xié)議。8月19日,格力發(fā)布公告公布了交易方案:格力將通過發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)方式,以130億元購(gòu)買珠海銀隆100%的股權(quán)。此外,格力還將向8名特定投資者非公開發(fā)行股份募集資金不超過96.94億元,用于收購(gòu)之后銀隆的建設(shè)投資。
股東互不買賬
在銀隆利潤(rùn)進(jìn)一步增長(zhǎng)的背景下,格力新方案不僅未提高公司估值,反而降低了銀隆股東方所持的格力股份,這讓銀隆的投資者們不能接受130億元的估值引起巨大爭(zhēng)議,這一估值不僅遠(yuǎn)高于第二輪融資后估值66.9億,并且也高于草案公布前半個(gè)月左右銀隆一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的估值106億。但盧春泉認(rèn)為,130億元一點(diǎn)都沒高估。
普潤(rùn)資本參與的銀隆第二輪融資在2015年8月啟動(dòng),2015年10月銀隆與投資者就交易估值達(dá)成了一致,11月完成了出資。融資啟動(dòng)時(shí),銀隆2015年的業(yè)績(jī)還未完全顯現(xiàn)。電動(dòng)車的訂單一般集中在第二季度與第四季度,且下半年高于上半年,銀隆2015年售出的將近2996輛純電動(dòng)客車中,有2487輛是下半年賣出去的。在此背景下,銀隆依然完成了融資,公司投后估值從第一輪融資時(shí)的40億元增長(zhǎng)至66.9億元,
在完成第二輪融資之后,2015年,銀隆最終實(shí)現(xiàn)了4.3億的凈利潤(rùn)。盧春泉認(rèn)為,若按照同類上市公司約50到60倍的市盈率估算,銀隆的市值大約在200億至250億之間。
格力公布收購(gòu)草案之前的最后一次涉及估值變化的股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)生在7月底,當(dāng)時(shí)銀隆估值為106億元。不過該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓僅涉及約4%的股份,且為現(xiàn)金支付,不必承擔(dān)二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),也不存在鎖定期。而格力對(duì)銀隆是100%收購(gòu),需要考慮控制權(quán)變動(dòng)因素,和股價(jià)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),因此買方出價(jià)更高。事實(shí)上,這輪轉(zhuǎn)讓中106億的估值是按照此前中介機(jī)構(gòu)評(píng)估的132.6億元的八折確定的。
另外一個(gè)參考是,國(guó)內(nèi)同樣以鈦酸鋰電池技術(shù)為核心的微宏動(dòng)力,預(yù)計(jì)其2016年利潤(rùn)超過3億元。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解,目前微宏動(dòng)力正在尋求新一輪融資,投資者收到的投資建議書中,該公司估值約為126億元。魏銀倉(cāng)曾表示,若參考微宏,銀隆的估值應(yīng)該在500億以上。
格力賬面上有大量現(xiàn)金,格力電器2016年年中報(bào)的數(shù)據(jù)顯示,其現(xiàn)金及等價(jià)物高達(dá)894.8億。通過發(fā)行股份而非現(xiàn)金收購(gòu)銀隆,也曾遭到市場(chǎng)質(zhì)疑,因?yàn)檫@將攤薄原有股東的股權(quán)。事實(shí)上,這也是銀隆投資方的要求。在投資方看來,同意以此價(jià)格收購(gòu)已經(jīng)是讓步,如果再以現(xiàn)金收購(gòu),投資者將立刻獲利退出,失去了未來更高回報(bào)的機(jī)會(huì),如果折算為格力的股份,還可以分享一部分未來的回報(bào)。
盡管經(jīng)過了大半年的艱苦籌備,期間董明珠還與魏銀倉(cāng)多次在公開場(chǎng)合共同出現(xiàn),為促進(jìn)收購(gòu)落地站臺(tái),然而到了10月底格力的股東會(huì)上,收購(gòu)銀隆相關(guān)議案獲得通過,但是交易方案中與募資配套資金的相關(guān)15項(xiàng)議案全部被否。這一結(jié)果出乎所有人意料。
