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　　進(jìn)入4月以來，大商所雞蛋期貨價(jià)格出現(xiàn)與現(xiàn)貨背離的走勢。主力合約1609在4月中旬價(jià)格一度達(dá)4300元/500公斤，后回落至3800元/500公斤，近幾日再次突破4000。而現(xiàn)貨雞蛋價(jià)格由于今年年初飼料原料價(jià)格走低，3月以來蛋雞補(bǔ)欄增加，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格走低。這種狀況引起市場各方的普遍關(guān)注。雞蛋期貨現(xiàn)貨價(jià)格差到底是不是在合理的范圍內(nèi)？市場人士認(rèn)為，雞蛋期貨價(jià)格體現(xiàn)季節(jié)性特點(diǎn)，與歷年價(jià)格變化趨勢相符。期貨作為標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，其反映的是未來的價(jià)格預(yù)期，以當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格與9月期貨合約價(jià)格比對來衡量套保效果是不合理的。

　　為什么說雞蛋價(jià)格波動在合理預(yù)期范圍內(nèi)？因?yàn)殡u蛋價(jià)格具有鮮明的季節(jié)性特點(diǎn)。從以往雞蛋全年價(jià)格走勢看，9月蛋價(jià)一直是年內(nèi)高點(diǎn)。因?yàn)楦邷靥鞖庀�，雞蛋產(chǎn)量下降，且難以儲存，庫存水平低，供應(yīng)受到限制。而消費(fèi)端因臨近中秋和開學(xué)季，集中消費(fèi)量增加。從近4年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，6月雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格低點(diǎn)與9月高點(diǎn)的價(jià)差在每斤1.19元至1.5元之間。目前，山東、河南等地雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格為2.8元/斤，以雞蛋主力1609合約15日收盤價(jià)格3.85元/斤計(jì)，現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格1.05元/斤，基本在合理價(jià)差范圍內(nèi)。同時(shí)，該價(jià)格與雞蛋交割月合約1606的價(jià)格差為0.4元/斤，與交割成本相當(dāng)，說明價(jià)格收斂良好。

　　雞蛋期貨1606和1609合約分別反映的是市場對2016年6月、9月現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)期，其價(jià)格走勢反映了不同的市場供求關(guān)系，沒有明顯的相關(guān)性。9月交割的雞蛋合約現(xiàn)貨備貨期通常在8月中下旬以后，在當(dāng)前6月難以進(jìn)行期現(xiàn)套利操作，因此，以當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格與9月合約價(jià)格比對來衡量套保效果是不合理的。投資人張樹坤表示，因七八月份高溫，衡量雞蛋新鮮度的哈夫值降低速度非常快，當(dāng)期雞蛋一般都是快速銷售為主。到9月份雞蛋市場可能出現(xiàn)供需緊平衡現(xiàn)象。雞蛋期貨市場9月份合約維持相對的高升水，這也是期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的體現(xiàn)。

　　據(jù)悉，雞蛋期貨1703合約將啟用新的交割制度。新的交割制度主要特點(diǎn)有三：一是抓住雞蛋生產(chǎn)、銷售、儲存各環(huán)節(jié)的特點(diǎn)，推出全月每日選擇交割制度，并增加車板交割方式，產(chǎn)業(yè)客戶可以方便的隨時(shí)提出交割，將大幅提升雞蛋的可供交割量，降低雞蛋交割成本。二是縮短倉單有效期，最大程度滿足買方對貨物新鮮度的需求。三是在現(xiàn)有的10個(gè)合約月份基礎(chǔ)上，增加了7、8月合約，進(jìn)一步保證合約的連續(xù)性，更好的滿足客戶套保需求。同時(shí)，優(yōu)化了疫情處理流程。大商所正在抓緊推進(jìn)合約規(guī)則修改的開發(fā)和測試工作。