隨后,格力被迫調(diào)整交易方案。11月17日,格力發(fā)布公告稱,調(diào)整后的交易方案未獲得銀隆股東會(huì)審議通過,交易終止。
盧春泉向《財(cái)經(jīng)》記者透露,調(diào)整后的交易方案與此前的區(qū)別主要有兩點(diǎn):其一,維持銀隆的估值130億不變;其二,調(diào)整了發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的鎖價(jià)區(qū)間,股價(jià)因此從此前方案中的15.57元每股調(diào)整為接近18元每股。
這也就意味著,9個(gè)月之后,銀隆的估值未變,而銀隆投資者能換取的格力股份將減少。而在此期間,銀隆的訂單依然在增長(zhǎng),此前的交易方案中,銀隆對(duì)未來三年的業(yè)績(jī)有承諾,預(yù)計(jì)2016至2018年實(shí)際凈利潤(rùn)分別不低于7.2億元、10億元和14億元,魏銀倉(cāng)對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示,銀隆今年的產(chǎn)值和利潤(rùn)都比此前交易方案中承諾的要高。
在銀隆的利潤(rùn)進(jìn)一步增長(zhǎng)的背景下,格力新方案不僅未提高公司估值,反而降低了銀隆股東方的股份,這讓銀隆的投資者們不能接受。
回顧整個(gè)過程可以看出,在公司估值、收購(gòu)方式等關(guān)鍵問題上,銀隆股東與投反對(duì)票的格力股東對(duì)這一交易的認(rèn)知迥然不同。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解,方案被否,主要是格力第三大股東證金公司及一些基金公司投反對(duì)票所致。而以往證金公司甚少在持股公司參與投票,這次否決顯得頗不尋常。但從股東會(huì)風(fēng)波和否決結(jié)果來看,格力的投資者關(guān)系工作也有所欠缺,與投資者未能進(jìn)行充分溝通。
董明珠個(gè)人全押上
銀隆的第三輪融資共計(jì)30億元,其中董明珠個(gè)人出資10億元,占銀隆總股比的7.46%與格力擦肩而過之后,銀隆依然需要解決資金缺口。魏銀倉(cāng)對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者分析,當(dāng)時(shí)銀隆需要針對(duì)新的交易方案重新談判,面對(duì)不確定的時(shí)間和更低的估值,股東方經(jīng)過冷靜分析,認(rèn)為發(fā)展速度不能減,訂單不能丟,需要盡快解決資金緊缺問題。
因此,在否決了格力的新交易方案之后,銀隆立刻展開第三輪融資,并在一個(gè)月后就有了結(jié)果。12月15日,董明珠表示“愿意以我所有資產(chǎn)投入到銀隆”。
這輪融資中,董明珠、北京燕趙匯金國(guó)際投資有限責(zé)任公司、萬(wàn)達(dá)集團(tuán)、江蘇京東邦和中集集團(tuán)5家法人或個(gè)人共同增資30億元,獲得銀隆22.388%的股權(quán)。按此推算,新一輪融資后銀隆估值為134億,投前估值為104億,104億的投前估值是按照此前格力收購(gòu)方案中的130億估值八折折算,之所以有此折算,是考慮到董明珠及其他投資方帶來的戰(zhàn)略價(jià)值。
據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解,此輪30億的融資方式為定向增發(fā),此前已經(jīng)投資銀隆的股東沒有參與此輪融資。30億融資中,董明珠出資10億、燕趙匯金出資10億、萬(wàn)達(dá)出資5億、京東邦出資3億,中集出資2億。值得一提的是,此前格力收購(gòu)銀隆的交易方案中,董明珠計(jì)劃以個(gè)人資金通過員工持股計(jì)劃參與發(fā)行股份募集配套資金,其認(rèn)購(gòu)出資金額為9.37億元。
董明珠對(duì)銀隆堅(jiān)定的信心顯然是促成此輪融資的重要原因,萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林在論壇發(fā)言中表示,投資銀隆一是萬(wàn)達(dá)和格力是緊密型戰(zhàn)略合作伙伴,二是基于對(duì)董明珠的信任。
五名投資者中,有三家公司都表態(tài)將與銀隆的業(yè)務(wù)產(chǎn)生戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)。王健林在發(fā)言中表示,銀隆是萬(wàn)達(dá)第一次投資制造業(yè),看中銀隆在儲(chǔ)能、以及未來與建筑能耗需求結(jié)合的前景;京東集團(tuán)副總裁熊慶云表示,電商物流車輛有路徑相對(duì)固定,運(yùn)營(yíng)時(shí)間較為規(guī)律的特點(diǎn),易于向新能源汽車轉(zhuǎn)型;中集集團(tuán)副總裁李胤輝表示,在機(jī)場(chǎng)擺渡車、冷藏保溫車、碼頭電動(dòng)拖車等領(lǐng)域可以與銀隆展開合作。這一點(diǎn)與銀隆此前的股東之一北巴傳媒類似,北巴傳媒所屬的北京公交集團(tuán)正是銀隆的重要客戶。魏銀倉(cāng)認(rèn)為,這一輪融資引入的股東,都是能給銀隆帶來巨大潛力和價(jià)值的股東。
完成此輪融資后,魏銀倉(cāng)對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示,目前銀隆產(chǎn)值利潤(rùn)高速增長(zhǎng),為獨(dú)立進(jìn)入資本市場(chǎng)創(chuàng)造了條件。盧春泉也對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示,銀隆必須依托資本市場(chǎng)來實(shí)現(xiàn)新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,將重新尋求IPO上市。
銀隆前景
鈦酸鋰電池技術(shù)在特定的市場(chǎng)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),但也存在能量密度低的短板,其未來前景的關(guān)鍵,是鈦酸鋰電池成本下降的速度能否到與主流電池技術(shù)進(jìn)步的速度相抗衡無論是隨著新能源汽車而迅速發(fā)展起來的動(dòng)力電池市場(chǎng),還是未來與新能源、電網(wǎng)結(jié)合的調(diào)峰市場(chǎng),儲(chǔ)能技術(shù)都有廣泛應(yīng)用前景。對(duì)已經(jīng)涉足手機(jī)的格力來說,手機(jī)電池也是董明珠提到的協(xié)同效應(yīng)之一。
不過現(xiàn)階段,儲(chǔ)能技術(shù)的成本依然制約著它在許多領(lǐng)域的應(yīng)用。
中科院電工所儲(chǔ)能技術(shù)研究組組長(zhǎng)陳永翀對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示,儲(chǔ)能電池成本降低與應(yīng)用領(lǐng)域可以分為幾個(gè)階段來突破,在目前主要是開發(fā)非調(diào)峰功能的儲(chǔ)能電池技術(shù)和市場(chǎng),如電動(dòng)車動(dòng)力電池市場(chǎng);5至10年內(nèi),儲(chǔ)能調(diào)峰成本有望低于峰谷電價(jià)差的度電成本;10至20年內(nèi),儲(chǔ)能成本有望低于火電調(diào)峰調(diào)頻和調(diào)度成本。陳永翀認(rèn)為,儲(chǔ)能成本僅低于峰谷電價(jià)差只在短期內(nèi)有意義,只有低于火電調(diào)峰調(diào)頻成本之后,儲(chǔ)能裝備才有可能作為重要補(bǔ)充納入電網(wǎng)調(diào)度系統(tǒng)。
北京理工大學(xué)教授、國(guó)家電池工業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)吳鋒也對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示,儲(chǔ)能技術(shù)在動(dòng)力電池技術(shù)之外的領(lǐng)域得到大規(guī)模應(yīng)用,至少也在五年之后。它要價(jià)格足夠便宜,壽命足夠長(zhǎng),可靠性好,效率高,這幾點(diǎn)都達(dá)到了,儲(chǔ)能肯定會(huì)有很大的發(fā)展。
顯然,限于成本和技術(shù)水平,短期內(nèi)儲(chǔ)能技術(shù)還不足以在動(dòng)力電池之外的領(lǐng)域有所作為,儲(chǔ)能技術(shù)現(xiàn)階段最現(xiàn)實(shí)的商業(yè)化應(yīng)用就是電動(dòng)車。
國(guó)內(nèi)的電動(dòng)車市場(chǎng)在過去兩年迎來了爆發(fā)式增長(zhǎng)。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示,2015年,國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到34萬(wàn)輛和33萬(wàn)輛。今年1至11月,新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到42.7萬(wàn)輛和40.2萬(wàn)輛。電動(dòng)車百人會(huì)副秘書長(zhǎng)王賀武在11月的一個(gè)論壇中表示,預(yù)計(jì)到2016年底電動(dòng)車保有量將突破100萬(wàn)輛。
可以看出,國(guó)內(nèi)超過三分之二的電動(dòng)車是在過去這兩年中生產(chǎn)銷售的。銀隆在電動(dòng)車領(lǐng)域的發(fā)展軌跡也與此趨勢(shì)相同。
2012年,銀隆收購(gòu)珠海廣通汽車有限公司,獲得了汽車生產(chǎn)資質(zhì)。2014年到2015年,銀隆的純電動(dòng)客車銷量從111臺(tái)激增至2996臺(tái),銷售金額超過40億元。在此前格力披露的收購(gòu)草案中,2016年上半年,銀隆營(yíng)收為24.8億元。
銀隆招致爭(zhēng)議最多的,是其視作核心技術(shù)的鈦酸鋰電池技術(shù)。銀隆采用鈦酸鋰作為電池的負(fù)極材料,這一技術(shù)路線與主流的采用石墨作為負(fù)極材料的電池技術(shù)不同。國(guó)內(nèi)其他的動(dòng)力電池制造商中,一般選用磷酸鐵鋰或者三元電池為正極材料,石墨為負(fù)極材料來制造動(dòng)力電池。
負(fù)極材料的不同,決定了銀隆電池與目前主流的電池技術(shù)不一樣的特性。據(jù)陳永翀介紹,鈦酸鋰材料作為負(fù)極,本身具有1.5伏電位,在與磷酸鐵鋰、三元材料等正極材料組成動(dòng)力電池時(shí),其電壓約為1.9伏至2.4伏。與之相比,石墨做負(fù)極的電位約為0.2伏左右,與主流正極材料一起組成的電池電壓更高(3.2-4.0伏)。鈦酸鋰電池的電壓僅僅比傳統(tǒng)的鉛酸電池略高。
正是由于其負(fù)極材料在電壓方面的特性,使得其電池能量密度在理論上就無法與磷酸鐵鋰、三元電池抗衡。電子科技集團(tuán)十八研究所主任肖成偉在公開演講中介紹,目前規(guī);a(chǎn)的磷酸鐵鋰電池能量密度大約在120-140Wh/kg左右,三元材料鋰電池能量密度大約為130-220Wh/kg,而鈦酸鋰電池能量密度約為90Wh/kg。
能量密度是鈦酸鋰電池最大的短板,這一點(diǎn)董明珠與魏銀倉(cāng)并不諱言,但他們更強(qiáng)調(diào)鈦酸鋰電池在快充、循環(huán)壽命、耐寬溫和安全性方面的優(yōu)勢(shì)。據(jù)陳永翀分析,鈦酸鋰材料在鋰離子嵌入或脫嵌時(shí),晶格體積基本沒有變化,因此材料循環(huán)壽命長(zhǎng);由于其電壓比其它鋰離子電池低1.3伏左右,因此安全性好,可在大倍率充放電情況下使用,具備快充能力。
因此,鈦酸鋰電池的優(yōu)缺點(diǎn)都十分明顯。其優(yōu)點(diǎn)是具備快充、耐寬溫、循環(huán)壽命長(zhǎng)和安全性好的特點(diǎn)。缺點(diǎn)則是能量密度偏低。
動(dòng)力電池的能量密度與續(xù)航里程直接相關(guān)。中央政府出臺(tái)的有關(guān)新能源車與動(dòng)力電池技術(shù)相關(guān)的規(guī)劃中,能量密度是最突出的技術(shù)指標(biāo)。在《節(jié)能與新能源汽車國(guó)家規(guī)劃(2012-2020)》中提出,到2020年,動(dòng)力電池模塊的質(zhì)量密度達(dá)到300Wh/kg以上;《中國(guó)制造2025》中提出,到2020、2025、2030年,單體電池密度分別達(dá)到300Wh/kg,400Wh/kg,500Wh/kg。
魏銀倉(cāng)堅(jiān)持,續(xù)航里程并不是大問題,他在12月15日論壇上的發(fā)言中說,國(guó)內(nèi)90%的乘用車每天續(xù)航里程都在50公里以內(nèi),鈦酸鋰電池依然有巨大的市場(chǎng)前景。
結(jié)合鈦酸鋰電池的特點(diǎn),有分析認(rèn)為在續(xù)航里程要求不高,路徑固定,有快充需求的市場(chǎng),鈦酸鋰電池非常適合。此前銀隆售出的用作公交車的電動(dòng)客車,以及此次新股東方中可能用到的物流車、擺渡車等,都屬于這類市場(chǎng)。
盡管目前銀隆在電動(dòng)客車領(lǐng)域有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),不過縱觀整個(gè)電動(dòng)車市場(chǎng),乘用車的空間要遠(yuǎn)大于客車。
在電動(dòng)車發(fā)展的起步階段,電動(dòng)客車一度是主力軍,過去兩年,電動(dòng)客車在客車銷量的占有率都超過15%,與之相比,乘用車占有率今年預(yù)計(jì)將突破1.5%。不過在絕對(duì)數(shù)量上,乘用車已經(jīng)大幅趕超,2016年1到11月,國(guó)內(nèi)累計(jì)銷售新能源汽車40.28萬(wàn)輛,其中乘用車占28.32萬(wàn)輛。
在銀隆提供的一份企業(yè)資料中,其未來五年的產(chǎn)品規(guī)劃也主要仰仗乘用車市場(chǎng)。在2015年賣出超過三千臺(tái)電動(dòng)客車之后,銀隆計(jì)劃在2016年賣出1.2萬(wàn)臺(tái)電動(dòng)客車,2017年開始賣乘用車,當(dāng)年銷量一萬(wàn)臺(tái),到2020年賣出3.5萬(wàn)臺(tái)電動(dòng)客車,20萬(wàn)臺(tái)乘用車。
不過目前,銀隆還不具備生產(chǎn)電動(dòng)乘用車的資質(zhì),銀隆希望通過收購(gòu)其他公司或者申請(qǐng)牌照來獲得資質(zhì)。
綜合來看,鈦酸鋰電池技術(shù)在特定的市場(chǎng)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),但也存在能量密度低的短板。未來銀隆能否在乘用車、儲(chǔ)能等更大市場(chǎng)上具有競(jìng)爭(zhēng)力,關(guān)鍵是其電池成本下降的速度能否快到與主流電池技術(shù)進(jìn)步的速度相抗衡。陳永翀分析,安全快充將是未來新能源汽車的重要發(fā)展方向,因此鈦酸鋰電池的真正競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是能量密度和功率密度解耦(指兩者同時(shí)實(shí)現(xiàn))的高能快充動(dòng)力電池技術(shù),在此技術(shù)開發(fā)成功之前,鈦酸鋰電池有一定的市場(chǎng)空間。
在格力終止收購(gòu)銀隆一周前,董明珠曾接受《財(cái)經(jīng)》采訪。《財(cái)經(jīng)》記者問她,如果收購(gòu)銀隆失敗,格力是否就不進(jìn)入新能源行業(yè)了?董明珠回答,“那要由(格力)董事會(huì)來決定,我不發(fā)表任何意見”。誰(shuí)也未曾想到,她最終的選擇是以個(gè)人全部身家押寶銀隆。
原標(biāo)題:獨(dú)家還原董明珠All in銀隆始末
編輯:賈斯曼
關(guān)鍵詞:董明珠;微宏;新能源汽車;寬溫;隆都
昨天(編注:12月24日),董明珠、郎咸平、李國(guó)慶和樊登四位業(yè)界大腕齊聚江城,參加“F4遇見未來武漢品牌分享會(huì)”。” 董明珠說,中國(guó)制造要強(qiáng),新能源是必然的一個(gè)板塊,所以她個(gè)人聯(lián)合一些企業(yè)收購(gòu)了珠海銀隆。
2016-12-26 08:41:00
在宣布將個(gè)人所有的資產(chǎn)都投入珠海銀隆的一周后,格力電器(000651.SZ)董事長(zhǎng)董明珠繼續(xù)增持格力電器。董明珠曾經(jīng)可以通過收購(gòu)珠海銀隆拿到格力電器更多股份! 事實(shí)上,自從董明珠卸任格力集團(tuán)董事長(zhǎng)后,她的退休時(shí)間一直是外界熱門的討論話題。
2016-12-24 09:35:00
“鐵娘子”董明珠一直以一種嚴(yán)厲的形象出現(xiàn)在大眾的面前。先看看王思聰?shù)氖聵I(yè):萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事(掛名),創(chuàng)建iG電競(jìng)俱樂部、熊貓直播,簽約韓國(guó)明星創(chuàng)立“香蕉計(jì)劃”。最近,董明珠和王健林達(dá)成了合作,王健林投資5個(gè)億給董明珠,支持董明珠研發(fā)新能源汽車。
2016-12-22 10:15:00
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